端午節假期前市場資金面突然出現緊張，交易所市場隔夜國債逆回購GC001盤中突然飆漲800%，但從銀行間市場看，同業拆借利率并未見明顯波動，漲跌互現。

 

　　6月7日一開盤，交易所市場國債回購利率就出現暴漲，較昨日收盤的0.685%，直接上漲500%，到上午10：10，漲821%，報6.32%。

 

　　業內分析稱，周二是節前資金面壓力最大的一天，由于短線15分鐘和30分鐘凸顯背離調整的壓力，不排除大盤節前仍有下探2900-2886區域的可能，真正的拉升可能要等到節后。

 

　　周二大盤如果盤中仍有沖高動作，仍是短線順勢減倉的機會，上方壓力還是2956-2986區域，如果真能看到3000關口，更應果斷降低倉位。周二起，如果大盤向下探到2900-2886區域，自然要果斷加倉買入。

 

　　總體來看，本周離端午節假期還剩下兩個交易日，一些穩健資金提前選擇暫時觀望、持幣過節策略，以待節后再戰。從交易時間上看，本周難以走出較為理想的走勢，在新平臺整理是大概率事件。

 

　　從基本面分析，反彈不會就此結束。我國經濟數據方面，5月制造業PMI50.1，與4月持平，連續3個月處于擴張區間。高技術產業和消費升級相關制造業繼續保持擴張態勢，高耗能制造業PMI回落到50之下。市場分析人士認為，本輪市場反彈是基于A股常態化下，經濟復蘇與企業盈利回升背景下的估值修復式反彈，市場自2780點啟動的反彈力度將大概率超過去年8月底以來先后經歷的兩次反彈：第一次2850點至3684點，79個交易日反彈22.64%；第二次2638點至3097點，49個交易日反彈12.1%。

 

　　這次反彈的誘因主要跟外資有關：一是滬股通上周開始加速凈流入，基于外資敏銳的嗅覺，似乎是抄底的信號；二是A股納入MSCI呼聲高漲，高盛表示MSCI指數6月納入A股的概率上升至70%。從資金行為觀察，昨日，滬股通繼續凈流入7.23億元。這已是滬股通資金第16個交易日流入，累計流入191.57億元。此前，在5月10日至5月30日的橫盤期間，進入龍虎榜的機構席位也呈現凈買入狀態。海外資金持續追捧南方富時中國A50ETF，該ETF獲得上周獲得3次凈申購，近一周總凈申購流入金額超過56億元人民幣。

 

　　從估值上來看，A股和港股的估值基本處于全球主要市場的低位，而美股的估值處于歷史的高位區間，標普500指數市盈率目前在23倍左右，較2012年初的13倍提高了77%。這說明2011年以來，美股的主要漲幅是依靠市盈率不斷抬升實現的，美股也是存在泡沫的。

 

　　從行業政策方面來看，上周A股三大指數漲幅均超3%；前期頻頻異動的稀土永磁板塊漲幅高達6.37%，成為近期震蕩行情中為數不多的具有相對持續性的熱點板塊。究其原因，供給側改革預期加大，《稀有金屬管理條例》有望近期出臺。

 

　　展望節后，養老金入市、A股被納入MSCI指數、深港通啟動預期等利好將繼續發酵。近期，香港股市和A股一起聯動回暖，MSCI、深港通成為最大的投資主題。加之，若美聯儲6月加息無望，英國公投留歐有望，A股很可能在6月份剩余的時間獲得轉機。