國際原油價格大跌導致嚴重依賴石油的俄羅斯經濟陷入衰退，而與此同時俄羅斯重申不會減產令油價進一步承壓。在這看似悖論的背后，俄油企業績表現，遠好于西方同行。

　　華爾街見聞此前提及，上月底WTI油價跌破40美元關口，最低觸及每桶38.64美元，創2009年以來新低。布倫特原油也跌至每桶43.31美元。

　　但是，經濟下滑加上西方國家因烏克蘭危機對俄羅斯實施的制裁，導致俄羅斯盧布貶值，卻讓以美元賺取收益、以國內貨幣進行成本支出的俄羅斯油氣獲益。

　　據巴克萊數據，稅收和貨幣貶值所帶來的利益，令俄羅斯Rosneft和Lukoil生產現金流的速度達到殼牌和BP的兩倍。

　　彭博情報(Bloomberg Intelligence)石油行業分析師Philipp Chladek表示，今年第二季度，幾乎所有集產油和煉油于一體俄羅斯油企的稅前利潤率要高于歐洲油企。

　　高盛9月1日的研報也稱，從俄羅斯油企現金流的狀態來看，好像油價依然處于100美元/桶的樣子，而非50美元/桶。

　　但是西方油企就沒有那么幸運了，油價大跌為他們帶來嚴重沖擊。

　　殼牌股價今年累計下跌28%，英國石油（BP）股價下跌18%。相比之下，俄羅斯大型油企Rosneft股價則上漲2.9%，Gazprom Neft上漲0.3%。

　　并且，情況還可能進一步惡化。隨著國際原油產出持續噴涌，油價將面臨進一步下跌的壓力。

　　華爾街見聞稍早提及，俄羅斯石油公司Rosneft首席執行官Igor Sechin表示，俄羅斯不會減產。近期沙特與俄羅斯的接觸令投資者萌生兩國可能達成限產協議的預期，但Sechin的表態令這種預期再度落空。

　　彭博援引惠譽Maxim Edelson稱，油價下跌時，西方公司遭受的沖擊要大于俄羅斯企業，因為油價下調俄羅斯稅率也自動調整，從而給企業在原油價格驟降時提供了緩沖，沖擊的很大部分由政府承擔。

　　實際上，俄羅斯預算收入的一半來自油氣行業，過去一年油價跌逾50%導致俄羅斯經濟自2009年來首次出現衰退。

　　不過與其他地區不同的是，俄羅斯并未通過大量利用最新技術增加石油產量，因而俄羅斯產油成本相對較低。

　　Sechin上周四在北京表示，該公司產油成本位于行業最低行列。據該公司展示，Rosneft的資本支出僅為4.2美元/桶，為艾克森美孚(Exxon Mobil) 27美元/桶的六分之一。

　　不過，盡管俄羅斯油企業績表現好于西方同行，他們在油價大幅下滑中遭受的沖擊也不小。Rosneft和Lukoil的營收連續三個季度同比下滑。上半年Lukoil石油產出上漲5.2%，Rosneft產出則下滑1.1%。