【香港商報網訊】美國財報季到來!高盛在當地時間周四公布的財報顯示，其三季度净利潤14.3億美元(或每股2.9美元)，同比大跌36%。營業收入68.6億美元，不及預期的71.2億美元，也是高盛季度營收兩年來首次低於70億美元。高盛成為目前公布財報的五大銀行(除大摩未公布財報)中唯一一個收益低於市場預期的投行。但更讓人詫异的是，其「直投與貸款」營收暴跌60%。

　　業務受累近期市場情緒動蕩

　　高盛作為極度依賴華爾街的一家投行，今年財報相比去年22.4億美元的總值和每股4.57美元的盈利有着巨大差距。而市場此前預計該公司第三季每股收益能達到2.91美元，盈利達到71.3億美元。分析認為，近期投資者對於金融市場風險的擔憂以及市場情緒的大起大落讓高盛的業務受到巨大影響。從債市到股市，甚至公司的一些長期投資都有不同程度的損失。

　　高盛全球董事長兼CEO布蘭克芬說：「我們預計本季度仍將會繼續維持低迷的市場活動以及低迷的資產價格。這反映了投資者對於近期全球整體經濟走勢的擔憂情緒。但我們仍然預計在投資銀行業以及投資管理服務上的活動會繼續保持穩定發展。」JMP Se-curities分析師賴恩則說：「目前形勢對於各大銀行來說都不是很好，而高盛可能是里面受害最大的一個。現在的形勢非常難以判斷，這令做市的一方很難把握市場潮流。」

　　「直投與貸款」暴跌60%引關注

　　高盛的股價并未在當天出現大波動，市場仍認為高盛前景相對樂觀，對於這家美國投行的信心仍然相對穩定。然而，高盛在「直投與貸款」項目暴跌60%卻引發關注。

　　簡單說，「直投與貸款」是高盛對公司的貸款和融資，包括負責私募股權、房地產、基建以及不良債務投資的直接投資業務、負責對中型企業的融資以及能源行業投資的特殊情况集團，以及高盛商業銀行業務。以前，直接投資以及特殊情况集團是作為投行及機構客戶服務部，或者說是交易部的一部分報告業績。大約四年前，高盛改變了營收報告方式，增加了「直投與貸款」這一項目。華爾街其他大行都沒有設置「直投與貸款」項目，它的引入讓市場難以將高盛業務與競爭對手直接比較，在一定程度上形成了「黑箱」。

　　風險管理闡釋與財報矛盾

　　今年第三季高盛「直投與貸款」營收為6.7億美元，較去年同期的16.9億美元暴跌60%，較第二季也下跌63%。高盛稱，這部分營收暴跌是因為全球股價大跌，導致其股票投資收益銳減。

　　在周四的分析師電話會議上，有分析師問高盛CFO史瓦茲，高盛將如何管理「直投與貸款」的風險。史瓦茲稱，2011年債務投資占「直投與貸款」業務的50%，如今這一比例升到75%，而所有的債務投資中60%來自高盛傳統銀行業務，這說明與過去相比「直投與貸款」業務更不易受到市場動蕩冲擊。但從高盛的季報看，情况可能并非如此。