得益於政策與環境的支持，近年初創企業如雨後春筍般湧現。不少創業者談論着「佔領世界」的夢想，殊不知資金短缺很有可能成為企業的硬傷，而熱衷風投的投資者不願做冤大頭，創業者與投資人的博弈也拉開序幕。知己知彼方能百戰百勝，如何參透初創企業的融資「潛規則」，本報特邀鈞濠集團控股股東曾義(Kris)，為你解讀。

　　香港商報記者 李映萱

　　第一條：能套現

　　初創企業風險高，難拿到銀行貸款，絕大多數融資都是通過尋找投資者或是發行股份的方式進行。而初創企業投資者之所以甘願承受巨大風險，其目的就是想賺錢。因此，能夠套現成為了投資者衡量一間初創企業是否具有投資價值的關鍵因素。

　　曾義指，正在進行A輪融資或準備上市的企業是最能夠吸引注意力，投資人通常最關注是資金投入後，何時候能退出及套現。而一家準備上市的企業，能套現的機會永遠比種子輪及天使輪企業要早，更穩妥，但會回報也較低。

　　此外，不少投資者在投資初創企業項目時都不會等初創企業真正賺了錢再收取企業的盈利分紅，而是把有潛力的初創企業培養的值錢了再賣出，從而達到短期套現的目的。

　　曾義舉例，不少資深投資者認識很多大上市公司老闆，他們深知道各家上市公司喜歡的項目及需求，例如一些醫業公司喜歡收購上下游企業，一些重資產的公司喜歡收購輕資產項目。因此很多投資人都會把初創企業培養到一定規模後，並建議創始人把公司賣給上市公司套現。「如果初創企業以被併購為目的，一般投資人會考慮一些在風口行業的初創企業。他們看重是快速套現及獲利，很多初創企業在發展階段，儘管在賺錢，他們也不一定願意多分紅，會把更多的資金投入公司建設。」

　　第二條：有賺錢潛力

　　如今資金方與2016年的創業熱潮不同，更理性。若是初創企業想獲得投資者青睞，每個月應當有穩定資金流動、營業額或已有盈利的項目，而且該項目的入行門檻較高。而一些正處於初步種子輪階段的創業公司，大部分資金都是自籌的。

　　「打個比方，如果投入100萬元，每月賺10萬元，與投入1000萬元，每月賺50萬元，前者的項目更吸引。另外，投資人也會考慮他們投資進企業後，企業的回報會否有爆發性的增長，以上都是初創企業吸引投資者的關鍵因素。」曾義說道。

　　值得注意的是，曾義指，一般投資人在投資項目之前，他們會設定部分條款如一票否決權、派董事進公司、回報擔保、營業額保證等一系列的協議。而這些協議都可以保障投資者的資金安全與權益。

　　第三條：人比項目重要

　　「一個九流的項目，由一隊一流團隊營運，可以賺錢;一個一流的項目，由一隊九流團隊營運，絕對虧錢。」曾義說到。

　　隨競爭的白熱化，抱團創業早已不是什麼新鮮話題。如何在有限是時間與資源下建立一個精良的創業團隊，的確需要運氣與技巧。曾義表示，初創企業已有既定盈利的商業模式，而且該模式可以不斷複製則是最有投資價值。另外，一個初創企業人走向成功，永遠都是跟創始人及團隊有關。

　　通常對投資者而言，考察投資對象的團隊成員也是一個重要環節。一方面團隊是創業成功重要的必要條件，而另一方面團隊是否優秀也可以看出初創企業CEO鑒賞人才的功底。

　　創業者 VS 投資者

　　問：投資者怎樣讓培養這些初創企業，讓其快速增長?

　　Kris：投資者有被動投資者及主動投資者，前者是純粹財務上投資，後者是會在各方面為初創企業提供資源，當中包括低成本的廣告、推廣。另外，部分投資者會為初創企業對接上下游的服務，如幫助銷售管道、供應商等途徑。

　　問：在投資者眼中，內地與香港初創企業二者誰更有優勢?

　　Kris：現在創投公司一般對內地的初創企業比香港企業更有興趣，因為內地創業門檻較低，銷售管道較廣。香港初創企業一般可以對接國內及國外市場的窗口，如果該企業的商業模式成型後，應盡快擴張至其他國家。

　　問：內地投資者與香港投資者的投資風格有何異同?

　　Kris：內地投資人還是有很多人願意在種子輪及天使輪時作投資，而且整個創投產業鏈非常完善。香港投資者對屬於前期的項目興趣不大。

　　問：在初創在面對投資者時，如果遇上的投資者對初創企業所從事的行業了解比較淺，創業者應當如何與之交涉?

　　Kris：一般投資者會完完全全深入了解該行業才會投資其項目，每個投資人都有專注的領域，若果真的遇上的投資者對初創企業所從事的行業不了解，初創企業需要更耐心去解釋整個項目的營運及操作。

　　問：創業者與投資者交流時應當凸顯自己的特點?

　　Kris：創業者最好先了解投資者的背景，他們投資板塊，喜好及口味，這樣會更有效獲得投資者的前期信任。也可以參照他們以前投過的項目，了解為什麼他們會選擇投這家公司。李映萱