內地股市昨日終結三連陽，在創出本輪反彈新高3062點后大幅回落，退守3000點關，而兩市成交連續兩日萎縮，昨日更萎縮到7000億元以下，顯示強弩之末的態勢。而讓內地兩市昨日大跌的主要原因，是最嚴減持禁令4月8日到期：萬億解禁第二波來襲。

　　388億倉惶出逃

　　本周二，內地兩市成交創出3月1日以來本輪行情的第二波洪峰，達到7137億元。但是，此后連續兩個交易日兩市成交逐級回落，昨日更萎縮到7000億元以下。沒有了資金的拉抬，市場回落也就是必然的了。昨日盤面顯示，在多方回拉得不到量能支撐下，尾盤出現了加速跳水殺跌，資金亦出現了高位大舉出逃之勢。周四兩市在殺跌中，資金流出達388億之巨，直接導致各大板塊個股盤中遭遇滑鐵盧。資金逢高大幅出逃，板塊個股紛紛加大殺跌力度，空頭大有返場之勢。

　　利空再次來襲

　　更讓內地股市驚恐的是，最嚴減持禁令4月8日到期：萬億解禁第二波來襲。2015年A股暴跌后，證監會出文暫停上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員透過二級市場減持股份。今年1月8日，證監會又發文稱，「自1月9日起，上市公司大股東此后任意連續3個月內透過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%」。這說明，如果管理層不出新的規定，內地股市從4月8日開始將面臨巨量的減持壓力。考慮加上2015年下半年到期未減持的市值，2016年全年最大的理論減持規模供給為2.37萬億元，其中7000億全為機構參與的定增，1280億全為大股東參與的定增，其他則為大股東、機構及自然人一起參與的定增。

　　資金進場量是關鍵

　　新主席上任后反覆強調要走市場化法治化的路子，大小非減持本身就是市場化，總是限制也不是一個辦法。所以，估計管理層應該很難再作出新的限制。如果是這樣，內地股市現在在3000多點，平均市盈率如此高，已經被壓制10個月的大小非減持壓力勢必會有所釋放，高潮將會在未來幾個月次第出現。但是，鑒於內地股市已經走出股災的陰影，場外資金進場也轉向積極，隻要市場承接有力，減持壓力不會成為本輪行情的攔路虎。所以，現在關鍵看兩點，一是管理層最終的態度，二是增量資金進場的情况。

　　王長久