人民幣中間價報6.7379點貶222點 刷新6年新低

 

　

 

　　10月17日，中國外匯交易中心公告，美元兌人民幣(6.7365, 0.0077, 0.11%)匯率中間價報6.7379點 貶值222點，再創6年新低。分析人士認為，上周末美國經濟數據向好，美聯儲主席發言被認為偏向加息，因此導致美元上升從而壓制人民幣匯率走勢。

 

　　本周人民幣匯率走勢主要將受到兩大因素影響，第一就是中國三季度經濟數據，第二是歐洲央行利率決議。

 

　　10月19日，中國統計局將公布三季度經濟數據。路透綜合58家機構預測中值結果顯示，預計中國三季度GDP增幅與上季持平，仍為6.7%，主因政府繼續擴大投資以及中國樓市火爆支撐。渣打銀行發布最新報告認為，預計三季度GDP增長或將由二季度的6.7%升至6.8%。

 

　　如果中國經濟數據向好，則人民幣匯率有可能逐漸企穩。

 

　　此外10月20日，歐洲央行將公布最新的利率決議，目前市場普遍預期歐元區將維持利率水平不變，同時預計在12月會議上宣布將QE計劃延至2017年3月以后。這將會使得歐元繼續保持疲軟，從而令美元指數繼續走高，給人民幣匯率帶來壓力。

 

　　美財政部唱多人民幣：中長期穩定 但匯率應更透明

 

　　10月14日，美國財政部發布了最新的半年度匯率政策報告，報告中“中國”二字被提及60次，“人民幣”則被提及13次。報告提及，“盡管近期人民幣存在下行壓力，但自2005年12月以來，人民幣仍對美元升值了21%，按照實際貿易加權匯率，升值幅度為38%。中國強調了人民幣將繼續成為強勢貨幣。”

 

　　值得注意的是，美國財政部此次并未指中國為“匯率操縱國”，并轉述了中國的承諾和聲明—— “基于經濟基本面，人民幣沒有大幅貶值基礎。支持人民幣穩定的主要因素是：高凈儲蓄率、較大規模的經常賬戶順差、高于全球均值的GDP增速。”

 

　　當然美國財政部也提及，中國仍然對美國有大量的貿易順差，這就強調了需要推進再平衡改革的重要性。同時，“市場仍然對于中國對于匯率釋放的信號高度敏感，這也突出了加強匯率機制透明度、加強溝通的重要性。”

 

　　人民幣不存在大幅貶值基礎

 

　　據國際金融報報道，澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，“預計在今年12月31日前后，(人民幣)會緩慢貶值至6.75，至于會不會貶得更多，取決于第四季度是否會出現不可預期的金融事件。”

 

　　他同時表示，對人民幣的未來依然持樂觀態度。“人民幣并不存在大幅貶值基礎，如果經濟面向好，升值的可能性也會存在。”。

 

　　“這波貶值，除了對經濟面悲觀之外，其實還是一個周期性現象。因為2008年金融危機后，受中國經濟高速增長的影響，人民幣在2013年之前曾升值迅速， 但2014年開始又走上了貶值道路，主要是一些國際主權基金和一些央行對中國經濟擔憂情緒加深，于是減少了對人民幣的投資布局，這也是近期人民幣大幅波動 的關鍵原因。”楊宇霆表示，要想人民幣不貶值，還要看中國經濟轉型速度和轉型效果。

 

　　貨幣超發之謎：M2供應泛濫 人民幣成了“土地本位貨幣”？

 

　　很多專家將本輪人民幣匯率貶值歸因為國內貨幣超發。從2008年至今，中國廣義貨幣M2卻由47.5萬億元增加至2015年底的近140萬億元，人民幣太多了，導致了人民幣匯率貶值。

 

　　曾任廈門市規劃委主任的趙燕菁認為，城市土地供應與其說是“土地國資”，不如說是以土地為載體的“城市建設債券”。隨著地方政府在公共服務和經濟建設中的投入增加，相應的城市“土地債券”收益率(房地產租金或稅收等)會不斷上浮，并帶動后續發行的“土地債券”(政府供地)的價格上升。

 

　　正是在這個意義上而言，趙燕菁認為，“土地債券”成為了中國銀行體系“貨幣創造”的信用之錨，人民幣也在某種意義上成為了“土地本位貨幣”。

 

　　這一轉型，在2002年前后的諸多貨幣增長“轉折點”上得以體現。比如，1998年的住房制度改革及銀行按揭購房模式的推出，令當年M2總量首次沖破 10萬億元；2005年匯率改革所帶來的資產升值預期，則令當年M2總量首次突破30萬億元，并引發了外資涌入的熱錢現象；而在2008年金融風暴導致外 貿失速之際，2009年總量高達60萬億的貨幣供給，充分顯示出了“土地銀行”的貨幣創造能力。　

 

　　三大因素支撐強勢美元 人民幣未來壓力較大

 

　　美元多頭近期順風順水，得益于美聯儲升息預期的持續升溫。據CME的FEDWatch最新的數據顯示，美聯儲12月升息的概率為63.8%。美聯儲11月會議將于北京時間11月3日凌晨2時公布。近期三大因素支撐美元不斷走強，導致人民幣匯率壓力較大。

 

　　1、美元靠山之美聯儲會議紀要

 

　　當地時間周三(10月12日)出爐的FOMC最新的會議紀要顯示，一些美聯儲決策者認為，有必要“在相對短的時間內上調利率”。有17位決策者參加了9月政策會議，其中10位是有投票權的委員。在會議記錄中，無論是有投票權的委員，還是其他決策者都對升息前要等多久，以便讓就業市場和通脹進一步改善有不同觀點。

 

　　2、美國經濟數據全面回暖

 

　　近期公布的美國經濟數據顯示美國經濟正在全面復蘇，無論是就業、消費、零售還是新屋開工數據，均顯示美國經濟正在全面走向復蘇，同時通脹數據也較為樂觀，CPI數據逐漸攀升。美國9月零售銷售反彈，因汽車銷售增長，且可自由支配開支增加，反映國內需求穩健，鞏固了美聯儲(FED)將在12月升息的預期。

 

　　此外，據民調顯示，民主黨總統候選人希拉里克林頓擴大領先優勢。希拉里被視為會維持現狀的總統候選人。美元也因此受益。

 

　　3、美聯儲官員不斷放話暗示加息

 

　　包括美聯儲主席耶倫在內的七位聯儲高官近期發表講話，多數官員的講話表明年內加息有可能。其中美聯儲主席耶倫表示，應考慮暫時維持“高壓經濟”，以維持需求穩健增長及收緊勞動力市場，幫助修復經濟復蘇緩慢帶來的影響，但她也指出維持寬松立場太久會得不償失。分析人士認為該表態暗示美聯儲未來幾個月將采取非常漸進的加息路徑。