【香港商報网訊】11月財新中國服務業PMI指數升至16個月新高，綜合PMI持平於上月創下的43個月最高記錄。11月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）為53.1，較10月提高0.7個百分點；綜合PMI數據（包括制造業和服務業）為52.9。這一趨勢與國家統計局服務業PMI一致。

 

　　分項指數多數回升

 

　　11月服務業PMI分項指標多數呈現回升態勢。

 

　　據受訪企業反映，新項目開工，新訂單增加，帶動了服務業經營活動的擴張。不過，服務業新業務整體增速溫和，較10月份創下的4個月最高紀錄略有放緩。制造業的新訂單增速也較10 月份創下的逾兩年來最高水平有所減緩。兩者綜合，中國企業的新接業務總量連續第9個月保持增長，增速溫和。

 

　　11 月份，為配合經營活動擴張，服務業企業連續第3個月增加用工，增速雖然是小幅水平，但已是一年半以來最顯著。另一方面，制造業的用工壓縮率已放緩至18 個月來最輕微。服務業用工增速上升，基本上可以抵消制造業的減幅，因此綜合用工總量與上月幾乎持平，僅有極微降幅，在去年6 月開始的用工下降期內，本月降幅最輕微。

 

　　服務業積壓工作量連續第二個月上升，但增速與10 月份幾乎持平，同屬極輕微水平。制造業積壓工作量進一步增加，增速較上月輕微加劇。兩者綜合，11 月整體積壓工作量小幅增加，增速與10月份持平。

 

　　最新調查數據顯示，與過去8 個月一樣，服務業收費價格繼續保持輕微升幅。制造業產出價格與投入價格趨勢一樣，月內出現大幅上揚，原因是廠商需要維護利潤空間。因此，綜合產出價格加速上揚，并且漲幅可觀，為2011 年2 月以來最顯著。

 

　　經濟回暖難言結構改善

 

　　11 月份，服務業界對增長前景的樂觀度減弱至13 個月來最低。部分企業預期公司的擴張計劃，以及新訂單的進一步增長，會對未來經營活動構成支持，但也有部分企業提到市況相對疲弱。

 

　　財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生評論稱：11月服務業繼續擴張，不過制造業增速已略有放緩。近幾月經濟回暖似乎更多是價格因素所致，難言結構改善。相較於結構改善，物價通脹似乎才是近來經濟復蘇的主要原因。四季度中國經濟有望保持穩定，但明年下行壓力仍大。

 

　　瑞穗證券首席經濟學家沈建光表示，2017年中國通脹水平會比今年有所提升。除了美國特朗普沖擊下的輸入性通脹壓力之外，還源自於內地結構性改革推動服務業價格升高，還包括房價飆升推高租金價格，以及勞動力供給的持續減少。

 

　　截至10月，CPI重回2%以上，反彈至2.1%；11月PMI指數中購進價格指數持續攀高至68.3%；加上剛剛發布的財新服務業數據表現良好，體現出通脹在年底出現上升趨勢。