中國政府已擔心國內資本通過虛假交易流向境外。受此影響，近期幾宗海外競標中已有多家中企因審批流程趨嚴而在最后階段遭遇落敗。
10月25日，普華永道提供的最新報告和并購市場資訊（Mergermarket）發布的中國內地及香港2016年度三季度并購趨勢報告顯示，今年以來，中國企業海外并購勢頭迅猛，并購交易總值較去年全年指標增長近兩倍。
普華永道中國企業并購服務部合伙人吳可介紹說：“基于現階段的國際經濟環境和國內競爭態勢，中國企業主動選擇海外并購，以期實現行業多元化、產業全球化、技術高級化的布局。”
但并購市場資訊的進一步分析指出，隨著A股上市備案制推進中的不確定及今年三月戰略性新興產業板被取消，中概股海歸這波趨勢已現弱化。中國政府擔心國內資本通過虛假交易流向境外，即企業為對沖人民幣貶值風險而通過收購國外殼公司將資產轉移至境外，所以政府已出臺針對中企境外交易更嚴苛且更為費時的審查舉措。
并購市場資訊中國區金融研究員王一青告訴21世紀經濟報道記者，中企境外并購的勢頭可能會受到監管流程收緊而受到一定影響。
中企海外并購火爆
21世紀經濟報道記者拿到的普華永道中國內地企業海外并購市場回顧與前瞻的完整報告顯示，2016年前三季度，中國內地企業海外并購交易數量和金額均實現顯著增長，交易數量達到創新高的671宗，幾乎是去年全年交易數量的兩倍。2014年普華永道首期推出“海外投資透視”時，中國企業前三季度海外并購市場交易總數量僅為176宗，較前一年增長31%。
該報告顯示，今年1-9月，中國企業海外并購的交易總金額逾1600億美元，超過2014年和2015年兩年的合計。其中單筆金額超過10億美元的大額交易逾30宗。
吳可分析說：“今年前三季度，中國企業海外并購的顯著增長主要得益于資本市場暢通的融資通道和快速增長的財務投資者。”
與此對應的是，并購市場資訊顯示，今年以來，中企海外并購市場共錄得交易總值1717億美元，較去年全年指標增長近兩倍。
梳理上述報告可以發現，中國企業的海外并購呈現出兩大特點：一是民營企業繼續在交易數量上領先國有企業；第二，歐洲市場成為中資買方最具吸引力的投資目的地。
根據普華永道的數據分析，事實上，早在2014年，民企在海外并購數量上已超過國企。以當年前三季度為例，交易總數量為176宗，其中，民營企業海外并購交易數量達120宗，是國有企業交易數量的兩倍之多。今年前三季度，民營企業的交易數量高達449宗，接近國有企業的5倍，在30余宗超過10億美元的大規模海外并購交易中，民營企業占六成。
不光是并購數量，民企的并購金額也占到今年前三季度總交易金額的一半。普華永道中國企業并購服務部合伙人唐迅介紹說：“借助于行業分布廣、經營體制靈活、經驗豐富等優勢，越來越多的民營企業在海外并購中屢次出手，在金額上也達到了一個新的高點。其中一部分企業已經在海外頻繁出手，積累了一定經驗，真正的中國跨國企業將在他們之中出現。”
并購市場資訊報告認為，隨著民企成為中國海外并購活動主力，就投資領域、并購目的地、融資渠道而言，中國企業海外并購呈現多元化發展趨勢。
工業和化學品業是交易活躍度最高的領域，期間共錄得交易總值716億美元，實現交易總量89單，這主要是受到中國化工集團擬以459億美元收購瑞士農化和種子公司先正達（Syngenta）一案的助推作用。該收購案于今年2月由中國化工集團對外宣布。
期間位居第二的是科技板塊，今年已實現交易總值268億美元，完成交易總量47單。去年曾位列第二大熱門板塊的金融服務業并購交易金額和數量今年卻遠低于去年水平。
在并購目的地的選擇上，歐洲市場最有吸引力。根據并購市場資訊統計，今年前三季度中國企業對歐洲的并購交易總值為738億美元，交易總量120單，接近海外并購交易總值的一半，較去年同期增長100%以上。
另外，中國企業在中東市場的并購規模也大幅增長。今年1-9月的交易總值創歷史紀錄，是去年的7.3倍，達118億美元。該地區12單交易中以色列就“搶”去7單。今年10月，重慶新世紀[-5.17% 資金 研報]游輪股份有限公司宣布，由其全資子公司Giant Investment （HK）Limited（巨人香港）領銜的財團以44億美元全資收購以色列棋牌游戲公司Playtika，已于9月23日完成交割。這是有記錄以來兩國企業間規模最大的并購交易。
早在7月14日，美國《福布斯》雙周刊網站刊登的《中國海外并購是長期趨勢的五個原因》一文詳盡分析，市場多元化、政府優惠政策如2015年修訂的監管規定放寬對國企的限制、獲取技術、獲得硬通貨和對股價有利，成為中國海外并購長期趨勢的五個原因。
監管趨嚴
近年來一個推動并購增長的因素是，海外上市中企實施私有化并回歸A股，尤其是多家科技企業尋求通過首次公開募股或借殼上市回歸A股市場，為私募投資方提供退出渠道。今年7月，奇虎360完成曠日持久的私有化交易并從紐交所退市。但并購市場資訊指出，隨著A股上市備案制推進中的不確定及設立戰略性新興產業板尚待認證，現今中概股海歸這波趨勢正在弱化。
另一方面，盡管歐洲市場數據表現良好，但自7月底英國舉行公投決定脫歐以來，歐洲并購活動已有所趨減。今年三季度，亞洲買方在歐收購交易共計37單，交易總值達57億美元。這與今年二季度英國脫歐前歐洲市場錄得59單交易（264億美元）的數據相比遜色不少。
并購市場資訊認為，國內經濟增速放緩和貨幣走勢疲軟局面會繼續促使中資企業收購海外資產，但隨著政策的變化，從今年第四季度起，中國企業境外并購的勢頭預計將有所放緩。
面對中企境外并購監管趨緊，王一青認為，中國政府擔心國內資本通過虛假交易流向境外，即企業為對沖人民幣貶值風險而通過收購國外殼公司將資產轉移至境外。這已促使政府針對中企境外交易出臺更嚴苛且更為費時的審查舉措， 包括外管局、國資委、證監會、商務部等各部門都不同程度表態，將進一步加大審查海外交易力度。
9月22日，國家外匯管理局資本項目管理司司長郭松在北京召開的一個新聞發布會上表示，盡管對外投資快速增長會影響到跨境資本流動，政府將會一如既往地支持中國企業“名副其實”的海外并購活動。國家外匯管理局綜合司副司長徐衛剛表示，政府將會打擊非法活動，保持外匯市場穩定。監管機構在處理虛假海外并購時將會“堅定不移地采取高壓態勢”。
在更嚴苛的監管下，據并購市場資訊觀察，近期幾宗海外競標中，已有多家中企因受制于監管審批流程而在最后階段遭遇落敗。就在今年8月，這一情形迫使一家中資買方聯合體（成員包括中國中化集團公司）放棄競購安美特（Atotech），后者是道達爾旗下一家特種化學品生產商。據披露，道達爾希望通過此次出售獲得至少30億歐元資金。