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　　【香港商报网讯】5月份首个交易日市场人气依然低迷，沪指全天震荡整理，最终收盘微幅下跌0.03%，收报3081.18点。两市合计成交3852亿元，行业板块多数收跌，医药板块逆市走强。

　　今日，多只白马股表现不佳，东阿阿胶跌停，伊利股份跌超4%，浦发银行暴跌5%。

　　从盘面上看，禽流感、生物制品、白酒、养殖业、家电、环保、券商等板块涨幅居前;国产软件、半导体、煤炭、军工、港口航运、造纸、有色等板块跌幅居前。

　　热点板块

　　医药股午后持续受追捧，生物制品、医药电商、医疗改革、中药、基因测序、化学制药、生物医药等均有不错表现。个股方面，泰合健康、新光药业、中新药业、西藏药业、广济药业等多股涨停。

　　消息面

　　1、据Cult of Mac报道，苹果公司最近公布了一则招聘广告，欲招聘一位拥有博士学位的“毫米波IC设计工程师”，帮助苹果研发5G技术。苹果自研5G技术已成实锤，未来或放弃使用高通芯片，同时削减英特尔的芯片。

　　2、据央视，美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团于5月3日至4日访华。中央政治局委员、国务院副总理刘鹤将与美方代表团就共同关心的中美经贸问题交换意见。

　　3、近期美国经济数据不断向好，支撑美元反弹，本周市场再度迎来关键数据。5月4日，美国4月非农就业人口变动和失业率数据将公布。此前一日，美联储将举行议息会议，市场普遍预期此次美联储不会加息;非农数据的好坏将直接决定6月份美联储是否加息。

　　【快评】只差一点不见红

　　香港商报评论员王长久称，2日内地股市上突下落，可以用挣扎一词来形容。从上下幅度看，上有3100点成了压力线，下有3041点弱不经风，收盘差1个点就是不收阳，显示内地股市五一小长假之后仍然没有摆脱羸弱的形象。两市场3751亿元的成交额更显示了市场的清淡，市场信心的涣散。而值得注意的是，两市场竟然在平和表现之下有四五十家股票跌停，跌停阵容与日俱增，说明市场有点山雨欲来风满楼的味道。当然下跌的不仅仅是内地股市，亚洲市场一片凄风苦雨，美国股市已经三连跌了，有人好像在危言耸听，但仔细想想，似乎还有一定的道理。

　　机构观点

　　中金公司：海外资金有“抄底”迹象

　　中金公司表示，尽管当前市场悲观情绪弥漫，对增长、市场前景偏谨慎的观点占主导，但当前位置情绪已经较为悲观，往后看机会大于风险。首先，当前经济增长韧性仍在，财政政策仍有积极作为的空间。一季度关键增长数据表明当前的增长趋势并不弱，增长结构也在改善。另外，中国经济结构调整受货币信贷影响偏弱的占比越来越高，因此市场基于这些偏弱的货币信贷指标来判断未来增长可能会误判实际的增长趋势;其次，市场整体估值不贵。偏蓝筹的沪深300指数及非金融部分前向12个月市盈率分别为10.6倍、14.9倍，已经创下两年来新低，接近2016年初时期的位置;代表中小市值的创业板指数以朝阳永续提供的盈利一致预期估算，前向12个月市盈率为23.6倍，也明显低于历史均值。即使考虑盈利一致预期可能的高估，目前市盈率估值可能也回到了30倍以下;最后，近期沪深港通北向资金持续净买入，海外资金显现 “抄底”迹象。

　　鉴于此，中金公司认为，当前场调整持续已经接近三个月，5月份可能是市场一个相对重要的观察窗口，4月份中国增长数据也将披露。近期是业绩披露高峰期，业绩披露渐近尾声，市场有望逐步转向积极。

　　中航证券：预计5月震荡上行

　　根据目前已公布的各项经济数据及各大机构预测均值，结合国际、国内经济环境最新变化和2018年新的经济目标和政策导向，预计5月大盘将以震荡上行为主，

　　货币政策方面，中国央行4月25日开始定向降准，预计向市场净投放4000亿元左右，证券市场影响偏多。经济政策方面，外围不确定因素增多，中国经济仍将保持自身运行规律，不会偏离太大，对A股影响是：短期或有波动，中长期保持震荡上行。

