文 / 石萌

　　高盛經濟學家預測，本周五將發布的美國3月非農就業數據會出現超出預期的增長，失業率將進一步下降；下半年美國經濟向好情形會更加明顯，美聯儲加息進程將超過3月發布的點陣圖預測中值，達到3次加息；目前，風險資產市場得以喘息。

　　金融網站Calculated Risk今日披露，高盛經濟學家David Mericle對3月非農預測：

　　3月非農就業崗位將新增22萬個，超出普遍預測的20.5萬，符合去年平均就業增長率。

　　失業率可能保持在4.9%，伴隨下行風險。平均每小時薪資可能出現0.2%的增長，由上月低點反彈。

　　美國前兩個月的非農數據表現實際是可圈可點，彭博社文章甚至稱，美國勞動力市場正在經歷1998年和1999年以來表現最好的兩年。

　　美國1月新增非農就業15.1萬人，不及19萬的預期。12月數據由29.2萬下修至26.2萬。但是，失業率降至4.9%，2007年來首次低于5%；每小時工資環比上漲0.5%，同比上漲2.5%。

　　美國2月非農就業增加24.2 萬人，超出預期的19.5萬人；2月失業率維持在4.9 %，仍為2008年以來最低水平，符合預期。但2月平均每小時工資出現2014年以來首次環比下滑。但高盛預測，2月薪資下滑受日歷效應影響，這一數據會在3月出現反彈。

　　此外，高盛還預測美聯儲將在下半年加息3次。

　　高盛稱，耶倫的加息主要基于勞動力市場接近完全就業，核心消費價格通脹提升，市場情緒也出現積極改善，這將推動美聯儲收緊貨幣政策。但今年上半年金融市場出現震蕩，受到對全球經濟增長的擔憂和耶倫大放鴿派言論影響。耶倫雖然承認核心通脹率超過去年12月的預期，但又表示對最近快速增長的持續性做結論還為時過早，考慮到這個前景風險，美聯儲最好謹慎對待加息。

　　高盛認為，這個調整意味加息對風險資產市場的風險暫停，在目前到6月期間，風險資產市場將得以有喘息的機會。

　　高盛預測，耶倫可能會在今年下半年再次啟動加息，因為屆時美國經濟增長可能將推動失業率走低，核心通脹率上升，從而增加下半年加息概率，加息路徑甚至會超過3月FOMC會議后發布的利率點陣圖。高盛預測今年下半年美聯儲將會3次加息。

　　此前，高盛還預測美國3月ISM制造業采購經理人指數將突破50榮枯線，意味著制造業活動呈現擴張趨勢。高盛分析師Elad Pashtan認為，制造業活動的改善或預示美國制造業部門已經開始轉為向好。

　　美聯儲去年12月宣布結束七年零利率，同時稱加息進程將是漸進的，加息決策將依賴數據，點陣圖顯示預測中值今年美聯儲加息四次。

　　而今年年初，全球資產市場出現震蕩，市場情緒波動來源于對全球經濟增長的擔憂。美聯儲也在第一季度維持利率不變，美聯儲主席耶倫不斷放出鴿派言論。3月FOMC利率會議后發布的點陣圖顯示預測中值今年美聯儲僅僅加息兩次，較去年12月的預測有所下調。

　　周二，耶倫再放“鴿聲”，受中國經濟增速放緩和油價暴跌影響，全球經濟和金融市場的不確定性增加，這令美國經濟面臨的風險增加，因此美聯儲應更緩慢地進行加息。耶倫講話后，美股上揚，美元下挫，黃金短線飆升。