猴年大年初四，港股在農曆新年首個交易日錄得742.37點或3.85%的大跌，紅盤「開門」為今年的市場走勢開了一個令人擔憂的「頭炮」。18545點的收盤點位不僅創下了2008年金融海嘯以來的最差農曆新年開局，盤中更是一度跌至18446點的三年半新低。全日主板僅669億元的成交量，更凸顯港股市場的人氣慘淡。正如昨日港交所主席周松崗所言，猴年市場必將充滿變數。

　　儘管港股的估值已經明顯偏低，多個機構亦唱好港股，但很明顯，新年港股延續羊年的頹勢，正是因為受到內外環境的雙重壓力。事實上，在港股的農曆新年休市期間，國際市場上剛剛經過了一輪「血腥屠殺」——美歐及亞洲多國股市出現恐慌式暴跌，日本股市更是累計跌幅超7%﹔一度重回30美元的國際油價連續三日下跌，至昨晚已跌超過3%至26.65美元，引發市場對新興國家經濟「硬着陸」的擔憂﹔而黃金期貨和日圓匯率價格卻出現大幅回升，4月黃金期貨價格已突破1220美元/盎司，顯示出市場的避險情緒強烈。而內地股市雖進入休市狀態，但是眾多國際資本大鱷試圖進攻離岸人民幣的傳言亦令內地當局嚴陣以待﹔市場對中國經濟走勢和人民幣匯率進一步下跌的擔憂，從昨日恒生國企指數接近5%的跌幅之中亦可見一斑。

　　更為雪上加霜的是，在外圍經濟不確定性日益增加的情勢下，本港內部有小撮人亦在「自毀長城」。眾所周知，本港作為國際金融中心，穩定的社會環境和良好的法治水平，一直是本港得以在激烈的競爭中脫穎而出的法寶之一。正是這樣優良的制度環境，令本港得以歷經一次又一次的風浪洗禮，成長至今日的地位。然而，發生於大年初一晚的旺角暴亂，不僅破壞了港人歡度新年的美好氣氛，激起了全城市民的強烈憤怒，對本港長期以來努力營造的法治和穩定形象來說，這場暴亂亦將造成難以估量的打擊，勢將對本港未來經濟和投資信心產生潛移默化的影響。這樣的行為，出自於那些口口聲聲「守護香港」、「保衛本土」的人口中，不啻是最大的諷刺。

　　毋庸置疑的是，如今的香港銀行體系穩定，基礎貨幣充足，預計不日即將開通的「深港通」亦將為本港市場帶來更多的活水源泉，背後的內地經濟發展亦始終領先全球，投資者有理由對香港保持充足的信心。但顯而易見，隨着新界東議員補選和新一屆立法會選舉的次第展開，香港亦必將面臨眾多難以預見的社會爭議與衝突，香港經濟的發展將迎來一次又一次的艱難考驗。正如港交所行政總裁李小加昨日所表示的，2016將是「最具挑戰及困難的一年」，因此也更加考驗香港的「智慧、耐性及信心」。面對此前所未有的複雜局面，投資者必須提前做好風險管理，適當分散投資風險，合理配置避險資產。唯有如此，投資者方可從容應對前方未知的風浪。

　　香港商報評論員 萬青