新浪科技 劉璨

　　有關“斷舍離”的故事在流行歌曲裏總是會被反複吟唱，在殘酷的商業環境裏，類似的一幕也在不斷上演。

　　時至年關， 搜狐視頻在不知不覺間成為了“歌曲”的主題。從傳言被收購到與競爭對手合並，有關搜狐視頻資本動作的傳言不絕於耳。無論如何，在逐漸被愛奇藝、騰訊視頻等緊追甚至趕超後，搜狐CEO張朝陽確實面臨著一個抉擇，是忍痛放手還是繼續堅持。

　　不像其它視頻網站背後或多或少都有“金主”支持，在美股市場長期被低估的搜狐，造血能力不足，現在已很難再繼續為視頻持續供血。

　　而就目前來看，張朝陽的增持計劃，則是他的“Big Plan”的第一步，也頗有劇情反轉的感覺。搜狐內部，也已開始出現搜狐視頻內部整合的跡象。

　　增持是第一步 私有化緊跟其後

　　前不久在第二屆世界互聯網大會舉辦期間，搜狐發布一則公告，張朝陽提出6億美元回購要約。這份要約一旦得以執行，張朝陽將用6億美元回購搜狐30%的股票和債券。再加上現在張朝陽22%的股份，張朝陽持有的搜狐股票將超過半數。張朝陽將拿回搜狐的控制權。

　　張朝陽的回購股票與搜狐視頻未來方向看似兩則獨立的事件，背後卻是存在著因果關系。

　　“如果說回購股票是第一步的話，私有化是順理成章的第二步。而一旦搜狐私有化成功，張朝陽至少不會選擇將搜狐視頻賣掉”，三年前在搜狐視頻離職的高管李然指出，私有化的下一步就是張朝陽對搜狐旗下資源的再運作，這包括搜狐視頻的未來。

　　談及張朝陽對搜狐視頻的情節，李然說：“他對視頻一直情有獨鍾，在調用資源上對視頻也是不遺餘力”。雖然他認為搜狐視頻走到這一步有點可惜，不過他認為張朝陽不會輕易將它賣掉。

　　從搜狐最近的裁員動作來看，搜狐在暢遊、門戶業務上都進行了上千人的人員優化，而視頻業務則一直沒怎么涉及。

　　因此一直未來走向不太明朗的搜狐視頻，在張朝陽決定將搜狐控制權拿回之後，至少他“壯士斷腕，忍痛賣掉搜狐視頻”的這一幕實現的可能性小了很多，更多的是張朝陽怎樣對搜狐視頻有下一步的調整。

　　內部謀變 搜狐視頻或與搜狐門戶整合

　　“視頻業務有可能要重新回歸，目前搜狐內部已經在銷售上開始整合”，剛從搜狐離職不久的侯東表示，在他離職前後，搜狐總裁兼CFO餘楚媛正在逐步推進這項工作。回顧整體的發展曆史，搜狐視頻則是在經曆一個完整的“合分合”過程。

　　最初，搜狐視頻的業務包括營銷是跟集團業務綁在一起。 在2012年前後，搜狐視頻的銷售隊伍正式跟搜狐門戶分開，現任搜狐副總裁兼搜狐視頻coo鄧曄自己建立了銷售團隊。彼時有關搜狐視頻獨立上市的消息不絕於耳，張朝陽也在多個場合表達了搜狐視頻獨立資本運作的願望。

　　而就搜狐內部最近的動作，搜狐視頻或又將回歸集團業務，這首先又是在銷售隊伍上看到了端倪。侯東指出，現在搜狐視頻的銷售正在與集團門戶業務一起捆綁銷售。他認為這是第一步，而下一步是人力和財務部門的合並。

　　在內容上，侯東稱張朝陽正在計劃將搜狐旗下的一項業務推向行業第一，想要擺脫以前多項業務領先卻沒有第一名的尷尬局面。搜狐旗下包含門戶、視頻、搜狗、暢遊等業務，他認為唯一有可能實現的則是在門戶上實現超越。

