【香港商報網訊】摩根士丹利在其最新報告中指出，全球經濟增長近來表現不佳。根據其基準假設，全球經濟將呈現微弱、低於趨勢地復蘇。此外，全球經濟增長面臨下行風險，且這一風險近來上升。

　　若風險持續聯儲反應至關重要

　　美元的強勁以及油價的下跌讓問題變得更加糟糕。美國去年第四季GDP很可能停滯，而日本和英國的增長也面臨下行風險。歐元區增長預計將達到1.6%，符合預期。報告預計，2016年全球經濟將溫和增長，增速達到3.3%。但報告同時預計，經濟的緩慢復蘇面臨下行風險，且全球經濟下行可能很快出現。

　　報告指發達市場的國內需求將持續堅挺的假設，受到了美國經濟停滯的挑戰。去年四季度，美國消費者支出表現疲軟、商業投資停滯、凈貿易給經濟帶來負面影響。在過去，央行就下行風險作出反應，激進的拉動經濟增長。如果下行風險持續，全球央行，尤其是聯儲局的反應至關重要。

　　新興市場臨宏觀平衡風險

　　報告認為，貿易加權的美元持續上漲，這或是經濟增長和通脹前景面臨的最大風險。除非美元上漲的勢頭快速逆轉，不然美元過去6個月來的上漲將在兩年內拉低通脹。此外，刺激措施力度的減小和削減過剩產能力度的加大，將會給中國經濟帶來下行壓力。而工資的增長可能在未來幾個季度放緩，進一步對消費增長構成壓力。目前，消費正成為中國經濟增長的核心支撐。

　　報告指出，新興市場必須面對中國經濟的放緩，美國貨幣政策的收緊以及新興市場增長熄火的挑戰。這導致了宏觀平衡風險。雖然新興市場自2013年以來就進入了調整階段，但其調整的速度和幅度都是全球經濟展望中的核心風險。