目前豆油市場多空因素交織，價格陷入了上有阻力下有支撐的區間振蕩走勢。

　　美豆增產基本確定，利空影響趨淡

　　美國農業部9月月度供需報告顯示，2015/2016年度美國大豆產量預計為39.35億蒲式耳，上調1900萬蒲式耳。大豆壓榨量上調1000萬蒲式耳至18.70億蒲式耳。因期初庫存下調以及消費量增加，大豆期末庫存預計為4.5億蒲式耳，下調2000萬蒲式耳。

　　根據匯易網的統計數據，截至9月18日，我國大豆及豆油港口庫存維持增長態勢，港口庫存量較大，對后期豆油價格形成壓制。具體來看，目前我國港口大豆庫存在636萬噸左右，基本處于年內高位，同時，豆油港口庫存也將近93萬噸，呈現出明顯的回升態勢。

　　原油價格趨弱拖累

　　國際原油期價目前仍處于弱勢行情之中，OPEC成員國及非成員國家的減產保價意愿難以達成，將影響原油期價繼續走弱，對具有生物能源概念的豆油期價構成拖累。

　　具體來看，OPEC成員國會議預期在12月4日舉行，目前市場已經基本提前透支了減產預期，同時會議能否有效達成減產協議還具有一定的不確定性。而需求方面，中國作為世界第二大原油需求國，受國內制造業形勢嚴峻的影響，需求進一步減緩的概率增大，不利于原油價格企穩回升。

　　需求小幅回升，后期或進一步改善。

　　截至8月，國內油脂表觀消費量呈現持續增長態勢，后期隨著國慶和中秋雙節的到來，9月將迎來新一輪的備貨行情，國內油脂消費量可能出現進一步回升。

　　此外，油脂工業消費將保持平穩，餐欽消費增長預期較大。從近期限額以上企業餐飲收入總額和收入總額當月同比數據來看，7月我國餐飲收入總額小幅增加至704.67億元，上升2.83億元，收入總額同比上升1.61%，較上月同比上升8.10%，上升了0.30個百分點。

　　行情展望及風險提示

　　綜合以上分析，目前豆油市場呈現出多重共振的狀況，而其中空頭因素略占上風，但支撐因素也不容忽視。預計豆油期價近期保持振蕩偏弱格局的可能性較大，主力合約1601期價的振蕩區間將基本處于5000—5500元/噸之間。

　　操作上，豆油1601合約可在5000—5500元/噸之間進行中短線操作。鑒于豆油短期偏弱的走勢特征，在區間內的短線操作盡量以逢高沽空為主。一旦振蕩行情區間被打破，走出突破性行情，應及時止損離場并調整操作思路。

　　風險方面，第一，豆油消費旺季來臨，是否會帶動豆油走出突破性上漲行情，值得關注。第二，美聯儲加息推遲，美元指數存在下行壓力，對商品價格構成支撐。