深港通相關準備工作已基本就緒，國務院已批准《深港通實施方案》。消息傳來，昨日內地兩市并未出現市場預期的熱絡場面，而是反覆走軟。而香港恆生指數在A股收盤后也開始跳水，大半個交易日的升幅悉數被吞噬。

　　深港通難比滬港通

　　從2015年年初開始，內地和香港股市就反覆炒作深港通題材，今年3月以來更是進入高潮，7月份香港股市因為這個題材炒作使得恆生指數悉數收復了上半年5%的失地，反覆創出年內新高。而內地股市如上證綜指也在本周創出3月1日反彈以來的新高。

　　但是，比較而言，深港通開啟的影響力是無法與滬港通相比的。第一，滬港通的開啟是破天荒的，而深港通的開啟頂多算得上是錦上添花，只是多了一個互聯互通的渠道而已。第二，滬港通開啟前后，內地股市出現持續10個多月幅度超過150%的瘋牛行情。但是，那波瘋牛行情是不可复制的，因為那波行情真正的推動力量是得到默許的場外配資蜂擁而入和加杠杆的橫行。而今，內地卻在堅持打擊非法的場外配資和堅定地管控杠杆資金。第三，滬港通開啟之后，市場原來期待的滬港通開啟將改變內地股市過度投機的局面并沒有出現。而現在，三波股災給內地股民上了生動的風險教育課，內地股民再也不會有以前的豪情了。第四，2014年多重因素疊加，股市處於底部反轉邁向牛市的過程，滬港通只是其中一個催化劑，而目前股市并無因素支撐一個大牛市的產生。

　　給機構更多空間

　　內地通過開啟滬港通、深港通，以及接下來的滬倫通、深納通，通過持續的對外開放來改善內地股市的生態，但是，內地股市的頑疾并不會因為開放而得到治愈，只能通過刮骨療毒式的改革來解決。

　　內地股市與香港股市的差距是非常明顯的，而與倫敦股市，與納斯達克股市的差距就更大了，根本的差距在於內地股市至今還是一個散戶主導的市場。而剛剛披露的深港通和已經開啟的滬港通，都限定了較高的門檻，許多好像就是給機構，至少是較大資金的散戶準備的，這說明無論是滬港通還是深港通，總的方向是引導內地股市向機構市場轉化。

　　當然，內地股市需要急迫解決的不僅僅是投資者構成的問題，還包括如何加快退出機制的完善，一個總是進，而無法讓劣幣退出的市場是無法有生機和活力的，這樣的市場就是病態的，不健康的。還有就是價值投資氛圍的形成更是一個遙不可及的目標，內地股市至今都還是一個投機市，就是在機構主導的個股，如萬科近期的表現也在說明，內地機構距離價值投資仍非常遙遠，

　　總之，內地股市無論是與香港股市的互聯互通，還是以后與倫敦股市，與納斯達克股市的互聯互通都無法徹底改變內地股市的大格局，惟有進行諸如註冊制等的改革，通過內因的變化來拉近內地股市與全球資本市場的距離，才能把全球跌幅榜前列的位置讓給別的股市。

　　王長久