美元勁升歐寬松預期施壓

黃金短期跌勢難逆

【香港商報綜合報道】黃金價格持續低迷，金礦企業遭受重創，一半的黃金產出無利可圖。紐約金價27日下跌超過1%，創近六年新低。由於市場普遍預期聯儲局12月加息，美元指數27日突破100點關口，逼近十年來高點。這更使得以美元計價的黃金期貨下行壓力大增。值得注意的，歐洲央行本周將舉行議息會，若歐銀真如預期般擴大寬松，金價或將再遭殘忍「補刀」。

黃金產出無利可圖

聯儲局加息日近，促使資金加快流出黃金資產，令金價疲莫能興，黃金價格連跌六周，上周五跌至接近六年低位，并進一步逼近每盎司1000美元水平。倫敦現貨金價上周五收報每盎司1057.41美元，跌14.79美元，跌幅達1.38%。紐約2月份期金價同日最低曾跌至每盎司1051.6美元，為2010年2月以來低位；收市報每盎司1056.2美元，跌13.5美元，跌幅達1.26%。全星期計，期金價格累跌1.87%，現貨金價則跌1.9%，皆為連續第6周報跌。

彭博社援引蘭德黃金資源公司CEO布里斯托的話表示，越是持續生產無利可圖的黃金，對金價造成的壓力就越大。中期來看，黃金產業的前景仍非常樂觀。但問題是，還要供應多久無利可圖的黃金？因為每家企業都試圖進行短期交付，這個行業已經不再關注金礦的最佳壽命期了。

因金價下滑，金礦企業遭受沖擊。布里斯托稱，工業金屬生產商已承諾減產，但黃金行業還沒有這樣的行動。此外，黃金生產商正在專注於最優質的金礦，進行選擇性生產，以此縮短金礦的服務年限，這將會限制未來產量，支持價格走高。金礦的平均壽命已經下降至5年左右。而傳統上，金礦企業通過「生存」合併，來解決這樣的困境。蘭德黃金也在尋找購買項目，但因為一些項目價格太高而不得不放棄。

在過去10年，蘭德黃金的年化報酬率高達19%。據彭博追蹤的數據，這是表現最好的大型黃金生產商。但如今，黃金的「黃金時代」已經消逝。

彭博：一半分析師看空金市

上周二，有俄戰機被土耳其擊落，中東局勢升溫，避險情緒一度升溫，受之提振黃金一度升至兩個交易日高點1081.25美元，但隨著局勢的日漸緩和及聯儲加息預期持續升溫，金價終於再度暴跌。彭博社27日公布的最新調查顯示，在接受調查的24位黃金交易員及分析師中，8人看漲（33%），12人看空（50%），4人看平（17%）。而另一方面，市場預期12月加息的幾率已升至72%。不過，美銀美林的分析師認為，金價27日的大跌或許并非空頭大舉進攻的標誌，由於感恩節期間交投淡靜，市場的波動往往都被放大，金價短線仍存在反彈的可能。

避險情緒升溫但金價照跌

RBC的金屬研究團隊報告指出，「中國需求與強勁美元將主導明年金價走勢，但我們沒有什麼理由太過樂觀。」值得注意的，正常來說，投資者對大環境感到緊張的時候就會買黃金，但現在卻沒有發生，8月底的股市拋售，以及近日的巴黎恐襲都沒有阻止金價下跌。