再隱秘的馬甲與創新操縱法，都難逃監管法眼。“妖王”特力A即是最新案例。其背后的玩家們如此肆無忌憚地碰觸“操縱股價”紅線，如不加管控，特力A們最終將反噬當下的市場。
從7月9日最低價9.88元至上周五收盤價87.10元，并無重大利好的特力A在三個多月里漲幅達693%，成為“妖股”之王。誰在幕后操控特力A？在上周末證監會[微博]新聞發布會上，特力A幕后操縱者露出神秘一角。據介紹，吳某樂、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價格，將被罰沒款約12.9億。由于該案仍處于調查“走流程”中，尚不便披露具體名稱及詳情。
不過據上證報記者調查，深圳市某基金管理有限公司并非傳言中的博納基金，而是一家規模不大的私募，其與吳某樂涉嫌合謀操縱“特力A”、“得利斯”股價一案確定涉及兩個涉案賬戶。這兩個賬戶分別是“廈門信托-鳳凰花香二號新型結構化證券投資集合（查詢信托產品）”(下稱“鳳凰花香二號”)及“四川信托有限公司-宏贏七十三號證券投資集合資金信托計劃”(下稱“宏贏七十三號”)。
兩個神秘馬甲
據了解，正是由“鳳凰花香二號”及“宏贏七十三號”源起，一路順藤摸瓜查出了特力A、得利斯背后的玩家——吳某樂及深圳市某基金管理有限公司。
“鳳凰花香二號”及“宏贏七十三號”皆未現身特力A、得利斯的半年報中。不過，在得利斯上，與“鳳凰花香二號”相近的“廈門信托-鳳凰花開八號新型結構化證券投資集合資金信托計劃”一季度新進得利斯，持股86.26萬股，隨后在半年報中退出。
進入7月后，“鳳凰花香二號”及“宏贏七十三號”成為特力A、得利斯股價操縱過程中的核心賬戶。
2015年5月28日，廈門信托公告，“鳳凰花香二號”成立暨賬戶開立。據查，“鳳凰花香二號”相當于一個“傘形”信托計劃，其內有許多資金以“小傘”形式隱蔽其中。
例如，6月5日，廈門信托公告，“鳳凰花香二號”新型結構化證券投資集合資金信托(第7-12期)成立，此后一直發展至27期。
當時“傘形”信托計劃的杠桿比例一般在1：2，也有部分可以做1：2.5甚至1：3杠桿。
以“鳳凰花香二號”第9期為例，一般委托人認購金額為1000萬元，興業銀行提供優先金額2500萬元，合計金額即達到3500萬元，存續期一年。
正因此，投入在特力A、得利斯上的是“鳳凰花香二號”哪幾只“小傘”外人很難得知，資金規模也難以估計。
6月后，A股遭遇大幅暴跌，監管部門要求清理傘形信托。7月至8月，“鳳凰花香二號”內各期“小傘”也出現大面積清算。9月至10月，“鳳凰花香二號”內各期“小傘”發布部分分配公告，意味著這些“小傘”因有停牌股而未清算完畢，如今復牌后再進行清算分配。
“宏贏七十三號”所在的四川信托“宏贏系”也是氣勢浩大。
據上證報記者此前調查，早在2014年年底，四川信托名下“宏贏”系列信托產品以驚人的速度擴容，公開可查的產品數量達42只，累計募資規模近百億元，且從不公開銷售。依托最高三倍的杠桿，隱身其后的蒙面私募借此渠道吸攬巨資。“目前的投資標的主要就是A股股票。”“宏贏系”產品的信托經理向上證報記者直言。
不過，“宏贏七十三號”的信托經理昨晚向上證報記者表示，“宏贏七十三號”并非“傘托”。
據查證，“宏贏七十三號”于2014年12月8日成立，計劃分為優先委托人、一般委托人和劣后委托人，共認購信托單位10000萬份。募集資金總規模為1億元，期限為2014年12月8日至2015年12月8日。
借道信托隱身
昨日，“宏贏七十三號”信托經理向上證報記者表示，按照相關規定，并不能向第三方透露委托人的情況。
一般來說，無論是“鳳凰花香二號”還是非傘托的“宏贏七十三號”，外界都很難查證其真實受益人。即使上了股東榜，神秘資金仍可遁形。
在資本市場，幕后資金借助設立多款信托計劃，實際操縱賬戶左右上市公司股價的情況并不鮮見。通過多層架構及馬甲賬戶，信托資金的幕后“金主”往往很難鎖定。
正是如此，部分資金往往采取如此隱形模式來逃避監管。
