A股2015大起大落跌碎一地眼鏡 展望2016 高看4750

　　【香港商報網訊】12月31日A股2015年收官落幕，滬指年度漲幅9.41%，最高摸至5178.18點，最低下探至2850.71點，收出一根長上影線。滬市年成交金額超過132萬億元，環比大增逾兩倍;深市年成交金額超過121萬億元，環比增逾兩倍。

　　「泛綠」收官年漲9.41%

　　股民心中皆期盼最后一個交易日能上漲，給風雲變幻、大跌宕的「羊年」A股畫上一個過程心酸但結局還算慰藉的紅色句號。不過市場就是市場，不唯心也不唯情。A股拋弃了過去6年最后一日皆紅盤的歷史，2015年最后一個交易日，「泛綠」收官。截止收盤，滬指跌0.94%，報3539點，深指跌1.75%，報12664點，創業板更是大跌2.36%，報2714點。

　　2015年A股就此終章，從最終指數結果上看，滬指年漲9.41%，但如果從過程上看，振幅高達71.95%，2015年的年中大震盪可能要長期載入A股史冊。長長的年線上影線，道盡資本市場殘酷真相，一根長上影背后，多少財富灰飛烟滅，多少神話盡付笑談中。

　　走過2015猴性這一年

　　這一年名義上是「羊年」，但A股全沒有羊的溫和，卻充滿猴性。從年初高歌猛進飛流直上5178點，到年中令人发指的股災斷崖式暴跌至2850點，A股完成了從65個交易日飆升56%到52個交易日暴跌43%的折疊式「大回環」。

　　其中，融資融券、場外配資等杠杆工具的興衰成了左右股指起落張弛的關鍵力量。三季度后的「災后重建」期，監管層對於杠杆牛市的政策整肅、金融反腐縱深以及新股發行註冊制改革的加速，市場始終保持著弱勢復蘇行情下的震盪走勢。

　　經歷了牛熊急速轉換的股民們，對於股災的昔日傷痕依舊未能平復，對於未來的行情走勢仍然充滿糾結。

　　2016年即將撲面而來，展望猴年的A股，註冊制開閘、深港通落地都將是影響資本市場的政策大事件，影響幾何有待驗證;在更大力度的財政政策和更寬松貨幣政策預期下，去產能、去杠杆、去庫存的關鍵之戰，到底能否逆轉每况愈下的宏觀經濟基本面，依然眾說紛紜。

　　券商看多2016年行情

　　展望明年A股的行情，平安證券策略分析師魏偉認為，2016年滬指將在預期博弈的過程中穩步上行，運行區間為3200點至4600點。滬指上行的動力包括國內流動性整體寬松且實體經濟吸收流動性能力下降、居民資產向權益資產轉移配置、實體企業積極向新興產業轉型以及供給側改革的推動等。

　　對此，中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，供給側改革，特別是在創造新供給、改造老供給方面，資本市場將發揮重要作用。比如對煤炭、鋼鐵等產能嚴重過剩的「老供給」而言，實施供給側改革意味著通過兼併重組等辦法清理一批長期受救助的落后企業，而重組概念一直是資金青睞的題材。

　　從2016年各大券商的策略報告看，大多數券商看多2016年A股行情。國泰君安、華融證券、華泰證券預計上證高點有望見到4500點，申萬宏源最為樂觀，預計有望見到4750點。而在底部區間預測上，愛建證券、廣發證券較為保守，他們認為2016年上證低點將處於3000點以下。華融證券、浙商證券、招商證券均一致認同上證3000點的底部區域。

　　中證監擬嚴控「高頻交易」

　　中國證監會準備正對高頻交易出台嚴厲措施，限制頻繁撤單行為，成為繼全球金融中心——美國后，第二個試圖限制高頻交易的大國。報道稱，中國證監會目前的草案中規定將對頻繁撤單行為收取手續費，該法規可能於明年實施。這一構想與美國民主黨總統候選人希拉莉克林頓近期提出的一項旨在限制高頻交易的稅收措施提議頗為相似，后者也建議對高頻交易中過多的「取消買單」徵稅，以打擊一些掠奪性的高頻交易策略。中國證監會表示，通過新法規的實施將使證券市場更加安全。具體來看，如果一個賬戶提交的訂單中取消比例超過40%，則可能每筆交易被收取2元人民幣的手續費。最近幾年，高頻程序化交易在全球市場中引起價格大幅波動情况越來越多，這引起了各國監管機構的注意。中國證監會表示，通過新法規的實施將使證券市場更加安全。具體來看，如果一個賬戶提交的訂單中取消比例超過40%，則可能每筆交易被收取2元錢手續費。

　　「這些新規試圖讓市場更穩定，他們似乎做對了方向，」申萬宏源證券表示，「新規試圖打擊市場操縱，讓投資者恢復信心，這些都是不錯的進展。」

　　新年新規IPO加快加量

　　截至12月31日，「告別版」新股登錄滬深交易所上市，連續一字漲停的盛况依舊上演。2015年IPO募資總額約1588億元，共有220隻新股發行。申萬宏源預計2016年總體發行節奏或適度加快。

　　「告別版」發行完畢

　　據兩交所網站，12月31日，井神股份(603299.SH)和乾景園林(603778.SH)登錄上交所，久遠銀海(002777.SZ)和華源包裝(002787.SZ)登陸中小企業板，華自科技(300490.SZ)、通合科技(300491.SZ)和盛天網絡(300494.SZ)登陸創業板。至此，前期28隻暫緩發行新股已經悉數亮相。第三批「告別版」8隻新股發行完畢后，A股新股發行將按新規申購。

　　2016年新股發行適用新規，不只是取消打新申購預先繳款。全國人大已表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》，實行註冊制，決定自2016年3月1日施行。

　　今年IPO料增400家

　　申萬宏源表示，預計2016年總體發行節奏或適度加快。如果2016年無需再通過「暫停」發行來順利過渡到註冊制，同時，考慮上交所新興戰略板的推出，那麼，整個IPO的發行規模同比將可能較大程度地提高。初步預期2016年A股IPO市場將可能新增400家左右的新股，以2015年平均單家融資5.88億元計(剔除超大規模的標的)，則融資總規模將達約2350億元。當然，短期內發行節奏將顧及市場承受能力，新股發行定價所受的行業市盈率之限以及23倍市盈率的窗口監管指導依然會存在，新股擴容將不會改變二級市場股指的中長期運行態勢。