但最近一段時間，這個全球最重要債券市場的投資者開始擔憂海外央行的動向。

 

　　根據美聯儲的官方國債托管數據，中國、日本等美債持有者連續三個季度減持美國國債，創下最長連續減持紀錄。過去三個月央行的減持速度加快，與美國債券收益率近期回彈走勢一致。

 

　　對M&G Investments駐倫敦的Jim Leaviss來說，這個局面讓他感到擔憂。一些人認為美國國債價格已過貴，海外央行的持倉不斷下降或導致這個市場的投資者蒙受令人心痛的損失。但也許更重要的是這個勢頭會給美國融資帶來的后果。鑒于美國正面臨財政赤字、這個赤字將導致公共債務負擔未來10年擴大10萬億美元，因此海外需求對繼續限制美國融資成本上升至關重要，尤其是在美聯儲不斷暗示升息即將來臨之際。

　　美國國債持倉下降

 

 

　　Leaviss說，“你必須記住”美債承受著央行賣壓這件事，“此事與美聯儲一起，說明我們日益逼近低收益率環境將結束的地步。”他所在的機構管理約3,740億美元資產。

 

　　另外還有一個風險在于，萬一美國經濟表現活躍，導致美聯儲加快升息速度。上周美聯儲雖然決定保持利率不變，但聯邦公開市場委員會內部有三名委員持有不同意見--這是2014年以來首次出現這種情況。

 

　　如果美國薪資水平快速增長，帶來通脹壓力的話，美聯儲可能需要以更激進的方式加息。

 

　　為保護其客戶免受收益率上升沖擊，Leaviss稱M&G已經收縮美國較長期國債的持倉規模，更偏向于持有較短期國債。