【香港商報網訊】美國IPO市場正遭遇寒流。2015年首次在美國上市的近175家公司中，超過70%的公司目前的股價低於其IPO價格，平均跌幅約為20%。去年美國市場IPO規模最大的10隻股票中，有9隻股價如今已跌破IPO價格，平均跌幅約為25%。

　　今年暫得4家新公司上市

　　2015年初以來，標普500指數累計下跌約6.9%，納指的跌幅為5.3%，而今年以來的跌幅就達10%；納指通常包括一些最新上市、風險最高的公司。該狀況令新IPO交易處於不利環境中，這一轉變可能會給整個矽谷和華爾街造成深遠影響。受到經濟成長不平衡、高於歷史水平的股票市場，以及美國升息影響，去年主要股市指數在連續幾年上漲之后開始下滑，特別是那些風險較高，沒有長時間營收成長或獲利基礎的年輕公司股票遭拋售幅度更大。

　　2015年底，幾家高估值公司悄然提交了希望在2016年前幾個月上市的申請文件，但之后這些公司推遲了上市計劃，因為市況低迷。上月美國IPO交易數量為零，2月到目前為止新上市的公司只有四家，這四家公司均在上市后約一周的時間內跌破發行價。

　　科技公司不再公開招股

　　令人更擔憂的是，那些已上市同行公司的估值正大幅縮水。包括Netflix Inc. 和亞馬遜公司在內的標指電子零售類股年初迄今下跌約19%，互聯網軟件和服務類股則已下跌6%左右，其中包括谷歌母公司Alphabet和facebook。近年許多科技公司不再選擇公開上市，因為它們能夠在私募融資中以高估值籌集到資金，但分析師和投資者表示這種局面應不會繼續下去。這些公司現在轉向公開上市也不容易。

　　在IPO窗口幾乎關閉的情況下，投資者們不再那麼願意不計成本地投資成長股，並且融資的難度加大。因此很多非上市公司都在削減成本以保存資金。

　　去年11月，近年最炙手可熱的科技初創公司之一的移動支付公司Square最終將IPO價格確定在每股9美元，公司估值僅29億美元，較前一輪融資的估值還低了數十億美元。當時，BusinessInsider報道就指出，它可能意味著科技股IPO市場可能步入長期的下行階段，因為2015年成功的科技股IPO并不多。

　　大企業併購活動變得有利

　　不過，IPO低迷時刻卻是併購大好時機。對於大型較穩定的上市企業而言，股市與私人融資市場不好對他們而言是有利的。此外，有一些低品質，專門模仿別人的公司過去可以輕易募資，但現在可能會被逐個擊破，而高品質的企業反而可以在嚴峻的募資環境中凸顯自己，站穩腳步。

　　身份管理平臺Okta的聯合創辦人兼CEO麥金農說，對於那些尋求收購科技類初創企業的公司來說，多年來估值過高的局面終於有所改變。他說，Okta無須融資，但正在與四家公司進行併購談判，結果如何將拭目以待。