“各家信托發行的私募產品，受到銀監會監管，資金投入到二級市場后，涉及證監會，監管的難度會加大。”上證報記者采訪多位監管部門人士后獲悉，“由于證監會和銀監會的監管思路并不完全一致，涉及信托產品出現問題后，監管部門未必能在第一時間介入調查，也未必能直接獲取信托計劃背后真實出資人等核心信息，為相關案件留下監管真空與取證盲點。”
不過，隨著證監會查處力度不斷加大，特力A、得利斯類似的股價操縱案終難逃法網。
或集中發生在7、8月間
隱身術及馬甲已被鎖定，作案的時間又是集中在哪個階段？
考量查案流程及時間進度，再結合考慮信托清理時間表以及特力A、得利斯走勢及停牌時間，吳某樂、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價格案或集中發生在7、8月間。
昨日特力A因被公布查處案情而直接跌停。而在此之前的三個多月里，該股已經上演了兩波讓人瞠目結舌的連板行情。
第一波始于7月9日終于8月中旬。特力A從9.88元一路飆升至51.99元。此后隨大盤調整，特力A持續暴跌，從高位回撤到20元下方后，開始醞釀第二波更凌厲的上攻行情。自9月14日至9月24日的9個交易日該股連續漲停，隨后被停牌核查，復牌兩跌停后再次上演連續漲停板戲碼，直到上周五還以漲停收盤。自9月中旬起的一個多月時間里，特力A從18.51元/股最高攀至87.1元/股。此為特力A第二波上攻行情。
得利斯7、8月間的表現也相當搶眼。
與特力A暴漲時間極為相似，得利斯在7月14日至8月19日期間，也收獲7個漲停，其中，暴漲行情從7月14日開盤一字漲停開始，截至8月19日，公司收盤價為18.98元/股，相比7月14日的7.9元/股的收盤價累計上漲了140.25%。
對此，深圳有專業人士指出，根據證監會往常調查取證處罰時間流程與得利斯9月14日起停牌來看，證監會此次處罰，處罰依據為7、8月份作案情況概率較大，當然也不排除調查取證過程中，一邊拿未停牌的特力A 9、10月份大數據進行佐證。
《證券法》第七十七條規定，禁止任何人操縱證券市場；第二百零三條規定：操縱證券市場的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。
從上述條款及高達12.9億元的罰沒款來看，吳某樂、深圳市某基金管理有限公司在特力A、得利斯操縱股價案中獲利驚人。
這也給9月間的特力A以及更多“妖股”敲響了警鐘。
廈門營業部疑云
資金的爆炒，往往需要通道，隱身其后的華鑫、華泰證券部分廈門營業部則極有可能是此次資金借力的通道之一。
而廈門正是“鳳凰花香二號”開立方——廈門信托注冊所在地。
記者通過對特力A與得利斯7月上旬至今的公開交易信息對比查詢發現，兩家分別名為華鑫證券有限公司廈門蓮岳路證券營業部、華泰證券廈門廈禾路證券營業部屢屢現身，且買賣頻率與交易量均非常大。
據查，特力A在7月9日至10月26日期間，共登上深交所[微博]龍虎榜25次，換手率頗高，游資炒作手法非常明顯。其中，華鑫證券有限公司廈門蓮岳路證券營業部的做法，頗引人注目。該證券營業部分別于7月14日、7月17日、7月30日大量買入特力A，又曾分別于8月12日、8月19日、8月27日大量賣出特力A，更令人大跌眼鏡的是，該證券營業部還曾多次出現在得利斯的龍虎榜單中，如其8月12日買入得利斯9887.55萬，又同時于當日賣出7974.72萬元。深圳私募人士指出，此一買一賣的交易手法，為游資慣用的快進快出手法，快速賣出股票與買入股票存在時間差，于是便可以當天同時買賣。
奇怪的是，另一家證券營業部在9、10月份的特力A龍虎榜中也顯得格外顯眼。據查，華泰證券有限公司廈門廈禾路證券營業部分別于9月21日、10月14日、10月16日、10月21日大量買入特力A股票，又分別于9月22日、9月23日、10月16日、10月21日、10月26日大量賣出特力A。此外，華泰證券旗下湖南分公司、湖南分公司、深圳僑香路智慧廣場營業部、北京西三環北路證券營業部等多家營業部還曾多次出現在特力A 7、8月份龍虎榜，以及得利斯7月以來的行情中。