恒生指數(HSI)

 

　　香港股市本周止跌企穩；恒指本周升15點或0.07%，收報23568點。國企指數本周則跌75點或0.74%，收報10069點。盡管美國經濟數據表現強勁，但也繼續刺激市場對下周美聯儲加息預期升溫至篤定加息，令美元指數上漲給大宗商品價格帶來沽壓，亦令美股本周開始轉弱，對環球股市帶來壓力。而內地兩會對今年的經濟展望則給股市帶來的刺激力度有限。

 

　　2月份美國私營部門的就業人數增加29.8萬人，遠遠超出市場預期的增加19萬人。ADP就業數據非常強勁。令市場提升了即將于今晚公布的美國非農就業數據，也刺激了市場對美聯儲加息的預期。利率期貨顯示聯儲局下周加息的機會已經高達百分百，6月底前再加息的機會由42%攀至50%，今年最少加息3次的機會由54%升至58%。強勁的經濟數據意味著美聯儲加息將會更加激進，加上近期美聯儲官員也一致暗示加息迫在眉睫，令市場對美聯儲的加息頻率加快感到一些不安，因市場已經預期美聯儲將會在今年加息三次，明年四次。加上美股持續大幅走高后，本周開始出現下滑的疲弱態勢，或推動美股在近期展開較大的調整。這難免給當前的環球股市帶來壓力，而大宗商品近期已經先行出現快速的大幅調整態勢，亦令投資者對整個資本市場的快速變化略感措手不及。

 

　　港股盤中；本周表現優異的是汽車產銷板塊以及兩地地產股；近期花旗發表報告，指兩會厘清了不同城市的樓市政策方向，為市場釋除憂慮，對市場影響正面。加上去年第四季，內房銷售表現強勁，相信今年實體市場仍會保持升勢，預期上半年銷售強勁。摩根士丹利也指出，截至3月5日止，內地上周26個主要城巿(不包括合肥及天津)，新屋銷售按周跌3%，但三線城巿新屋銷售增長按周卻勁升17%，相信或有更多的內地衛星城巿，將有緊縮措施出臺，惟預料2月份的合約銷售，可為市場帶來驚喜。內地地產股2016年業績普遍表現優異，今年首兩月銷售亦不錯，加上兩會厘清投資者對樓市政策的一些不安因素。因而業績優異的內房股估值或將獲得市場的修復。而香港本地樓市近期亦獲得市場較為正面的預期。汽車股則延續了2016年業績表現優異的強勢，繼續獲得市場的追捧。整體而言，業績表現優異的行業在近期大市不佳的背景下獲得較多的資金流入。

 

　　展望下周；美國的經濟數據表現強勁，將繼續刺激市場對美聯儲下周加息的預期，并帶動今明年兩年的升息頻率。這給大宗商品價格走勢將帶來巨大的打擊。也將對環球股市帶來較大的負面影響。加上美股在經過持續的大漲后，近期回吐壓力開始出現釋放的跡象，也將給環球股市下滑帶來巨大的壓力。恒指本周在23500點上方做短暫修整后，下周或將進一步受制外圍股市而下滑。