有跡象顯示，近來國際投資者對中資股市場的興趣正在重燃。
4月21日，共計6.95億人民幣資金通過滬股通流入A股。根據路透此前公布的數據顯示，國際投資者3月份通過滬港通買入了價值人民幣181億元（合28億美元）的A股股票，創下自去年8月來最大的單月資金流入。
自去年12月以來，通過合格境外機構投資者（QFII）投資的全球投資者所獲總配額在810億美元左右趨穩。根據外管局公布的數據，截至3月30日，QFII投資額度申請情況總計809.51億美元。
此外，離岸市場的中資股也受到了國際投資者的追捧。成分股包括在香港和美國上市的一籃子中資股的MSCI明晟中國指數過去30天上漲4.5%，跑贏其他亞洲股市，也高于標準普爾500指數2.5%的漲幅。
國際投資者正在看多中國股市。美銀美林本周向其客戶表示看好中國大陸股票。摩根大通本周也將中國股票評級上調。該行策略師Adrian Mowat在報告中寫道，隨著中國外匯儲備趨穩，周期性壓力緩和，中國的風險溢價下降，并且將在MSCI中國指數中反映出來。報告指出，上調評級的理由有新經濟每股收益高增長、估值低以及A股趨穩等。
二季度A／H股下跌可能性仍大 看好下半年
“基于盈利預期，2016年我們對于A股和H股全年持看多判斷。但目前到二季度為止，會有波動，下跌的可能性大。因為到6月為止，國內外有許多風險事件，國外來看，6月是美聯儲加息的一個時間點，而歐洲則面臨著英國脫歐及地緣政治的風險。國內方面，存在去產能、去庫存可能帶來的風險。不過，比較看好下半年。”荷寶投資管理集團中國首席投資總監繆子美對21世紀經濟報道記者表示。截至2015年12月，荷寶在全球管理著2680億歐元資產，并在香港設有6.74億美元規模的中國股票基金，其中90％為投資中概股及港股，A股倉位不超過10％。
“目前仍然是存量博弈的狀態，新的資金還未入場。在消費、創新及政策的支持下，新經濟類股的表現將優于舊經濟類別，舊經濟類別則因供給側改革深化而承受更大壓力。不過，目前有部分新經濟類股估值極高。我們建議超配消費、科技、工業板塊，低配金融、能源、公用事業板塊。投資主題包括科技創新、綠色發展及新興消費。”荷寶中國研究總監魯捷說。
不過，近來市場對人民幣匯率的關注有所緩和，一季度的宏觀數據回穩，配合基建投資的增長，給一些周期類股帶來短期投資機會。“比如，房地產、基建板塊就有這樣的投資機會。”魯捷說。
魯捷表示，今年余下時間里，投資者追逐由流動性及新興主題所帶來的增長機會，同時也要關注由人民幣匯率風險及信用違約風險帶來的不確定性， A股市場將高度波動。
明晟6月份納入A股的可能性“超過50％”
明晟指數公司（MSCI） 在此前的3月31日表示，將重啟有關16個市場分類建議的咨詢，咨詢內容將包括納入中國A股流通股，將在6月公布決定。公告稱，投資者依然對流動性風險心存擔憂。
明晟去年6月10日稱，由于A股市場對外國投資者準入設置了太多限制，尚未準備好將A股納入該公司的基準新興市場指數。但A股仍在2016年的審核名單上。去年11月，MSCI明晟把多只美國上市的中資互聯網公司納入MSCI明晟中國指數。
中國外管局今年2月發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，基本解決了此前投資者對額度分配的擔憂。不過，去年股災時期所出現的大規模停牌問題仍需要得到有效解決。
明晟公司是股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數供應商，旗下編制有多種指數。據悉，在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產以明晟指數為基準。追蹤明晟指數的基金公司有將近6000家，資金總額達到3.7萬億美元。
“我們預計，6月份明晟納入A股的可能性超過50％。目前，明晟A股國際指數（MSCI China A International Index7包括400只股票，這些股票屆時都會納入，成分將接近于現在的滬深300。按板塊來看，金融占30%，工業類將占超20%，消費類超20%，科技類小于10%。預計，帶來的資金流不會是特別大的量，但是積極的信號，因為國際投資者投資A股個股是有上限的，而現在已有很多國際投資者投資A股。”魯捷說。
繆子美則透露說，荷寶也接到了明晟的咨詢。據她了解，業界總體支持明晟納入A股，認為中國市場開放的大方向是沒有變的，但對于停牌還是比較顧慮。另外就是大家還沒看到有申請更大的QFII額度被通過的例子。
“當A股獲100％納入時，相信將占明晟MSCI全球新興市場指數45％的權重。不過，這需要5－8年的時間。”繆子美說。
被譽為“新興市場教父”的鄧普頓新興市場集團前首席執行官麥樸思此前也表示，隨著A股日益開放以及下半年推出深港通，目前將A股納入MSCI指數的條件已經成熟，預計將會帶來4000億美元的外資流入。
新興市場或已走出谷底 投資者集體看多
國際金融協會（IIF）最新數據顯示，在經歷約七個月的資金凈流出后，新興市場股票和債券市場的資金流入量從2月份開始小規模增長，到了3月份，流入量出現飆升并創下近兩年來的最高單月水平。
明晟新興市場指數在3月份上漲13%，是2009年5月以來的最大漲幅，較1月份跌至的七年低點已回升超過20%。
美銀美林股票策略師Ajay Singh Kapur本周在報告中表示，看多新興市場。首先，新興市場股票估值還在低位。明晟新興市場指數的市盈率為11.6，然而標普500指數的市盈率卻高達17.5。其次，基金持倉在歷史低位。美銀4月調查顯示，基金經理的新興市場持倉較全球平均持倉低1.1個標準差。再次，美元近期波動亦提振新興市場，使得新興市場貨幣更具競爭力。另外，新興市場資本支出一直在下降，意味著未來企業利潤率將會上升。
繆子美表示，荷寶受惠于商品價格回探、美元轉弱及央行寬松的貨幣政策，新興市場在3月表現亮眼。“新興市場可能已經過了谷底，我們已增投新興市場股票，從顯著低配調高至小幅低配。”