在聯儲局於15個月內展開第三次加息後，亞洲長期的貨幣寬鬆之旅恐將宣告終結。

　　Investing網站分析師昨日指出，出於對仍需貨幣寬鬆的脆弱經濟的考量，新興經濟體一直在克制加息誘惑。但聯儲局再次暗示了這樣的「沉默」處境將告終結，因其重複指出隨着美國經濟加強，今年至少會兩次加息。西太平洋銀行駐悉尼經濟學家卡洛也表示：「至少，聯儲局欲加快貨幣政策正常化速度，已改變了全球許多央行政策前景。現在各央行正進一步推進貨幣寬鬆政策，加息基本上被視為需『打破僵局』時才適用，而不是一個常規性政策。」

　　央行思路更複雜

　　聯儲局的新政策路徑對全球市場而言將是一場巨變。儘管新興市場表現出一定的實力，但隨着大宗商品價格回升和出口增長，它們也需要着力擴大內需。為使國內利率與當地需求相適應，新興市場的自由往往受限。當發達國家利率處於谷底時，它們需保持一定外資來尋求更高的收益率，還需要防止本幣兌美元升值。

　　荷蘭國際集團首席亞洲經濟學家干頓表示，即使國內條件允許減息，對金融市場波動加劇的擔憂也會讓這些央行保持謹慎，這無疑會讓那些需要或想要減息的央行思路變得更為複雜。Capital Economics高級亞洲經濟學家萊瑟在一份報告中稱：「美國加息確實給亞洲央行收緊政策施加了壓力，且這也是匯率波動的結果。」新興市場在2013年也有這樣的情況。當時面對聯儲局緊縮政策威脅，引發了本幣暴跌，這也促使印度、印尼和其他國家央行通過加息來保衛本幣。

　　核心通脹趨勢不明

　　同時，聯儲局加息或並非干擾全球各國央行堅定立場的唯一消息。在荷蘭大選中，雖然威爾德斯的反歐盟政黨贏得了比預期更少的席位，使得市場鬆了一口氣，但是下個月的法國總統大選仍如芒在背，因極右國民陣線候選人勒龐呼聲甚高。對瑞士來說，不確定性對其避險貨幣有相反影響，會進一步推升瑞郎，儘管該國仍處於負利率中。

　　當前世界各國央行面臨的困境是，無論國內條件如何，聯儲局主導的市場都會迫使它們作出反應。西太平洋銀行的卡洛總結各國的邏輯稱：「若非任何國家或地區工資增長都疲軟，且核心通脹趨勢不甚明朗，否則它們將會放寬政策。這也是大多數國家的事實。但鑒於聯儲局的行動，它們或將不得不跟進。」