國《金融時報》 Lex專欄

 

　　這件事這么好，以至于中國人做了兩次。本周監管機構為“深港通”(Shenzhen-Hong Kong Stock Connect)放行。這一機制與2014年末開通的“滬港通”相仿，它將允許境外投資者買入在中國深交所上市的A股股票。這兩個機制還允許中國內地的投資者買入在香港上市的股票。在公布這一消息之后，各股指表現平穩，不過這一機制仍然意義重大。

 

　　深港通將為滬市提供的近600只股票列表增添880只，令投資者可以投資中國內地上市企業群體的四分之三。更值得關注的是可投資股票的品質。僵硬的國有企業在滬市的比例高得多，滬指成分股企業中民營企業的比例還不到三分之一。相比之下，深證綜指四分之三的成分股由非國企組成。其中許多屬于成長速度更快的醫療保健和高科技等“新經濟”板塊，給予境外投資者更多表達對中國經濟看法的途徑。

 

　　外國投資者還將更加熟悉中國的散戶。高盛(Goldman Sachs)指出，深證綜指成分股近三分之二的市值由個人持有，而滬市這一比例只有三分之一。散戶的高參與度體現于深市的高估值和相對于市場規模的高成交量。

 

　　市場策略師相信，深港通賦予投資者對中國A股的更寬投資渠道，提高了A股被納入明晟(MSCI)地區指數的可能性。這也許是對的，不過還有許多工作要做。對于中國企業的自發停牌現象，以及兩大交易所自封的否決追蹤A股股票的指數產品的權力——不管這些股票是在哪里上市，境外投資者的擔憂仍未得到緩解。

 

　　這些擔憂有望得到緩解。通過取消兩個方向上的投資金額上限，該機制釋放了更為重要的信號。中國開放市場的努力，甚至壓倒了對資金流向境外的擔憂。

 

　　Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精辟分析

 

　　譯者/簡易