在沒有正式沽空制度的A股，要達到沽空效果，往往需要以媒體作為先鋒。一兩個負面新聞，再加成千上萬的新媒體轉載，令到不少炒得高高的A股公司都要俯首稱臣。相對於A股，港股在這沽空事情上當然易辦事得多，但不代表可以必定成功。

　　力挽狂瀾成經典

　　去年底以來，不少沽空機構都在努力幹活。其中另一最經典攻略是發生在去年12月，沽空機構匿名分析(Anonymous Analytics)發報告，狙擊中國信貸(8207)。沽空報告中當然羅列了多項針對公司財務或業務的證據，指中國信貸透過一系列問題交易，誤導投資者。例如中國信貸於2016年4月所做的歷來最大交易，公布以8.56億元人民幣作價，向第三方收購上海即富35%股權。但匿名分析經調查發現，賣方實際為未被披露的關連方。另外，報告中又指公司當時股價，為2017年預測市盈率45倍，比同業的10倍高，相信是公司操控價格。報告認為，相信報告會令中國信貸吸引香港證監會留意，特別是其最近成立一個創業板調查小組。

　　在下之所以說「經典」，並不是指公司股價在沽空報告發表後便插至低谷，相反，公司股價在沽空報告力數下企硬，並在復牌後大幅上升。沽空報告發表當天，公司股價是0.74元，但其後上升40%，當時公司市值超過220億港元。相信沽空者已無利可圖。沽空機構向來做事穩妥，必會做好風險評估才下手。不過從中國信貸的個案來看，他們似乎太小看了具有龐大財務實力的公司。經此一役，相信其他沽空機構都會多做工夫。

　　博達投資 李賓