本周一滬深兩市震蕩盤升， 銀行 股火力全開，滬綜指站穩 3600點， 創業板 先抑后揚，藍籌成長齊舞。此次IPO重啟修改了申購制度，使得“打新—抽血”這一邏輯被打破，短期對市場反而形成超預期利好，加上大盤突破年線，做多人氣全面回歸，兩融余額持續上升，預計逼空行情短期有望持續。不過，市場熱點已經由小盤成長股蔓延至藍籌股，標志著反彈行情步入下半場。隨著估值中樞全面提升，預計待大盤藍籌完成補漲后，三季度密集區的震蕩風險將再度加大。操作上，目前主流機構建議均衡配置，短期向滯漲藍籌傾斜。

　　IPO不再抽血市場延續升勢

　　昨日滬深兩市小幅低開后震蕩走高，延續強勢表現。銀行股火力全開，但券商股沖高回落。上證綜指站穩3600點，刷新反彈新高，日K線實現四連陽。 中小板 創業板低開后快速跳水，但隨后震蕩走高直追主板，創業板指站上2700點。

　　截至收盤，上證綜指報3646.88點，上漲1.58%；深證成指報12453.24點，上漲1.47%。中小板綜指報12591.22點，上漲1.90%； 創業板指數 報2724.62點，上漲2.38%。兩市成交也再度放大，滬深兩市分別成交6361.84億元和7320.33億元。

　　行業方面，29個中信一級行業指數僅非銀行金融逆勢下跌0.54%，其余行業板塊悉數上漲。其中，計算機、銀行和傳媒指數漲幅居前，分別為3.73%、3.61%和2.46%；相比之下，商貿零售、建筑和國防軍工指數漲幅相對較小，分別為0.22%、0.74%和0.80%。

　　131個概念板塊同樣漲多跌少，127個上漲指數中，創投 、養老產業和次新股指數漲幅居前，全日分別上漲6.74%、4.35%和4.05%；4只下跌指數中，福建自貿區下跌2.67%，其余的北部灣自貿區、黃金珠寶和美麗中國指數的跌幅均在1%以下。

　　此前市場一度聞IPO色變，究其原因，打新帶來的抽血效應成為心結。而此番重啟IPO的最大亮點是取消預繳款制度，這使得“打新—抽血”的邏輯被打破，明顯緩和新股發行對資金面的沖擊，且對券商為代表的大市值公司構成明顯利好。另外，本周開始，部分需要參與 新股申購的資金還將被動地增加市值比例，這也為市場提供了增量資金。因此，IPO重啟不但未對市場形成擾動，反而成為短期超預期利好。

　　反彈進入高潮留意震蕩風險

　　隨著券商股在上周強勢啟動，市場開啟“逼空”模式，滬綜指強勢突破年線，并于昨日站穩3600點，基本回到第二次股災之前的水平。隨著做多人氣的全面回歸、風險偏好的顯著修復以及兩融余額的快速上升，預計逼空行情仍有望持續，行情漸進高潮。

　　但另一方面，仍需警惕后市可能出現的震蕩。首先，最近幾個交易日的上漲已經提前幾天反應了新股發行制度改革的利好，并且藍籌股強勢啟動消耗資金量較大，持續性不容過度樂觀。其次，市場熱點已經從小盤成長股蔓延至藍籌股，而“補漲”往往意味著行情步入下半場。當估值洼地填平后，市場賺錢效應和賺錢難度必然加大，震蕩將不可避免。另外，三季度成交密集區依然形成較大壓制，此前降杠桿過程中形成的重要阻力位不會輕易被跨越，并且美聯儲12月加息預期增強，也都成為潛伏的不確定因素。因此，后市大盤仍將延續升勢，但加速上攻后波動率也將加大。

　　操作上，目前主流機構建議均衡配置，短期向滯漲藍籌傾斜。 國信證券 建議補倉位，兌現漲幅過大的品種，在漲幅落后的品種中積極尋找機會。 華泰證券 也建議短期重視主板的補漲機會，券商、高股息率低波動率的銀行等大藍籌(受益市值配售)，以及二線藍籌(電力、電力設備、環保、家電、建材)補漲機會。規避創業板短線回調，中線仍是反彈主邏輯，上漲空間已開啟。 興業證券 指出，后續短期震蕩不影響行情向上趨勢，建議加強交易，均衡配置。中大盤價值股存在落后補漲的交易型機會，短期爆發力可能強于前期已經漲幅巨大的成長股。成長股后續行情相對收益未必占優勢，但優質成長股標的稀缺，可繼續持有。