美國聯儲局加息塵埃落定，是否加息周期開始言之尚早。過去，美國出現加息周期是為控制經濟過熱或抗通脹，這次加息只不過是美國結束量化寬松貨幣政策的最后一步利率正常化，會后聲明很清楚指貨幣政策仍然保持寬松，套用我國名句「摸著石頭過河」，若出現問題會適度調整。

　　價格上升通脹將重現

　　環球通脹仍然低迷，高盛預測原油價格將跌至20美元一桶，能源價格低通脹壓力減，要通脹率重回2%目標還要看其他條件。過去幾個星期，筆者不時將全球暖化厄爾尼諾現象作為內容，目的是想提醒讀者明年氣候變化將影響南美洲、澳洲、印度等農作物產區，乾旱引致糧食失收，價格上升通脹將重現。

　　黃金在美國上調利息后表現穩定，市場盲點美元隨著美息上調上升，黃金應該下跌，但由於美國加息早被市場消化，仍維持黃金年底應在1080美元以上看法。

　　銅價觸底回升

　　近日，銅價觸底回升，銅礦減產、銅煉倉降產量均為銅市帶來一點支持，環球制造業PMI數據弱，銅價來年能否重拾升軌？暫時未知，倫敦銅波幅區間應在4500至5800美元一噸。

　　油價繼續尋底，游戲規則改變，美國將出口原油，美國眾議院上周通過法案結束40年美國的原油出口禁令。過去的40年中，美國能源公司只能夠出口成品油如汽油、柴油和航空燃料，禁運法案取消后可以直接出口原油，美國目前原油產量每天900萬桶。取消禁運后美國每天約200萬桶產量可供出口，對油價影響有限，油組國不控制產量油價將繼續低迷。油價波幅區間34至42美元，技術走勢油價已接近出現反彈，不妨跌近35.5至36.0美元短炒可買入，止蝕放在34.8美元。

　　晉峰金融集團國際業務總監文錦輝(逢周三刊出)