【香港商报网讯】中国股市沪综指周五大跌3.6%至逾13个月新低。分析师指出，今日大盘未能延续昨日反弹格局，股指继续向下寻底，前期领涨的钢铁、煤炭板块跌幅较大。目前投资者情绪十分谨慎，市场信心极为疲弱，盘中反弹多成为出局机会，料短线将下探去年8月低点2,850点。 

　　沪综指收报2,900.97点，跌106.68点，或3.55%，此前收盘低点为2014年12月09日2,856.27点，该指数全周累计下跌8.96%；上海A股今日成交2,052亿元人民币，上日全天为2,165亿元。

 　　盤面上，各板塊全線下挫，煤炭、鋼鐵、農業等權重股跌逾5%領跌。

　　中国央行周五公布数据显示，去年12月新增人民币贷款5,978亿元，低于此前路透7,000亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长13.3%，略低于路透调查中值13.5%。

　　今日两市钢铁煤炭板块跌幅居前，凌钢股份、八一钢铁跌停报收，恒源煤电收跌9.87%。

　　沪深300指数收报3,118.73点，跌3.19%；沪深300指数期货主力2月合约收报3,027.8点，跌2.92%，成交16,098手。130亿元额度的沪股通净卖出1.1亿元。

　　分析人士認為，指數短期繼續向下的空間已經不大，不過由于增量資金有限，未來預計指數或圍繞3000點一線繼續震蕩。

　　“主要还是反映了投资者的恐慌情绪吧。”国元证券策略分析师王明利称，市场情绪需要一定时间才能修复。

　　他并表示，此前部分资金选择进入钢铁、煤炭股进行避险，目前其他板块调整幅度已大，令钢铁、煤炭板块有补跌的需要。

　　國家隊出工不出力？

　　香港商報財經評論員王長久稱，新年以來A股無厘頭似的下跌再度讓股民將希望聚焦到“國家隊”身上，希望“國家隊”能夠再次出手，力挽狂瀾，所以對于市場表現出的蛛絲馬跡格外關注。但從本周上證綜指走勢看，“國家隊”似乎是出工不出力。13日大盤跌穿重要心理關口3000點，并未見“國家隊”明顯動作；14日大盤一度跌至去年嬰兒底附近，“國家隊”似乎也是隱約出手。而今天午后兩市暴跌，分明是大盤藍籌領頭。難道“國家隊”棄守2900點關了嗎？現在2949點和2850點是兩個重要關口，“國家隊”是不是出工不出力，就看這兩個點位的得失了。

　　4個月反彈半個月賠光

　　盡管昨日上證綜指最低到了2867點就止跌反彈，沒有破去年8月26日創下的嬰兒底，但今天兩市暴跌則沒有留情面。今天上證綜指收盤將創去年股災以來新低。去年股災最低收盤點位是8月26日的2927點，而今天將創出新低。這說明去年經過整整4個多月的反彈成果今年僅僅半個月就賠光光了，此輪跌勢之猛烈可見一斑。這也說明，在內地股市貿然作長線是很危險的，在這個市場看個股不是真功夫，看懂大勢才是真功夫。

　　周四在市場傳聞國家隊已把投資對象，從藍籌股轉向范圍更大的中小市值股票下，中小創帶領股指強勢反攻。不過盡管多方重新奪回3000點重要關口，但當前的反彈也面臨著三座大山，這意味著探底反彈之路難一蹴而就，投資者還須謹慎為宜。

　　阻礙大盤延續反彈的三座大山分別為：首先是量能，周四雖然兩市探底大反攻，但成交量卻是大幅萎縮的，今日量能同樣沒放大，無量反彈往往難于持續；其次，兩融余額持續下降，已降低至萬億水平，風險偏好資金的下降意味著其對后市的謹慎；最后，兩市熱點仍不足、跌停股持續出現沒有消除，說明空方力量意猶未盡，嚴重影響做多人氣。因此好股互動認為在股指反彈面臨三座大山下，板塊個股大分化仍難避免，對那些業績暗淡、反抽無力、跌勢未盡與主力出逃類個股，我們還是須逢反彈調倉為主。

　　缺少量能的反彈確實難于持續，不過在國家隊護盤、大股東再掀增持潮下，周五空頭的反壓已不足畏懼，特別是對具有政策利好與實質性改革類個股，逢大盤回調我們更可大膽加倉，如以下兩大主線。

　　1，奶粉注冊制送審稿出爐。奶粉行業監管的力度提升將有利于龍頭企業提高集中度和市場競爭力，疊加二胎放開對需求端的改善預期，投資者對龍頭乳企及其產業鏈的投資熱情望升溫，受益股在跳水中迎抄底良機。

　　2，軍工院所改革方案即將落地。在大跌過后，軍工板塊存在大幅估值修復的必要，軍工院所改革方案即將落地有望成為近期板塊反彈的有效催化劑。投資者可關注有科研院所注入預期的標的和飛機發動機概念股。

　　綜合來看，雖然大盤反彈面臨三道坎，但短期內板塊個股系統性風險已充分釋放，市場結構性機會將再次呈現。因此在市場恐慌后，對今日股指的再次下探不應再驚慌失措，反而可乘機對上面兩大主線大肆搶廉價籌碼。