　　談及超越的策略，“單說搜狐門戶要做到行業第一比較難，如果搜狐視頻+搜狐網的影響力，創造業界第一可能性比較大。內容(視頻)+媒體，我認為還是有一定希望的。這就變成了全媒體平台，不再是傳統門戶的1.0時代”，侯東說。

　　從搜狐新聞與搜狐視頻現在的定位來看，整合在操作上空間確實比較大。

　　張朝陽在2015年年初對搜狐高層發表了一次內部講話，他在講話中著重提到了兩點：一是門戶模式被遠遠低估，搜狐要重塑門戶;二是視頻與門戶都要強調PGC內容，全方位向自媒體改革。

　　一方面搜狐新聞的采編團隊進行了大幅裁員，張朝陽開始談機器學習。搜狐新聞現在做的更類似於今日頭條那樣的App，將內容生產交給用戶，自己做信息過濾、篩選與推薦。

　　同樣搜狐視頻張朝陽提出了知識化影像的概念，PGC生產內容更偏重美食、旅遊、汽車等偏知識型的視頻內容。這就與門戶裏垂直頻道的內容可以更加容易的整合。

　　另外在娛樂內容上，由於搜狐的娛樂頻道在數年前已經劃給搜狐視頻運營，在整合上也並不存在太大的難題。

　　在這個構想下，張朝陽構建的一個結合了視頻與文字的新門戶體系。而在視頻領域，這會是一個與其它視頻網站都不同的道路。

　　目前優酷土豆古永鏘多次提到未來方向是與阿裏的電商聯動，而愛奇藝與騰訊依然在版權、自制內容上不遺餘力。搜狐視頻與搜狐網這種在媒體領域的結合，與其它視頻網站選擇的方向都不相同。

　　資本吃虧 逼出來的差異化道路

　　搜狐視頻的這條道路，與其說是戰略上需要，更多是資本層面的困境所致。

　　談及視頻業務本身，李然對自己的老東家現在依然很有感情，“搜狐是第一個做網絡劇的、第一個做自制綜藝的、第一個把大型綜藝節目引入網絡視頻的、第一個買大劇買正版版權的”，李然用多個第一個說明搜狐視頻在當時戰略的前瞻性，不過他也坦承搜狐在資本上天然比較吃虧。

　　從整個視頻行業來看，領先的幾家視頻網站背後都有大公司資金上的支持，靠其它盈利業務的資金來為視頻供血。

　　之前，搜狐也是一直靠暢遊、搜狗等盈利業務來持續為搜狐視頻輸血，不過在最近暢遊盈利能力持續下降甚至出現虧損之後，搜狐不得不在視頻上削減版權投入。

　　張朝陽今年在多個場合表示了搜狐視頻不會再在版權上過多投入資金，把重心轉向PGC，實際上背後也是有難言之隱。

　　另外，搜狐在美股市場長期被低估，也是張朝陽一直耿耿於懷的事情，他曾多次在公開場合提到搜狐市值被低估的問題。

　　從數據來看，2015年Q3財報顯示，搜狐淨資產為17.3億美元(包括現金及現金等價物10.7億美元)，固定資產為5.23億美元(主要是房產)，單單是這兩項加起來已經超過搜狐目前22億美元的市值。而再加上搜狐持有暢遊、搜狗的股份，門戶業務與視頻業務，在市值上實際已經超過現在近三倍。

　　業內一致認為，如果張朝陽用6億美元拿回搜狐控制權，無疑這是筆很劃算的交易。現在問題只剩下，搜狐離真正私有化還多遠。

　　李然提到，由於不像其它互聯網公司多數在開曼群島注冊，搜狐注冊地是美國，在拆VIE架構上面臨的困難更多，耗費的時間更長。

　　而時間的變化，會讓變數增加。正如李然所說，“搜狐人和是占的，主要是天時”。

　　那么未來，讓人期待又好奇的是，搜狐視頻的天時會何時出現。(為保護受訪人信息，文中受訪人名字均為化名)