戴着獨角獸光環的藥明康德(603259.SH)，5月8日上市以來已經連續拉了13個漲停，股價從發行價的21.60元飆升到97.6元，暴漲76元或351.85%。到24日收盤，一簽就可以躺？賺4萬多元錢了。而該股漲停的腳步還難以停下來，到24日收盤該股還有1945萬股的買單掛在漲停板上。而與該股被瘋狂炒作形成鮮明對比的是，內地股市大盤持續回軟，兩市場成交額更是持續萎縮。爆炒新股暴露了內地一級市場改革日益緊迫。

　　一二級市場嚴重脫節

　　內地股市一級市場實行的是新股發行核准制，首發額度相對於天量的申購資金來說顯得非常緊俏，新股中簽率屢創新低。而新股一旦在二級市場上市，就會出現若干個漲停。如藥明康德連續13個漲停，中簽者躺？數錢。而連續漲停一旦打開，就會出現天量的成交和驚人的換手率，而此時新股的股價已經上天、市盈率已經上天，給二級市場留下的是持續的拖累。如藥明康德發行價為21.60元，到24日距離100元只有一步之遙了，而該股發行時候每股攤薄市盈率只有22.99倍，13個漲停後該股的動態市盈率就已經竄升到87.5倍。

　　核准制下，這樣的神話會一直上演下去。24日，A股又迎來3年來最大的一樁IPO，獨角獸富士康正式上市申購，股票簡稱是「工業富聯」發行價格13.77元，發行市盈率17.09倍。如果參考近期獨角獸藥明康德的13個漲停，中一簽收益可達4.58萬元;如果按照今年上市新股開板前平均7個漲停估算，中一簽可賺2萬元。

　　高潮很有可能出現在下個月，下月數家互聯網公司將集中以CDR形式在內地上市。就目前的進程來看，小米可能將是第一家在香港IPO、同時以CDR形式在A股上市的公司。除此之外，京東、百度和阿里巴巴也都可能在6月成為首批回歸A股的科技公司。一級市場紅紅火火，二級市場冷冷清清，兩相比較一個天上一個地上，脫節愈發嚴重。

　　不能只有一級市場賺錢

　　內地股市炒新熱潮還在繼續，整體而言，今年新股上市表現不算差，Wind數據顯示，截至5月23日，2018年共有52隻新股，除去還未開板的5隻，其餘47隻新股，在上市開板以前平均出現連續7個漲停。一級市場強烈的賺錢效應使得各路資金囤積在此，所以內地股市現在的機制保證了新股永遠不敗，不可能有發不出去的新股。而二級市場資金在持續萎縮，24日內地兩市場成交額又跌破4000億元，僅有3821億元，上周最低更萎縮到3500億元。

　　所謂存在就是合理，A股瘋狂的炒作新股說明一級市場的新股發行機制是有問題的。在香港，同樣是新經濟的代表，一批獨角獸在港股市場幾乎全部跌破發行價，為何內地和香港股市的表現就有天壤之別？問題不僅出在二級市場，癥結其實在一級市場。所以，持續升溫的炒作新股熱潮也在催促內地加快一級市場的改革，可以試想，如果內地股市新股發行也是註冊制的，如此怪異的爆炒新股還會出現嗎？

　　王長久