經過接近3周的持續大跌，內地股市終於在12日迎來普漲行情，上證綜指上漲0.78%，深成指大漲2.91%，而受衝擊最厲害的創業板指數則暴漲3.49%。兩市普漲預示著內地股市探明階段性的底部。

　　關鍵點位多空必爭

　　上周反覆出現的暴跌讓內地股市兩個關鍵點位受到嚴重威脅。上證綜指上周最低點到了3062點，直接威脅到上證綜指3000點整數關口的安全。而深成指竟然跌穿10000點關，最低到了9868點。而這兩個關鍵點位是市場多空雙方必爭之地，多方一定不會輕易認輸的，所以12日的全面反彈就在情理之中。

　　可以預見的是，上證綜指3000點關和深成指10000點關附近為明顯的政策底部，因為就在上周，內地股市暴風驟雨式的暴跌之後，管理層開始釋放暖意，如9日暴跌當天央行一天內兩次表態，稱CRA釋放流動性近2萬億元，近期資金面無憂。另外，上周五盤後上交所稱，密切關注股票市場交易風險的變化，對影響市場穩健運行的大額集中拋售等行為，採取了相應的警示和盤中限制交易措施；其次，本周沒有新股發行，這是近兩年多以來的第一次，應該是監管層呵護市場的一個具體表現。有了政策面的轉暖表示，市場抄底盤自然是爭先恐後。

　　這說明，上證綜指的3000點關和深成指的10000點關至少可以成為內地兩市場階段性的底部。

　　探明階段性底部？

　　從歷年內地股市的走勢看，最近兩三周內地股市的探底之旅是情理之中的事情。內地股市開年點位很少會成為一年的最低點，幾乎每個開門紅行情之後都要有一個探明一年大底的過程。如2017年上證綜指是從3103點起步的，但開門紅行情之後就反覆探底，直到去年5月11日才探明3016點為當年的大底。

　　從一般慣性分析，上證綜指3000點關也應該是2018年的大底之所在，上周最低已經到了3062點，應該是探底基本完成。但是，今年有了新情況，一是今年美國股市遭遇巨大股災，如果美國股市的暴跌仍沒結束，則上證綜指的3000點關將危如累卵。二是內地股市的探底往往要到春夏之交才有結果，去年就是在5月11日，現在從幅度上近乎到位，但時間上還沒有到位。內地股市往往是在全國兩會之後才真正做出方向性選擇。所以，A股距離構築一年的大底仍需時日，還將有若干個反覆才能確認。

　　成交萎縮普漲難繼

　　在政策面釋放出向暖信號之後，內地股市12日出現普漲行情，兩市場有超過100隻個股漲停，下跌個股加在一起也就171隻。但是，這樣的普漲行情明顯是無以為繼的。

　　一是昨日兩市成交額已經萎縮到不到3600億元，這樣的成交額促成的普漲只能是市場嚴重超跌之後的技術性反抽。二是美國股市後續走勢還將影響到內地股市的表現。三是本周沒有新股發行，但這是不是真的就意味著內地暫停新股發行了，還需要觀察。應該講，內地管理層為了救市場而再次全面暫停新股發行是不現實的，很有可能就是春節前最後的三個交易日暫停而已，節後一旦恢復新股發行，市場還將恢復常態。四是上證50指數雖然跌幅有所收斂，但12日收盤仍然是繼續下跌，後續上證50指數企穩才是關鍵。所以說內地股市構築底部還需要一個反覆打磨的過程。

　　王長久