【香港商報网訊】隨著美元大舉反彈，連日來中間價上調勢頭就此終結。3月29日，人民幣兌美元匯率中間價設於6.3046元，較上一日調低261基點，止步於三連升。市場人士指出，周初人民幣大漲，是對前期美元弱勢的集中反應，隨著美元止跌反彈，人民幣匯率出現調整在情理之中，後續匯價走勢仍主要取決於美元波動。總的來看，人民幣單邊升值難持續，人民幣兌一籃子貨幣匯率也未見大漲大跌，未來人民幣繼續保持總體穩定、雙向波動是大概率事件。

　　美元重新獲得支撐

　　隨著市場對於中美貿易摩擦的擔憂情緒有所降溫，美元指數反彈，人民幣漲勢回落。分析師表示，需繼續關注中美貿易關係的進展，若談判進展順利，美元將繼續獲得支撐。另外，美國經濟數據好於預期，季末和月底的資金流均提振美元。

　　美國將2017年第四季度GDP增速從2.5%向上修正至2.9%，好於預期，因消費支出增速創三年新高，而企業庫存也有所增長。

　　分析人士認為，對人民幣來說，短期繼續跟隨美元雙向波動仍是其主要趨勢。當然，人民幣匯率中長期走勢仍取決於基本面，從目前中國經濟有韌性也有下行壓力來看，人民幣單邊升值將難以持續，總體持穩、雙向波動的可能性更大。

　　資金流動維持雙向

　　高盛策略師在報告中寫道，人民幣今年將升值，因為中美貿易局勢緊張可能會阻止中國推動其貨幣貶值。修訂美元對在岸人民幣3個月、6個月和12個月的匯率預測，從6.35、6.40和6.45調整至6.30、6.25和6.20。瑞穗銀行則認為，2018年中國資金流動仍是雙向的，而美元疲軟可能會促使短期內流入更多資金。潛在的流入很可能來自全球外匯儲備多元化的需求，同時，中國可能會允許更多的資本外流。

　　星展銀行投資策略總監鄧志堅分析認為，人民幣短期內有升值的可能，上方較大的阻力位將是2015年「811匯改」前水平，即約6.21。人民幣兌美元在2月7日升至6.2525。從2017年年初至今的升值4.1%，加上2017年全年6.1%的漲幅，人民幣已經收復貶值後94%的失地，繼續升值的空間有限。因此，人民幣在2018年初的大幅升值趨勢可能停止，出現雙向波動可能性更大。

　　他指出，短期內人民幣需求有所上升，但並不是單邊走勢，人民幣出現雙向波動的可能性增大，短期內人民幣阻力在6.21附近。

　　大幅升值概率較小

　　嘉盛集團首席中文分析師黃俊則指出，人民幣未來大幅上漲的概率較小，主要因素是美元仍在加息周期之內，雖然現在美元較為弱勢，但大幅下跌的可能性較小。同時中國作為進出口大國，人民幣大幅升值對國內經濟或將帶來負面影響，人民幣升值過快不排除人民銀行干涉的可能。

　　建立雙向波動預期

　　東方金誠國際信用評估有限公司研究發展部副總經理王青認為，2017年以來人民幣兌美元匯率持續上漲，主要原因包括內外兩個方面。首先，2017年國內宏觀經濟表現超出普遍預期，GDP增速7年來首現反彈，2018年宏觀經濟開局良好。經濟基本面回暖向好是支撐人民幣匯率結束之前連續兩年下滑的重要基礎。此外，2017年以來中國強化跨境資金流動管理，銀行結售匯逆差規模縮小，外匯儲備止降回升，人民幣雙向波動預期逐步建立。

　　基於以上判斷，王青預計，2018年美元兌人民幣匯價中樞將在6.3至6.7之間，不確定因素主要是特朗普貿易政策可能對全球經濟及主要國家貨幣政策帶來的衝擊。