A股正在迎來今年以來最佳的內外部環境，可是，大藍籌的大本營上證50指數卻意外地成了阻擋A股重振旗鼓的那堵牆。自2016年3月1日以來一直引領A股慢牛的上證50指數為何突然熄火了?

　　A股依舊獨憔悴

　　中美貿易戰宣布停戰，這對於A股無疑是重大利好。自今年3月以來雙方摩擦持續升級，使得本應該速戰速決的年初探底之旅顯得異常反覆而漫長。

　　中美貿易戰熄火在周邊市場引發狂牛，21日美國股市大牛，道瓊斯指數狂飆300點或1.21%。英國股市更如有神助，竟然收創歷史新高。A股也受到一定的提振，21日滬指站上3200點關。可在22日，受美股大漲帶動亞洲股市普遍向好，A股卻反覆回軟，盤中更跌穿3200點關口。而到了收盤，雖然悉數收復盤中失地，但升幅就格外吝嗇，滬指收盤微弱上升0.02%，深成指日升幅更接近為零。

　　A股午後盤能收復失地得益於消息面的利好傳出，美國表示解除中興禁令，這樣的利好顯然應該對上證50指數更有提振作用，但是該指數21日漲幅只有0.19%，22日更大跌0.65%，拖累大盤非常明顯。本周前兩個交易日表現最積極的反而是創業板指數，21日大漲1.40%，22日上漲0.73%。

　　上證50為何熊了

　　再有7個交易日，A股就正式入摩了，據分析此舉將給A股帶來超過一千億元人民幣的資金流入，而資金捕捉的目標當然是大藍籌及高成長股。所以說，上證50指數僅僅就此利好提振也應該有上乘的表現。可為何該指數今年以來卻反覆變熊了?

　　應該強調的是，市場的鐵律本來就是沒有只漲不跌的市場，也不會有只跌不漲的市場，漲多了必跌，跌多了也會必漲。而上證50指數就屬於前期明顯漲多了的板塊。從2016年3月1日到今年1月24日，上證50指數引領A股反覆走出慢牛行情，而今年1月24日以來上證50指數反覆領跌，自然也是對其此前暴漲的修復。

　　而更重要的一個因素，是市場環境發生了明顯變化。在2016年3月1日以來的慢牛行情中，一是兩市場成交額還保持在較高的水平，二是有限資金主要流向大藍籌掀起價值投資熱潮。可今年1月24日以來，A股兩市場成交額萎縮更加明顯，如上周兩市場成交額最多也就4100多億元，最少竟然到了3500億元的水平。而炒作大藍籌需要有一定的資金優勢，成交持續萎縮受傷最厲害的自然是大藍籌。

　　儘管南水也在持續北上，儘管A股入摩之後還會有更多外資流入，但有限的外資流入無法沖抵場內資金的持續流出，使得日漸萎縮的資金面只能維繫中小盤尤其是創業板的局部熱絡，而大藍籌日漸被邊緣化。所以，上證50指數會隨著外資的持續流入加碼而出現一定的轉機，雖然上證50指數會拖累大盤走牛，但至少還是市場的穩定器。 王長久