特朗普資料圖

　　美債作為世界公認的安全資產之一，卻在特朗普上臺后不斷以創紀錄的方式被拋售！2月8日，路透社援引日本財務省消息稱，日本投資者在12月份拋售2.262萬億日元（201億美元）的美國債券，創下2013年5月以來最大凈拋售規模。

　　路透報道截圖

　　中國拋售美債的速度也相當驚人。2月7日，中國央行公布的外匯儲備數據顯示，截止1月末，以美元為主的外匯儲備也已經銳減突破3萬億美元，回到六年前（2011年2月）水平，2014年最高水平為接近4萬億美元。

　　此前，據美國財政部1月18日公布的月度報告，截至去年11月末，外資持有美國國債總額為5.94萬億美元，較10月銳減961億美元，達到2014年以來最低水平。

　　眾所周知，美國是個舉債度日的國家，如今特朗普剛上臺還要借債務做基建，增就業，形勢不容樂觀。

　　美國財政部公布的2016年11月美債持有情況

　　全球央行美債拋售潮

　　去年中下旬以來，全球央行開啟狂拋美債模式。據美國財政部在華盛頓公布的月度報告顯示，2016年11月，中國共持有1.05萬億美元的美國政府債券，較10月減少664億美元，創下了2011年12月以來最大單月降幅。

　　同時，日本的美債持有量則是連續第四個月下降，減少233億美元至1.11萬億美元。另據日本財務省消息，2016年12月，日本投資者賣出美債規模則是創2013年以來最大。

　　中國和日本美債持有持續下降

　　沙特也是拋美債的“好手”。此前在9月，沙特減持美債創下2014年以來最低點，連續八個月實施減持，甚至與去年1月相比，其持倉已下滑近30%。

　　此外，數據顯示，截至去年11月末，外資持有美國國債總額為5.94萬億美元，較10月銳減961億美元，為2014年以來最低水平。外國資金在去年11月凈買入美國長期證券308億美元，10月修正后為凈流入93億美元。

　　特朗普的雄心

　　全球央行減持美債，除了美元已到高位，可能也離不開特朗普自當選以來就不斷給全世界人民帶來的“驚喜”。

　　據此前特朗普在其政權交接網站公布的初步治國政策框架，其經濟政策核心是“基建+減稅+加息”，這必然使得國債供應加大，國內通貨膨脹，那么接下來唯一能做到的就是收緊，如此一來，利率就會上升，美債就又有下行壓力。

　　奧巴馬時期國債規模已然翻番，特朗普又會帶來哪些驚喜呢？

　　此外，加上自2008年金融危機以來，一些新的法制法規利好促使銀行購買國債增多，若這些法制法規被廢除，銀行自然減少購買國債。

　　目前，美國國債規模直逼20萬億美元大關，國債收益率接近為每年近2.5%，這意味著美國每年光債務利息就要5000億美元。上個月奧巴馬離任前又在短短8天之內增加了1700億美元國債，這使得美國債務危機愈演愈烈，其債務規模甚至超過了GDP總和。

　　美國國債占GDP比例

　　另一方面，雖然特朗普嘴上叫囂著要做基建，搞經濟，但由于遲遲不見動作，經濟增長政策也缺少細節，導致美國國債收益率持續走低。

　　截至2月8日晚上6點40分，美國10年期國債收益率持續走低，達2.386%。盡管如此，還是處于歷史高位。

　　過去一年10年期美債收益率曲線

　　其實回頭看特朗普提出的“基建+減稅+加息”，也是矛盾重重。方正宏觀任澤平曾點評，這個政策組合存在內在的矛盾和沖突，基建和減稅面臨債務上限約束，而加息將增加財政擴張的融資成本，財政擴張與貨幣收緊難以并行。

　　此外，自特朗普當選以來美元就持續走強也給美國經濟帶來不小的挑戰，而此前在今年1月23日特朗普接受《華爾街日報》采訪時也表達了對美元升值的擔憂，他說，美元“太強勢了”。有意思的是，特朗普話音剛落，美元指數就跌破了100，達到2016年12月5日以來最低位。

　　美債遭拋售，國債收益率處于歷史高位，美元又強勢，特朗普想舉著“基建”的大旗搞經濟，提振制造業，怕是不那么容易。