近期，黃金走出一波上漲行情。倫敦金從月初最低逼近1100美元/盎司上漲至最高1191美元/盎司，不僅成功突破前期振蕩區間，同時也突破半年線壓制。本次上漲，主要是受美聯儲加息暫緩的影響，但加息懸念仍在，預計黃金本輪上漲高度有限。

　　美聯儲內部分歧嚴重，本年度加息預期減小

　　10月11日，美聯儲副主席費希爾表示，預計“今年稍晚”美聯儲會加息，這與美聯儲主席耶倫9月表達的觀點一致。然而僅兩天之后，美聯儲另外兩位理事Lael Brainard和Daniel Tarullo就公開表示反對。從反映經濟恢復的非農數據以及初請失業金人數來看，8月及9月數據出現明顯下降，顯示出就業市場恢復有放緩跡象。但最近幾期的初請失業金人數連續下降，預計10月非農就業數據將有所恢復。而反映市場通脹數據的CPI數據則自2014年8月以后連續下降，并在2015年一直維持在零附近，PPI指數更是在9月創下自2009年以來的最低值-4.1%。

　　通脹數據一直維持低迷，雖然就業數據仍然向好，但恢復速度明顯放緩。在當前全球經濟都面臨不確定性的背景下，美國經濟不可能獨善其身。同時，包括中國、歐洲、日本在內的多個國家都選擇寬松的貨幣政策，美聯儲如果選擇年底加息，對其出口將會產生不可避免的影響，進而影響其整體經濟恢復，因此，預計本年度加息的可能性不大。

　　當前占市場主導力量的仍然是美聯儲是否加息。在靴子尚未落地之前，市場仍會對多頭力量的持續性以及力度保持遲疑態度。下一次議息會議將在10月27—28日舉行，投資者需密切關注。

　　各國央行增持黃金凸顯投資價值

　　世界黃金協會數據顯示，8月，各國央行共增持47噸黃金，其中中國和俄羅斯分別增持16噸和30噸。結合8月黃金價格走勢，正好處于8月黃金上漲趨勢內，因此，央行購金成為黃金上漲最主要的推動力，也從另外一個角度反映出市場對于黃金合理價位的預期，進一步探明短期黃金底部。

　　除了央行加速購金，CFTC最新數據顯示，當前市場黃金多頭進一步增持。截至10月13日當周，對沖基金及其他大型投機客持有的黃金凈多頭增加30340手，較上周增加34.95%，為連續第四周增持。

　　從長期趨勢來看，黃金整體空頭格局尚未改變，但從短期趨勢來看，美聯儲加息預期的降低以及市場情緒好轉，使得黃金得以喘息。基于對10月美聯儲議息會議將繼續延期加息決定的預期，預計黃金經歷短暫回調整理后，將維持當前弱勢向上走勢。但從高度以及幅度來看，鑒于12月加息預期仍存，決議未出之前，不建議過分看高，等待靴子落地后，黃金利空釋放后方是長線多頭良機。