如果今年不是A股经历股灾而致巨幅震荡，相信深港通早就已经推出。今次，财爷报喜当然是好事，相关政策终於有望落实。综观沪港通、深港通及酝酿中的伦港通，中央如此积极地在香港搭建这些通道，除为加快人民币资本项目的开放，还有引进海外资本、改进投资者结构等思量。

　　A股有效引入海外资本

　　回顾沪港通开通一年多的经验，北上资金一直多於南下资金，这恰恰符合中央对於沪港通的设计，即吸引海外资本进入A股市场，变相扩大人民币流通量。一方面，这有利於推进人民币国际化的进程；另一方面，内地经济已经进入缓和增长阶段，需要有替代的手段来吸引外资继续留在内地，筹备这几大通道便是有效的替代手段。当内地市场对於外资吸引力有所下降时，上述几大通道的替代优势便会逐渐显现。

　　中央的另一个思量是，如果港、深、沪的资本能够因为沪港通与深港通进而实现三个股市的自由流通，这个「三合一」的资本市场极有可能成为继美国纽约和英国伦敦的股票市场之外全球第三大的股票市场，并且会在全球资本市场拥有更大的影响力，「三合一」的结果理论上会大於三。

　　港深沪三合一大於三

　　根据国际资产管理机构公布的最新数据，内地股市目前八成为散户投资者，机构投资者仅占两成，这与其他地区成熟资本市场的投资者构成比例相反。A股投资者构成为内地股市不可控的因素之一。沪港通及深港通的搭建，为引入国际投资者提供了通道，而国际投资者主流就是机构投资者，长远而言，这必然有利於A股长远的健康发展。

　　香港商报记者 庄海源 周倩颖