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中國幣策由穩增長轉向抑泡沫

2016-10-30
来源:香港商報

   【香港商報网訊】據新華社報道,中共中央政治局28日召開會議指出,要有效實施積極的財政政策,保證財政合理支出,加大對特困地區和困難省份支持力度。要堅持穩健的貨幣政策,在保持流動性合理充裕的同時,注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險。

  九州證券全球首席經濟學家鄧海清對此點評稱,本次會議為中央政治局會議層面上,第一次在「貨幣政策」部分強調「抑制資產泡沫」,印證貨幣政策從穩增長轉向抑制資產泡沫。

  重心轉向因經濟L形拐點已過

  2014至2016年歷次政治局會議的「貨幣政策」部分,主要強調「支持實體經濟發展」、「注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道」,而此次政治局會議的「貨幣政策」部分隻字未提「穩增長」,只強調了「在保持流動性合理充裕的同時,注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險」。今年以來,政治局會議兩次提及「抑制資產價格泡沫」,第一次是在7月,將「抑制資產價格泡沫」放在「降成本」部分,第二次就是10月這次,首次將「抑制資產價格泡沫」放在了「貨幣政策」部分,貨幣政策的重心轉向明顯。

  鄧海清認為,貨幣政策重心開始由穩增長轉向抑制資產價格泡沫,其原因在於經濟L形拐點已過、「資產荒」導致金融風險堆積、房價過快上漲威脅可持續增長。中國三季度GDP同比增長6.7%。分析稱,三季度的經濟數據表明年內經濟將繼續保持平穩運行,完成全年經濟增長目標問題不大。招商證券宏觀分析師張一平此前就提出,在此背景下,近期政策重心應由穩增長轉向降槓桿等防風險措施。

  持續放松徒令樓市過快飆漲

  中國9月金融數據也延續了8月的回升勢頭,新增人民幣貸款、社融規模均超預期。其中,新增人民幣貸款中有近四成來自房貸。此前就有點評稱:「肯定要調降對放松的預期了,繼續放松只是有利於房地產,今年降準減息的難度都變大,政策轉向風險控制為主。」中國央行行長周小川也曾表示,中國經濟長期向好的基本面不會改變。去年中國資本市場出現一定波動,為維護金融穩定,當時階段性地出現了更多依賴銀行信貸融資的情況,但市場恢復穩定后已不再有大的增加;隨著全球經濟復蘇逐步正常化,中國也會對信貸增長有所控制。

  在政策重心由穩增長轉至防風險,債市加槓桿或受到進一步限制。鄧海清稱,中國依然將實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策,積極的財政政策將成為經濟L形拐點過后持續健康發展的重要保證,也是股市「健康牛」的重要保證。從債券市場角度來講,投資者不應忽視,央行的貨幣政策重心已然轉向防範資產價格泡沫和金融系統性風險,貨幣市場的波動加大不可避免,投資者應當防範債市陷阱,避免過度期限錯配和加槓桿行為。

[责任编辑:郭美红]
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