特朗普的税改恐将掀起国际税务战。

　　作者：凌昆

　　特朗普政府終於公布了傳聞已久的美國稅制改革方針，乃一如競選承諾的減稅藍圖，并自吹為有史以來最大的減稅及最重要的稅改方案。此輪稅改反映了特朗普的施政大方向，其意義及影響值得探討。

　　稅改公布其實只是政府的建議，將由此啟動漫長而艱巨的政治博弈討價還價程序。稅務政策從來都是利益矛盾尖銳政爭激烈的議題，首先要在共和黨內協商，然后再寫成具體法案交國會通過，到時又將有一番激爭，最終通過的法案為何現時遠難料定，剛公布的建議或將受到大幅修改，對特朗普的施政自有重大影響。

　　稅改或擴貧富懸殊

　　稅改要點包括：一、把企業利得稅率由35%降至15%。二、把個人入息稅免稅額提高一倍，并把稅階簡化，由七級減為三級。三、取消多種扣稅優惠。四、取消多種稅項如遺產稅、投資稅、另類最低稅項(AMT)和與奧巴馬醫保相關的3.8%稅等。五、未提及傳聞多時對入口繳收的邊境稅。

　　稅改建議招來了各種批評。在政治方面主要疑問是偏向富人，多種減稅都對富人有利，且越富越有利，如取消遺產稅和資產增值稅的下調(由23.8%降至20%)等，將為民主黨指責改革不公平提供理據。更有人指稅改可能帶來巨大漏洞，讓一些專業人士及部分商人(如特朗普等掌控大型家族企業者)的稅率，由近四成大減至15%，看來稅改若實行將擴大貧富懸殊及社會撕裂。

　　財政平衡難以保障

　　經濟方面的主要疑問是如何保障財政平衡，減稅令財政少收，如何填補確是個不容忽視的問題。共和黨人雖認同減稅的大方向，但也十分注重維持財政平衡，當中的「赤字鷹派」(deficit hawks)人士要求尤為嚴苛。議員們對建議至為不滿的是未提到加收邊境稅來補償減稅稅款的流失。此外，議員們對取消扣稅項目亦多反對，因這涉及多方利益而成了政治上寸土必爭的領域，大大增加了財政協商的難度。

　　財政平衡確是值得關注的問題，有估計單由企業減稅便每年將少收2000多億美元，美國國債規模已達20萬億，且仍不斷上升，相比GDP已逾100%，國會還正為提高舉債上限激爭，特朗普要以延遲在墨西哥邊境建牆來換取議員通過提限。特朗普的財政政策令人擔心，奧巴馬在位8年國債餘額大升10萬億而倍增，有評論怕特朗普4年便可增10萬億，特朗普一面大減稅收，另一面則大增支出，目前提出的新預算案實行了「先軍政治」，大增軍費一成(500多億)而抑壓經濟民生投入，結果仍造成凈增支。何況在政策外，美國還將面對一些不利的財政環境因素。在近期隨著聯儲局加息，國債平均息率若升一個百分點，利息支出便增加2000億!在中遠期則要面對人口老化但美國人儲蓄及養老保險不足的問題，令政府的社保開支持續上升。

　　掀新一輪國際稅務戰

　　市場對財赤及國債多升的疑慮日重，而這實有道理：因將帶來美元貶值利息上升壓力，并令通脹高企增長受制，除會引發資產市場調整外，還會損害實體經濟。此外，還要注意稅改的國際影響，美國如大減企業稅及投資稅，將掀開新一輪國際稅務戰，英國脫歐后便有減稅之說，現加上美國將令歐盟大受壓力，歐美經貿矛盾隨之深化。之前美國已掀開貨幣戰：特朗普及高官曾多次揚言美元太強不利經濟，乃以出口術來壓低美元，最近美國對加拿大木材繳收反補貼稅還說不怕掀起貿易戰，而加國則表明會反擊，這次稅改未提及邊境稅，看來只是策略，留下這招政治博弈殺著到最后才推出，以迫使國會通過稅改方案。

　　去年IMF報告便警告勿讓世界陷入政策競爭式的經貿戰中，反對采用增關稅、貶值及減稅等方法來推出口促投資，看來IMF的擔心正在美國引領下實現。美國在放棄作為全球化及自由貿易的龍頭后，正實現「華麗轉身」，要成為政策戰的龍頭，中國及歐洲對此自不能坐視不理，更應合力尋求對策。