全球股市在美國總統特朗普正式上任後，開始有兩極化表現，美股不再受惠於「特朗普效應」，而是更踏實地專注於公司業績，加上上月美股整體漲幅大，回吐整固後投資前景更佳。相反，港股目前市盈率偏低，近期不少公司相繼發盈喜，氣氛轉佳，春節長假期前利好恒指上漲，不過23000點或再次成為分水嶺，昨成交額僅約600億元，料短期的上升空間不大。

 

　　受惠於供給側改革的持續推進，金屬股和水泥股整體表現向好，其中內地水泥價格自去年下半年以來隨全國土地開發投資增長回升，已累計升近40%，水泥建材股大受市場追捧。龍頭股華潤水泥(1313)和海螺水泥(914)分別升越6%及4%。在預期中央今年有望擴大基建固投以對沖樓市壓制帶來的GDP增長負面影響下，水泥建材股可成為今年的投資焦點，跑贏大市。

 

　　除了受惠國策的內需板塊值得留意，環保股亦可有望繼續走俏。上周，中國水利部門表示，為進一步鞏固水利基礎，確保防洪安全、供水安全、糧食安全和生態安全，今年中國重大水利工程在建投資規模將超過9000億元(人民幣，下同)。其中，將深入推進雲南滇中引水、黑龍江錦西灌區、吉林西部供水等重大項目，力爭新開工15項重大水利工程，在建投資規模超過9000億元，同時確保年度重大水利工程建設中央水利投資計劃完成90%以上。

 

　　簽訂逾50億元PPP項目

 

　　除了上述龐大的水利投資規模外，過去兩年，全國在公私營混合項目上的改革亦取得了重大成果。截至去年底，國家發改委已推出了三批PPP項目，總規模達6.37萬億元。市場預期2017年將是落地開工年，全國PPP落地項目累計計劃總投資額將達到4.2萬億元，落地開工規模達到1.4萬億元，預期拉動中國GDP增長約1.1個百分點。

 

　　當中，築路修路、污水處理等基礎建設的投入最大，而根據去年財政部項目庫的簽約項目資料顯示，貴州、山東、雲南、北京、河南位居PPP簽約項目前5位，天津、青海、上海、寧夏、廣西則位居後5位。

 

　　目前，在山東、河南等地擁有多個污水處理運營項目(佔2016年上半年的總污水處理量的70%)的康達環保(6136)，自去年3月底以來，已累計簽訂了總值約50億元的PPP項目，可說是行業中的民企大贏家。

 

　　截至2016年12月31日止，公司已簽訂合約的污水處理量達340.9萬噸/天，按年增23.4%，營運項目達239.9萬噸/天，按年增12.5%，在建項目49.5萬噸/天，按年增50%，待營運項目51.5萬噸/天，按年增71.7%。本月，公司又公布計劃以近4000萬元，最終收購在福建省莆田市從事營運污水處理的莆田公司50.3%權益。該公司的總處理量為16萬噸/天。

 

　　基於待營運項目的污水處理量大幅增長，預期2017年將成為康達環保的業務高速增長年。公司2016年現價市盈率約12倍，與同業中滔環保(1363)相距不大，但考慮到2017年有望實現高速增長，市盈率或回到8倍以下，目標價可看2.66元。

 

　　古中人