文/孫永杰
近日，蘋果股價暴跌成為業內關注的焦點。例如根據彭博社計算的數據，自蘋果成為道指成分股至今，蘋果股價下跌造成了道指下跌67點。這也是蘋果股價跌至自今年1月以來的最低點，并且自2013年9月以來首次跌至股價200日均線下方。對此，有國外知名BI的評論認為，蘋果股價的暴跌已經顯現出其衰落的跡象。那么事實真的如此或者說BI評論中那樣嗎？
BI認為其衰落的主要標志是iPhone在上個季度的銷量未能達到預期，且在中國市場的增速減緩，而鑒于中國市場已經成為iPhone最大的市場，且面臨華為、小米等中國廠商日漸激烈的競爭，iPhone在中國市場未來的表現不容樂觀。我們認為BI的分析有一定的道理，但并不全面。
眾所周知，盡管目前中國市場是iPhone的主戰場，但從銷量看，也僅是占據了iPhone季度出貨量的1/3左右，而且iPhone6及iPhone6 Plus已經上市半年有余，如果不出意外，按照蘋果更新iPhone的周期，新iPhone在未來的季度(3個月)內肯定會上市，這些對于iPhone的銷售，尤其是對中國的銷售均產生了相當的削減或者說是遲滯作用。
需要說明的是，所謂中國手機廠商沖擊蘋果之說，從實際情況看，除了華為之外，被喻為蘋果最大對手之一的小米的增速實際上也出現了減緩。至于其他主流的中國手機廠商也大多出現下滑，例如聯想的出貨量就銳減了20%—30%。這些意味著現在和未來，中國廠商間的競爭激烈程度要甚于對蘋果的沖擊，而從價格走向看，中國廠商間激烈的競爭(主要是以各種噱頭包裝的價格戰)將更有利于鞏固iPhone在高端市場的地位。
提及高端市場，我們不得不將iPhone的競爭力放置于整個智能手機產業。自蘋果iPhone6和iPhone6 Plus上市以來，智能手機高端市場發生了質的變化。即如果說之前諸如三星、HTC、摩托羅拉還敢于在高端市場與蘋果一較高下的話，從日前三星Galaxy S6降價、HTC M9狂打折及摩托羅拉新近發布的Moto X Style的定價看，這些昔日還敢于在高端市場挑戰蘋果的廠商目前已經退出高端市場的爭奪。
據IDC統計，去年一季度，在Android手機的總體交付量中，價格高于600美元的高端手機占比為9.1%。而到了今年一季度，價格高于600美元的高端手機，在Android出貨量中的占比減少到了5.6%。與之相比，在同一時間段內，蘋果公司iOS設備中，價格高于600美元的占比從70%增加到了80%。也就是說經過iPhone6和iPhone6 Plus這代iPhone，蘋果在高端市場已然沒有對手，或者說擊潰了對手，而這對于未來蘋果保持高利潤和利潤率至關重要。
除了iPhone之外，BI認為蘋果衰落的另外一個跡象是。微軟新版操作系統Windows 10將帶給iPad和Mac更大競爭壓力。從微軟Windows 10初期升級和普及的速度看，確實較之前微軟的Windows系統有了相當的進步。但這是在微軟Windows首次擲出免費大旗(損害自身營收和利潤)和在PC端取得的。而且這些PC端多數采用的是升級的方式，對于PC的銷售并未產生真正的拉動作用。而從之前Mac的增長曲線和規律看，無論PC市場的增或者減少，對于Mac的銷售，尤其是利潤均不會產生實質性的影響。相反，近期，IBM計劃到2015年底部署5萬臺MacBook供員工使用。而最新泄露的視頻顯示，IBM采購MacBook的總數可能將達到15萬至20萬臺以替換之前使用的傳統Windows PC。
至于是否會影響到iPhone的銷售，從微軟發布Windows10之后修正的手機策略看，其沖擊手機市場的力度不增反減。對于iPad，業內知道，其之所以下滑的主要原因在于大屏手機的沖擊(包括蘋果自身的大屏iPhone6和iPhone6 Plus)，況且整個平板電腦市場均處在下行之中。例如上個季度，排名前五的平板電腦廠商中，除了聯想之外，其他廠商均出現了不同程度的下滑。盡管如此，蘋果iPad依然遙遙領先于對手(仍是該產業的老大)。所以我們認為，iPad的下滑與平板產業本身及大屏手機的關系更為緊密，與Windows10發布(主要是促進老的PC用戶升級)并無直接的關系。
最后BI認為蘋果衰落的跡象是Apple Watch銷量不佳。當然在這里，BI還是表示了對于iPhone未來的擔憂，即由于擔心iPhone的未來，所以才會引出蘋果下一個增長點Apple Watch。關于iPhone的未來，我們在前面已有所分析和闡述，BI的這種擔心是沒有必要的。至于Apple Watch，按照最保守的200萬的季度出貨量，已經足以讓蘋果在智能手表產業中傲視群雄。要知道，這個出貨量已經超過去年智能手表市場老大三星一年120萬的出貨量了。還是那句話，占據一個產業領頭羊的位置或者引領著才是關鍵。顯然蘋果在智能手表市場做到了。值得一提的是，從蘋果Apple Watch的定價看，其遠高于智能手表市場的均價，這意味著，在智能手表產業中，投資人最為看重的蘋果追求高利潤率的商業模式并未發生改變。
綜上所述，我們認為，BI看衰蘋果的理由并不客觀和全面，例如并未從某個產業的高度及商業模式等這些蘋果的核心競爭力方面去分析，看到的只是產品和市場層面正常商業規律簡單的數字變化。