戰略調整促協議達成

 

　　在昨日凌晨進行的OPEC非正式會談中，沙特阿拉伯終於松口決定與OPEC成員國達成石油限產協議。復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受本報采訪時表示，沙特阿拉伯以前之所以堅持不限產，是因為沙特希望憑藉低價格的優勢，盡可能多地占領市場份額。但是，現在看來，通過低油價來爭取更多買家的做法效果可能并不明顯，而低油價使得單桶油的利潤大為降低，長久下去將造成更大虧損。考慮到略微減產之后，即使油價回升也不會影響到現有的銷量，所以沙特終於松口決定減產。

 

　　另外，壓低油價，是美國制約俄羅斯經濟發展的一大手段，作為美國的堅定盟友，沙特阿拉伯為配合美國戰略勢必要成為壓低油價的主力。而目前，似乎以壓低油價來制約俄羅斯的戰略已告一段落，沙特阿拉伯已不必要再維持低油價。

 

　　還有，中國近期數據表現十分不錯。沙特認為，已無必要通過低油價來維持銷量，像中國這樣大的一個經濟體復蘇，其需求足以使沙特從中獲取很大利益。這一幕曾經在歷史上出現過，2009年就沙特依靠中國對石油的剛需大賺了一把。

 

　　他指出，這三種因素可能是使得沙特對石油戰略進行調整，最終同意與OPEC其他成員一起限產的原因。

 

　　當限產的消息傳出后，國際油價飆漲近6%，收復前一日因沙特預期OPEC無法達成凍產造成的跌幅，且逼近50美元/桶大關。不少機構都預期，石油市場或許將從此進入牛市。油價如果上漲，對於中國經濟會產生怎麼樣的影響？孫立堅認為，對於中國來說，目前石油的價格成本與2009年上百美元一桶的價格比起來實在太低了。所以，即使由於限產協議而造成油價出現一些上漲，那情況也比2009年要好得多，對現在的中國基本上不會造成很大的負面影響，更不用說會帶來經濟低迷、成本上升過快的問題了。

 

　　他認為，石油價格未來的走勢還未必會進入上漲通道，這取決於市場需求是否穩定。如果中國這樣一個體量的經濟體對於石油有足夠需求的話，確實可以令到石油價格出現上漲。不過，中國近期是不是像2009年那樣是一個長期的經濟利好，至少現在還看不出這樣的趨勢，中國經濟仍然處在低迷的狀態中。

 

　　孫立堅還表示，前幾日，石油價格出現了一些上漲，其實除了對於OPEC限產協議達成的預期，更多的還是因為貨幣寬松的背景下，金融主導了石油價格的走勢，金融資本影響了石油的期權價格，從而影響現貨價格。目前，美國的貨幣政策正在調整的當口，日本也在進一步尋找貨幣政策寬松的空間，歐元也處於調整之中。從這些方面來講，一旦全球主要經濟體的貨幣政策出現變化，石油價格就會出現短時期上漲，但很快又下跌的狀況。所以，目前的石油價格并非是經濟企穩以后帶來的牛市，而只是貨幣寬松造成的影響。

 

　　或只是曇花一現

 

　　由於全球經濟前景仍不甚樂觀，貨幣政策也不明朗，孫立堅認為石油價格仍有可能向下調整的可能性，畢竟缺乏上漲的基礎。而之所以這幾天來石油漲勢逼近50美元，是因為石油與金融資產一樣，都處在一個大起大落的狀態之中，或許市場上有一些機構炒作，利用OPEC達成限產協議這一點，放大其效應，抬高石油價格。而這一階段過去后，這些機構賺到了錢，又會抽身離去，重新調整投資標的，介時石油價格又會應聲而落。石油的這種走勢，在以前的幾個階段都已經反覆出現多次。全球金融市場的價格，在今天根本不存在由於經濟基本面轉好而帶來的牛市反彈，都是處於起落不停的狀態，包括黃金市場都在不穩定之中。

 

　　所以，油價近期即使有可能上漲，也是因為貨幣利用了市場的熱點和題材，石油本身仍沒有上漲的基礎。一旦炒作的熱度過去，第一批炒作資金賺到錢以后，油價可能又會跌下來。