虎嗅注：王瓊是海納亞洲投資創投基金的董事長。投資過的項目包括藍訊科技、博納國際、印象中國、酷訊搜索、至尊租車、大麥票務、艾德思奇、摩游世紀等。而海納亞洲是今日頭條是海納亞洲唯一的天使投資項目，為何海納亞洲要投資今日頭條？中間有哪些故事？以下為王瓊的口述：

　　一：餐巾紙上敲定的項目

　　2012年大年初七，九九房CEO張一鳴約我見面。

　　我們約在距離他辦公室很近的一家咖啡廳里。我到的時候，看到張一鳴穿著一件黑色羽絨服坐在角落的一個位子上。此前三個月，一鳴告訴我，他想在九九房之外再做點別的有意思的事情，抓住當時移動互聯網的浪潮，但做什么，又沒完全想好。

　　那天很冷，咖啡廳因為人少，連燈都沒開。我現在還記得，當時一鳴是用咖啡館的一張餐巾紙，在紙上畫線框圖，跟我講解他構想中的產品原型。

　　這張餐巾紙后來去哪了，我不記得了，一鳴也忘記了。反正，大體上，就是現在今日頭條的樣子。

　　我覺得這事兒很新鮮，當即跟一鳴敲定，天使輪和A輪，海納亞洲都會參與。

　　我當時完全沒有料到在未來很長一段時間里，幾乎沒有投資人會看好這個產品；同時，我也沒有料到，今日頭條日后會成為一家超級獨角獸公司。

　　一鳴想做的事情，是改變信息的分發方式，有門戶時代的編輯分發，升級到基于大數據、機器學習的人工智能分發。

　　這項技術能夠專門針對每一個不同的人，機器摸索出你的興趣、愛好、習慣，然后再推薦符合你口味的內容。

　　當時國內沒有人這樣做，有一些興趣閱讀的產品，是需要用戶自己選擇自己興趣的。訂閱了相關興趣專欄后，才能看到文章，這還是顯得笨拙。它停留在用戶行為的基礎上，而完全沒有考慮信息本身的組織分發。

　　當時手機上的 APP，絕大部分都是把PC端的東西，直接復制到手機上。大家看到的都是移動互聯網的趨勢，卻少有人能夠看到隱藏在信息承載平臺變化背后的，是信息分發方式的變化。所以我看了一鳴的產品構想后，覺得這事兒能成。

　　我算是國內最早一批相信機器學習會成為未來大趨勢的人之一。今日頭條這四年的發展速度與規模，用事實證明了這個判斷。未來，機器學習可以影響與改變的，一定不僅僅只是信息分發行業，不僅僅是傳媒行業。它會在所有你可以想象到的地方提高我們的效率，比如閱讀、購物、娛樂等等。而這背后，是一個又一個千億美金的市場。

　　二、我眼中的張一鳴

　　認識一鳴，是在2007年，當時他是酷訊的技術委員會主席。見他的第一眼，覺得他就像個高中生，心里還打鼓說酷訊怎么就用這么一個小男生，來領導公司這么重要的業務線。但當他對整個董事會講完他對房產搜索的布局之后，他的視野、他對技術的理解與駕馭，當場得到了我們的認可。

　　2009年，我找他做九九房。他很快把業務帶上了軌道，一年時間，九九房的數據就躍升為房產移動端第一。一路走來， 我看著一鳴在擅長的領域持續精進，一直保持優勢；在不擅長的領域，慢慢提高。

　　一鳴固執，但每一個董事會與他產生分歧最終由他拍板的決定，無論成敗， 他都會復盤。通過自省，累計經驗教訓 。這使得他的判斷一次比一次準確，格局越來越廣闊。

　　在一個大行業，做一家大公司，是他一直的夢想。從那時候開始，我就相信一鳴一定能夠成就一家公司。我曾經給他發過這樣一條信息“除了技術功底扎實外，你自負但不驕傲，非常好學，有全局觀，不急功近利。跟XX相比，你更接近能做大事的人。”

