半年時間，沃爾瑪持有的京東股權從去年6月的5%一路增加至超過10%，增持間隔短且迅速。就雙方在中國市場的落地合作來看，最具看點的沃爾瑪大賣場入駐京東到家還未大范圍鋪開，若此項合作效果顯著，後續不排除沃爾瑪再次增持京東。

　　京東日前遞交的SEC文件顯示，截至2016年12月31日，沃爾瑪一共持有京東2384954010股A類普通股，占京東總的A類普通股的12.1%。2016年6月，雙方同時宣布，沃爾瑪將獲得京東新發行的1.4億A類普通股，約為京東發行總股本數的5%，並在多個戰略領域進行合作，沃爾瑪還承諾將增持京東股權。

　　2016年10月，沃爾瑪第一次宣布增持，所持有的京東A類普通股增加至10.8%，並獲得京東董事會觀察員資格。根據京東近日提交的SEC文件，沃爾瑪已經進行了第二次增持。

　　值得注意的是，在第一次增持後，沃爾瑪又戰略投資了新達達5000萬美元(約合3.36億元人民幣)，這是一家去年4月剛剛合並成立的新公司，擁有本地即時物流平台“達達”和生鮮商超O2O平台“京東到家”，京東以“京東到家”業務換取了新達達47.4%的股權並一舉成為最大股東。截至2016年12月31日，沃爾瑪共持有京東10.1%的股權。

　　沃爾瑪和京東在一系列的資本合作同時，目前已經呈現的落地動作包括沃爾瑪旗下山姆會員商店獨家入駐京東;沃爾瑪全球E購停止獨立的App業務並且以沃爾瑪全球官方旗艦店的方式入駐京東全球購;廣州、深圳等地的20多家沃爾瑪購物廣場作為首批門店接入京東到家平台。

　　沃爾瑪對電商的大手筆投資不僅僅發生在中國，去年8月，沃爾瑪宣布以約33億美元的價格收購電商Jet.com，被業界認為是其在電商領域挑戰亞馬遜做出的最大動作，9月末印度最大電商Flipkart也進入沃爾瑪的收購清單。而在中國，即使增持京東股權至10.1%，沃爾瑪也只有董事會觀察員身份，沒有提案權和表決權。

　　京東集團CEO劉強東持股18.2%，擁有80.9%的投票權。因為劉強東持有的主要是B類股，B類股每股擁有20票投票權，而A類股每股只有1票投票權。這使得即便沃爾瑪大幅進行了增持，但劉強東依然牢牢控制著京東的控制權。這與沃爾瑪戰略投資的定位不符，也與沃爾瑪在世界其他國家的電商投資風格不一致。

　　沃爾瑪曾經逐步增持並全資控股1號店，雖然提前占座但並未因此而在電商領域有所突破。沃爾瑪對電商寄予厚望促使它再次出手，去年6月和京東戰略合作後，沃爾瑪將在中國的電商發展以及實體零售的轉型等幾乎所有機會都押在了京東一家之上。但是京東和1號店在體量上沒有可比性，並不容易控制，同時在看到實際效果之前，沃爾瑪也不敢輕易出手。一方面，實體門店的發展還未找到新的發展路徑，據統計，2015年沃爾瑪在華新開門店23家，僅關閉1家門店。而從2016年1月1日至12月31日，沃爾瑪新開24家店(含3家山姆會員店)，關閉門店13家。另一方面，電商對於零售業務的推動在全球范圍內都有目共睹，沃爾瑪中國已經明確提出“致力於成為一家真正的全品類O2O零售公司”。

　　沃爾瑪2015年就推出了O2O平台“沃爾瑪”(由最初的“速購”改名而來)App，在廣州、深圳等地率先試行，但一直沒有廣泛鋪開。去年最早接入京東到家平台的20多家沃爾瑪門店也是基於“沃爾瑪”的O2O覆蓋范圍。不過，在沃爾瑪和京東到家的O2O大戲剛剛開幕時，國內的O2O熱潮已經退燒，提供送貨到家業務的公司大多偃旗息鼓或者收縮業務，單純地將消費者在O2O平台上下單的商品送貨到家並不是一個走得通的模式，實體門店和O2O平台需要在商品、庫存、供應鏈等各個方面打通運作，另外，實體門店的生鮮商品對於O2O化有著目前難以越過的標准化障礙，這些都決定了O2O雙方需要深度捆綁合作，願意為此做出改變和付出，僅有董事會觀察員身份的沃爾瑪可能需要繼續增持才能推動雙方合作有效深入地開展下去，才能“成為一家真正的全品類O2O零售公司”。