時隔不到半個月，朝日啤酒集團公司（簡稱“朝日集團”）手中19.9%的青島啤酒股權再度被傳將易主。

　　2月9日，有媒體援引外媒報道稱，全球第五大釀酒集團、丹麥啤酒釀造商嘉士伯正與一家顧問機構研究，可能競購日本釀酒商朝日集團出售的青島啤酒20%股權。

　　21世紀經濟報道記者就此事聯系了嘉士伯中國企業事務部負責人士，該人士告訴記者，并沒有收到集團發布的相關消息，并表示嘉士伯公司對市場傳言不予置評。

　　但在多名業內人士看來，此消息并非空穴來風，不論是從朝日集團還是嘉士伯方面來看，都存在很大的可能性。

　　另有專家表示，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競購成功，對于嘉士伯自身和整個國內啤酒市場都有一定的影響。無論如何，國內啤酒市場競逐高端的趨勢在加速。

　　朝日去留仍存疑

　　早在1月25日，有媒體曾報道，朝日集團就可能出售其持有的中資企業青島啤酒的少數股權事宜聘請摩根士丹利。但朝日轉讓其青島啤酒股權的計劃目前處于早期階段，尚未作出最終決定。

　　朝日集團總裁小路明善（Akiyoshi Koji）當時也表示，朝日啤酒正在評估其在中國的投資，其中包括所持青島啤酒股份有限公司的少數股權，理由是公司不滿意當前的投資關系。

　　但隨后的1月27日，青島啤酒就發布了澄清公告，稱其已聯絡朝日集團，朝日集團答復并未就涉及朝日集團持有本公司的股份轉讓的可能性發表評論。

　　通過與此前的報道口徑對比可以發現，最新的報道明確指出了潛在的競購企業。

　　對于最新的外媒報道，青島啤酒董秘張瑞祥回應21世紀經濟報道記者稱，青島啤酒和朝日集團都沒有對外發布過相關信息。

　　盡管當事三方的態度都不明確，但在國內某券商食品與飲料行業資深研究人士看來，朝日集團轉讓這部分股權是大概率的事件。

　　中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬也指出，從經濟因素上來看，朝日集團并沒有在與青島啤酒的合作中拿到多少紅利，這是其萌生去意的一個重要原因。而且朝日已經在新興市場有了新目標，其先從百威英博手中收購了數個歐洲啤酒品牌，并且有意收購越南一家本地的啤酒品牌。另外，還存在一定的政治因素。綜合來看，選擇退出將是一個非常睿智和合理的選擇。

　　小路明善此前表示，（朝日）對青島啤酒的投資完全從財務角度出發，更希望發展一種更廣泛的、能夠充分利用朝日啤酒技術或品牌的業務關系，以鞏固其作為高端啤酒品牌的地位。

　　2009年，朝日集團以大約6.665億美元購入了青島啤酒19.99%的股權。雙方當時簽訂的《戰略性合作協議》包含舉行定期會晤等交流條款。

　　但這樣的交流合作對雙方的業務影響有限。摩根大通2月9日也發布報告稱，雖然朝日及ABI持有青島啤酒小數股權一段時間，但兩者未能得到青島啤酒協助，在內地市場拓展旗下品牌，亦無法得到青島啤酒營運控制權。

　　而作為財務投資者，朝日集團如果賣出青島啤酒股份將會獲得不錯的回報。

　　受市場消息影響，青島啤酒H股2月9日中午收市前曾漲5.9%，達到36.1港元，創逾一年新高，最終升5.57%報36港元。朝日集團目前持有青島啤酒約2.7億股H股股份，未持有A股股份。按照目前股價，朝日集團所持青島啤酒H股股票現值將近10億美元，相當于7年時間增值了約50%。

　　國內啤酒重倉高端市場

　　在業內人士看來，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競購成功，對于嘉士伯自身和整個國內啤酒市場都有一定的影響。

　　“按照以前的測算，如果嘉士伯沒有進一步的消息，嘉士伯將面臨在一兩年內淡出中國市場的風險。”朱丹蓬認為，如果收購青島啤酒股權成功，這將成為嘉士伯在中國布局一個很重要的節點，嘉士伯應該不會輕易放棄這樣的機會。

　　前文提到的分析人士則認為，現在存在兩種可能性。一方面，如此前傳言的華潤雪花也可能接盤，兩者合計的市場占有率將達到45%，將形成一家獨大的格局。另一種，嘉士伯接手，兩者合計的占有率將和華潤不相上下，形成華潤、百威、青啤加嘉士伯聯盟的三足鼎立局面。

　　事實上，嘉士伯在中國擴張的腳步從未停止。但嘉士伯在中國這幾年的經營主要集中在西南地區，幾乎收購了西部所有的啤酒公司。其旗下的全資子公司和合資公司包括昆明華獅啤酒、大理啤酒、重慶啤酒、新疆烏蘇啤酒、西藏拉薩啤酒、寧夏西夏啤酒和蘭州黃河啤酒等。

　　“整體來說，嘉士伯這幾年的經營，因為區位的劣勢，并沒有得到太大的回報。在中國經濟不斷發展，中產階級崛起，整個消費升級的多重紅利的情況下，如何從中國市場獲得高利潤或者營收是接下來要思考的問題。”朱丹蓬向21世紀經濟報道記者指出。

　　雖然嘉士伯從2015年來在中國接連關閉了十多家低效甚至虧損的工廠，但其旗下擁有的高端啤酒產品卻有不錯的表現。

　　嘉士伯首席執行官郝瀚思（Cees't Hart）曾在分析師會議上指出，2016年第三季度嘉士伯在中國呈現減量增額的情況，這是由于盡管嘉士伯此前在中國關閉了多家啤酒廠，但樂堡（Tuborg）和凱旋1664（Kronenbourg 1664）兩大高端品牌表現出色，推動嘉士伯高端啤酒品類在中國增長8%。

　　不僅是嘉士伯，綜觀國內啤酒市場，高端化的趨勢其實已經板上釘釘。

　　啤酒行業經過前二十年都低價搶份額的狀態，加上近年的銷量下滑，許多啤酒廠商都開始改善盈利，促進產品升級，銷量變成次要的考慮。上述分析人士指出，其實是消費需求在倒逼供給升級。進口啤酒的銷量增速在2012年到2015年連續四年保持在50%到80%，擠占了國內啤酒企業的市場份額。

　　近幾年，青島啤酒、燕京啤酒等都開始推出黑啤、白啤等高端差異化的產品，尤其在2016年開始加速。華潤啤酒也在2016年上半年年報中指出將繼續加大對中高檔啤酒的推廣。

　　據青島啤酒2016年半年報顯示，上半年青島啤酒共實現銷售量212萬千升，其中聽裝、小瓶、純生啤酒、經典1903、奧古特等高端產品共實現銷量89萬千升，幾乎占到青島啤酒銷量的1/3。并在雙11首推線上高端啤酒。

　　但從整個中國市場看，高端啤酒仍然是進口品牌的強項。僅百威英博高端啤酒品牌的市場份額就有25.5%。國產啤酒依然需要補課。

　　上述分析人士表示，如果國內啤酒企業能夠和國外品牌形成合作，利益共享，借助已有的品牌優勢推廣自身的高端產品，難度會相對小許多。