百勝餐飲日前宣布與春華資本、螞蟻金服達成協議，后者共同向百勝餐飲旗下的百勝中國投資4.6億美元，投資將和百勝餐飲與百勝中國的分拆同步進行，春華資本的創始人胡祖六將出任百勝中國董事會非執行董事長。但在這分拆重大進展的信息披露中，百勝餐飲卻絕口未提此前重金收購的小肥羊。

　　小肥羊與肯德基不同

　　在此次宣布春華資本和螞蟻金服4.6億美元戰略投資百勝中國時，百勝餐飲介紹，分拆后，百勝中國將成為百勝餐飲集團在中國內地的特許經營商，擁有肯德基、必勝客和塔可鐘三大品牌的獨家經營權。肯德基是中國領先的快餐品牌；必勝客是領先的休閑餐飲品牌；塔可鐘雖然尚未進入中國，但正在全球范圍快速地擴張。

　　但是，百勝中國旗下除了肯德基、必勝客外，還有小肥羊和東方既白。對于未提及同為旗下品牌的小肥羊和東方既白，百勝中國相關工作人員回復北京商報記者稱，“百勝中國是百勝餐飲集團的肯德基、必勝客和塔可鐘的特許經營者，而小肥羊和東方既白本就是百勝中國所擁有，所以并不存在特許的關系”。

　　公開資料顯示，2009年3月，百勝餐飲斥資4.9億港元收購小肥羊19.9%的股份，2009年10月，百勝餐飲又以約3億港元的價格從小肥羊高管手中收購部分股份，共持有小肥羊27.2%的股權。

　　盡管百勝中國給出的理由較為合理，但從公布拆分計劃到此次重大進展披露，小肥羊始終沒能露面也引來諸多猜測。

　　避免“有毒資產”

　　業內人士指出，分拆中引進合作伙伴并不順利、強調優質資產吸引合作方或是百勝較少提及表現欠佳的小肥羊和東方既白的原因之一。

　　今年3月，有消息稱百勝餐飲有意協商出讓百勝中國19.9%的股權，當時百勝中國業務估值達100億美元，但隨后傳言百勝餐飲追加條件，致交易未能順利進行。志起未來營銷集團董事長李志起指出，春華資本和螞蟻金服共同投資4.6億美元，持股大概在5%左右，遠遠低于19.9%。這和之前所提的出售股權是兩個概念，從春華資本和螞蟻金服的背景來看，完全是財務投資，這也說明百勝中國在轉型的過程中尋找合適的合作伙伴并不容易。

　　“對百勝來說，與春華資本和螞蟻金服的合作更多的是退而求其次的無奈之舉，百勝餐飲原本是想引進有資源有實力的合作伙伴幫助轉型，更多的是從產業鏈的角度，但最后只找到了春華資本和螞蟻金服這樣的投資者，百勝本身并不缺錢，這一結果可以說是原來想法在一定程度上落空了。春華資本和螞蟻金服對百勝中國的意義或在于分拆的背書作用，代表中國企業看好這一業務。”李志起說。

　　小肥羊或被甩包

　　李志起告訴北京商報記者，和東方既白一樣，小肥羊在百勝旗下并沒有比較出色的表現。事實證明百勝餐飲并沒有做好小肥羊這個品牌，業務上，小肥羊也不是百勝中國經營的重心。在一定程度上說，小肥羊已經是“有毒資產”，單獨再運作幾年或許有機會，但如果有好的買家的話，不排除被再出售的可能。

　　中國食品產業評論員朱丹蓬指出，從小肥羊的業績表現和企業經營的角度來看，小肥羊屬于企業發展要剝離的部分，但就品牌價值而言，未來變數還較大，繼續經營還是有一定機會的。

　　北京商報記者近日獲悉，確實有團隊計劃收購小肥羊品牌，但相關知情人士拒絕透露更多信息。北京商報記者就此事詢問百勝中國工作人員，但截至發稿，并未得到回復。在一些業內人士看來，這也在一定程度上表明了小肥羊尚有較好的挖掘價值。