　　一鳴是個很正直的人。現在用“正直”形容一個企業家，也許有些不合時宜。但一鳴當得起“正直”這個詞。在這一點上，這么多年來他始終沒有變過。這也是春節前他打破普遍沉默，拒絕并挑戰艾瑞的原因：絕對不能去做讓自己惡心的事情。

　　2013年年初有段時間，風氣很不好，很多公司都造假。刷單現象非常普遍，那時候蘋果 還沒有大規模封殺刷單的應用。

　　一鳴開始做今日頭條后，堅決反對刷單，說這個方法很笨。“我寧愿把錢花給真實的用戶，刷單拿不到真用戶，還浪費錢，爽一下有什么用？”所以頭條的用戶都是一個一個，真實積累轉化過來的。

　　三，我看到的頭條的成長

　　資本市場早期對頭條其實并不看好。

　　很現實的問題是，整個資訊的市場 ，基本上已經被瓜分殆盡。網易、搜狐、騰訊、鳳凰這些新聞客戶端，已經覆蓋了幾乎全部用戶。投資人會問：已經有門戶了啊？網易和搜狐都號稱自己有兩億用戶。此外， 還有鮮果、無覓、ZAKER之類的，你們到底還有沒有空間？

　　至于這個產品怎么掙錢，商業化之類的問題，都還談不到那一步去。投資人只討論這個市場是否還容得下一款新的資訊客戶端。產品不錯 ，但市場已經被瓜分完了。

　　當時我跟一鳴出去，給別人展示我們的產品，大家會覺得技術很棒， 但是技術跟成功有多大關系？已有的那些門戶，沒用這個技術，也都很好地滿足了用戶需求。所以他們會質疑，這個技術帶給用戶的價值和利益，有那么大嗎？

　　而這些問題我們沒法馬上回答，只能靠后續的數字來說話。

　　頭條是個慢熱的產品。

　　2012年10月，一鳴帶著產品出去轉了一圈， 不是很順利。當時我們判斷2013年安卓手機的出貨量會繼續增加，甚至超過2012，一定要抓住這個時機。所以，2012年底，海納亞洲又追加投了一個100萬美金的A+輪，并且提供了100萬美金的過橋貸款。這兩百萬是想讓頭條有足夠的時間長得更大一點，數據更有說服力一點。

　　大約又過了3個月，到2013年3月份，頭條當時有了300萬的日活數據，并且一直在穩步增加。所以，那個時候，我靠刷臉，刷了至少20位投資界的朋友，跟他們見面 ，介紹一鳴的產品。

　　但是一圈走下來， 依然沒人看好頭條。有一兩家愿意投的 ，報價太低，又不符合我們的期望。國內的資本市場，當時幾乎沒有看好一鳴和今日頭條的機構。

　　但是從產品上線以來，我看到的數據都在特別正向的增長。而且以我對一鳴的了解，我知道這些數據是真的。

　　對智能推薦引擎這門技術的信任，以及對張一鳴的信任，讓我堅信這家公司是值得看好的。

　　機緣巧合，到處找投資的那段時間里，突然有一天，我在頭條上看到一篇報道，說DST的Yuri投資了美國的 Prismatic公司，那個公司跟我們做同樣的事情，都是通過智能推薦算法為用戶提供感興趣的內容。我立馬跟一鳴說，哎，這個人懂，這個人懂我們在做什么。

　　然后我們就聯系到Yuri，他派人來測評我們的產品，然后很快決定投資，并且給到一個我們想要的估值。B輪就這樣一波三折地完成了。

　　再往后，就是頭條的一馬平川了。

　　頭條是海納唯一的天使項目。這讓我有幸參與了頭條從0到1的整個過程。我打心眼里為頭條驕傲。

　　上個月的今日頭條四周年慶典上，一鳴分享了頭條未來的規劃：千億級公司、成為全球最大的內容創作平臺。

　　這個想法，其實他在融資的時候沒跟我說過，在給其他投資人看的融資的PPT上，也沒寫過。一鳴不喜歡把發展規劃當成畫餅。他是特別討厭給別人畫餅的人。以我對一鳴的了解，現在他終于說出來了，只有一個原因，是因為他已經想好該如何實現它了。