公開信息顯示，截至7月31日，前7個月IPO審核通過率為81.46%，否決率為13.07%。去年否決率為2.21%。專家認為，監管部門在新股發審方面一直從嚴要求，從未放松。下一步，監管部門將依法嚴格審核、嚴格監管，對IPO排隊企業的質量嚴格把關，嚴防企業帶病上市。

　　IPO審核趨嚴

　　統計數據顯示，1-7月共審核329家企業首發申請，通過268家，否決43家，其他情形(包括待表決、暫緩表決、取消審核)18家，審核通過率為81.46%，否決率為13.07%。去年共有18家企業IPO被否，否決率為2.21%。

　　7月上會企業達54家次，44家獲通過，6家未通過，其他情形4家(包括暫緩表決、待表決)，審核通過率達81.48%。新時代證券首席經濟學家潘向東表示，今年前6個月的過會率分別為81.63%、77.78%、94.23%、82%、79.69%、69.05%，從數據來看，擬上市公司發審並未放松，而是有趨嚴的態勢。監管部門在推動新股發行常態化的同時，發行審核工作中執行的標准、流程均無變化，IPO規則公開透明，並沒有放松審核要求。

　　“6月以來短短兩個月時間，證監會否決了95家首發申請中的15家，否決率達15.79%。IPO常態化的同時，審核不僅沒有放松，反而大大加強了。”川財證券研究所所長陳靂表示，新股發行從嚴審核符合金融服務實體經濟的政策取向，也是落實金融工作會議精神的必然。近日舉行的全國證券期貨監管系統年中監管工作座談會提出將“切實加大發行質量審核力度”作為下半年重要工作之一。

　　對於IPO常態化，南開大學金融發展研究院負責人田利輝認為，發行上市有助企業提高公司治理質量，提高企業利潤績效，回報廣大投資者。同時，要防止個別企業借助發行上市圈錢變現，企業家轉身成為資本運作者。

　　直接融資不能簡單等同於IPO

　　7月IPO批文發放數量和融資額度有所回升，與5月基本持平。對於將直接融資等同於IPO的觀點，證監會辦公廳副主任李鋼近日在中央電視台訪談節目中表示：“從直接融資來講，有股權、債權，在股權裏面有IPO和再融資。實際上，大家簡單地把直接融資等同於IPO，恐怕是一個誤解。”

　　“IPO是直接融資的重要方式，但在經濟新常態背景下和金融市場現有的水平上，直接融資不能簡單等同於IPO。否則，將是對中央有關精神理解的簡單化。”田利輝表示，加強直接融資的目的在於降低融資成本、提高資金配置效率、服務實體經濟。監管部門在打擊操縱市場行為、規范上市公司停牌、抑制垃圾股炒作等方面頗有建樹，這為加強直接融資提供了良好的環境。同時，希望監管部門在發展多層次資本市場上繼續努力，為非上市企業提供更多直接融資渠道。

　　陳靂表示，長期以來，企業融資嚴重依賴以銀行信貸為核心的間接融資方式，影子銀行過度膨脹，直接造成風險在金融體系內不斷積累。同時，直接融資市場的效率有待進一步提高。

　　“在金融服務實體經濟的政策大方向指引下，加快處理IPO‘堰塞湖’，讓優質標的盡快發行成功，既能使真正優秀的企業獲得足夠的支持，也能使價值投資者從企業成長發展中受益。”陳靂強調，盡管短期內股市可能經曆一段陣痛期，但長期看是重塑A股生態、樹立價值投資理念的好機會。

　　審核關注點更細化

　　業內人士指出，近期發審委對上會企業的詢問更加細化，對通過審核企業的反饋意見也更加細化。除應收賬款、涉及訴訟情況、股權轉讓、關聯交易等外，發審委對不同行業企業提出的問題各有側重點。

　　潘向東認為，這意味著監管部門對IPO排隊企業的質量要求更高，把關更加嚴格。有的企業達不到標准，有的企業在現場檢查中暴露出問題且在難以短期內修正，只能退出排隊的隊伍。根據證監會最新公布的數據，今年以來有59家IPO排隊企業終止審核。對於終止審查的原因，證監會給出了四方面原因：經營狀況或財務狀況異常、會計核算的規范性存疑、業績下滑、股權或戰略調整。

　　)“從近期發審情況看，信息披露真實性和充分性一直是發審委審核最重要的關注點。”潘向東強調，監管部門對關聯交易利益輸送等粉飾報表和商業賄賂的關注持續增加，不斷加大發行質量審核力度的同時，對通過審核企業的反饋意見也更加細化，並且對不同行業的企業各有側重點，更注重多元化的考察。

　　證監會新聞發言人常德鵬近日表示，證監會繼續按照依法監管、全面監管、從嚴監管的工作要求，嚴把上市公司入口關，堅持問題導向，完善IPO現場檢查等工作機制，依法嚴格審核、嚴格監管，督促發行人和中介機構歸位盡責，防止企業帶病上市。

　　常德鵬強調，要加大整頓資本市場秩序力度，繼續保持“零容忍”態度，嚴厲打擊欺詐發行、違規信息披露、操縱市場、內幕交易等證券市場違法違規行為，淨化市場環境，改善資本市場生態，切實維護公開、公平、公正的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益。