港股接受「委託代持」現象(人頭持貨)一直都是市場上的雙刃劍，它可以為莊家維持市場秩序，造福股價;另一方面卻又往往可以引發令股價一夜大幅蒸發的問題。上周五，輝山乳業(6863)便做了一場驚心動魄的示範。

 

　　一隻市值以百億計的公司股票在短短幾十分鐘內暴瀉90%，市值一下子最多蒸發了多達320億元的資金，其驚嚇度比起早前的瘋狂美圖(1357)有過之而無不及。上周五，中午港股市休場時間，輝山乳業迅速被證監會勒令停牌，主要是當天市場突然出現很多未經證實的流言傳聞，為免投資者不明就裏，盲目豪賭，證監會出手維持秩序，此舉實在無可厚非。

 

　　高度自由雙刃劍

 

　　事實上，港股A股化已越來越深，若單以市值論風險，除非是國企或大型藍籌股，否則未必有絕對保障。國企股受限於多層規管，往往動彈不得，要炒作並不容易，加上很多股票都由大型基金、機構投資者持有，持股結構較分散，進出亦較有秩序。除非市場突然出現非常負面的公司消息，如上述的輝山乳業，否則一般都是以炒波幅為主。相對於國企股的循規蹈矩，民企在香港明顯是自由得多，莊家通過快進快出在沒有漲跌限制的港股中分分鐘獲利甚豐，好比2015年停牌的漢能(566)。

 

　　博達投資 李賓