　　中航证券预计沪指5月月K线收阳，整体表现为震荡上行格局，主要支撑位：3000点增速关口附近。压力位：沪指120日均线附近。操作上建议以调仓换股为主，仓位控制在7成左右，鉴于蓝筹白马股调整较为充分，可逢低中线布局，同时建议可重点关注以中小创为代表的中小市值公司，选择符合国家产业政策方向，业绩优良、成长性好的个股，进行逢低布局。

　　选股策略方面，根据已公布的年报、一季报，从业绩 (每股收益等)、成长性 (净利润增长率等)、持股集中度 (股东户数减少等)等方面进行个股筛选。交易策略上，投资者应遵循价值兼顾成长性原则，寻找低估值品种，逢低吸纳，中长线持有。

　　广发证券：MSCI将带来增量资金

　　广发证券表示对中国经济并不悲观。中国经济进入转型期，类似以往靠基建、房地产投资刺激来拉动的举措会减少。

　　当前经济结构下，若传统经济快速下滑造成的缺口，新经济还较难弥补。但脱离平稳的经济环境，转型和升级均难实现，这意味着政府经济转型的决心和后续对实体经济的呵护举措并不矛盾。同时叠加外围经济环境向好的支撑，因此对经济的看法并不悲观。

　　美联储货币政策是需要重点关注的事件。广发证券认为，美国当前经济表现强劲，尽管企业盈利向好对股价有一定支撑，但若货币收紧加快，则对已在高位的美股估值会形成明显压制，连带效应下港股波动加剧。

　　值得一提的是，A股即将纳入MSCI，后续关注权重提升进程及时间表。广发证券表示，A股即将正式被纳入MSCI，市场关注此举可为A股带来多少增量资金。配置类资金主要分为三大块：

　　第一是，被动配置类资金响应速度较快，但由于A股占比不大，预计规模在1000亿人民币数量级。

　　第二是，主动配置的资金分为两类，即之前对A股关注较多的主动配置资金。因为MSCI的拟纳入标的偏重蓝筹，且均为沪股通和深股通标的。因此该类资金此前的参与程度已经较高，A股被纳入MSCI并不构成重要持股或增配逻辑，反而存在套利资金后续可能获利了结造成股价波动的担忧。

　　第三是主动配置资金对A股关注仍较少，但以MSCI等指数为比较基准。该类资金会逐步提升对A股的关注程度。然而由于A股纳入MSCI的初步占比小，从关注到实际参与投资交易还需时日。后续应重点关注A股在MSCI当中的权重能否不断提升以及大致时间表。

　　国联证券：MSCI纳入利好潜在成分股

　　2017年6月 ， 美国明晟公司(MSCI)宣布2018年6月起将A股纳入MSCI新兴市场指数。根据正式方案，初始纳入因子为5%，计划分两步走：5月半年度评审纳入因子2.5%，8月季度评审将纳入因子提升到5%。

　　A股纳入MSCI，无论是对于A股市场还是中国金融市场开放都有着重要的意义。一则可以带来全球跟踪这些指数的资金被动配置A股，提升A股的境外资金比例;二则MSCI所代表的全球体系对于投资者结构和投资风格将造成持续影响;长期来看，中国金融市场的开放也将步入新时代。

　　我们认为，MSCI虽然带来的外资增量规模不大，但潜在成分股的投资机会仍然值得关注。整体上，成分股以大盘蓝筹为主，结合行业基本面，建议关注银行、券商、保险等。

　　国泰君安证券：关注新兴经济动能

　　中国正处于新老经济动能切换过渡的关键时期。在老经济动能中，一季度地产投资增速、工业增加值，3月社融、M2等金融数据均不及预期，这是造成前期经济预期摇摆的核心因素。相反，从新经济动能角度，一季度高新技术产品出口维持20%以上高增速、移动流量累计增速超180%、集成电路设计发证量、产量均大增。因此，当前市场对于经济动能新老交替的预期及信心仍不足。伴随结构去杠杆推进，传统经济动能压力将增大，未来将逐步经历老经济动能平稳回落、新经济动能异军突起的情形，结构调整或带来阶段性阵痛，但经济乏力的悲观预期将修复。

　　短期来看，周期品中期持续性逻辑存疑，前期一线消费蓝筹面临 “估值-业绩”难以超预期的压力。相对而言，更加看好经济平稳状态下消费的边际增长贡献，看好三四线城市消费升级下的大众消费品，以及新兴经济动能接力老经济动能下、前期悲观预期逐步修复的业绩有支撑的制造业中的TMT板块。此外，降准对市场情绪形成呵护，重申金融地产全年绝对收益，当前时点进入配置区间观点。主题方面重点推荐雄安新区、数字信息化、芯片国产化、核电。