進入6月，內地股市利好開始多了起來。但是，內地股市的表現出人意料，1日內地股市錄得明顯跌幅，4日亞太股市一片向好，而內地股市除上證50指數大漲1.8%外均升幅微弱。更重要的是，連續兩個交易日成交額跌破4000億元，4日更跌穿3500億元的水平，創出今年以來的地量。中美第三輪貿易談判有了結果，從中方發布的聲明看，總體上是偏向利好的。所以4日開盤的亞太股市漲聲一片，尤其是中國香港股市、日本日經指數、中國台灣加權指數、富時新加坡海峽時報指數等均有超過1%，接近2%的升幅。但受利好影響更直接的內地股市卻不買賬，上證綜指升幅只有0.52%，深成指升幅只有0.35%，創業板指數更是繼續下跌0.39%。更嚴峻的是，兩市場成交額跌破了3500億元的地量，只有3455億元，為今年以來的地量水平。這顯示市場疲弱程度已經到了今年以來最高的階段。

　　基金倉位普遍降低

　　從公開的數據看，內地股市資金正持續流出市場。在中美貿易摩擦和內地信用違約事件的影響下，資金對A股的積極性不高。從散戶開戶數看，近期新增散戶開戶數已減少，4月、5月單周散戶新增開戶數為22.3萬人、24.6萬人，而2017年、2016年每周均值為31.7萬人、37.9萬人。從公募發行看，近期公募發行速度放緩，今年1月新成立公募基金達829億元，創2016年以來新高，然而進入四五月后分別回落至324、251億元，今年以來月均為472億元。根據Wind數據測算，近期倉位普遍降低，股票型基金倉位從3月底的88.3%降至目前的85.9%，前十大股票型基金倉位也從88.6%降至84.7%。可見，4月以來外資在持續流入A股，而內地投資者卻紛紛減持A股，兩者分歧加大。流入資金在縮量，流出資金在加碼。而流出資金主要去向是一級市場。資金在一級市場如果能中藥明康德一個簽，到4日最高就可以賺的12萬元，可謂一本萬利。所以，在工業富聯發行新股的時候，內地股市鎖定的資金規模超過了2.45萬億元。

　　上證50或再變漂亮50

　　在利好頻傳的6月，表現最亮麗的當然是上證50指數，也就是白馬股的大本營。4日上證50指數大漲1.8%。白馬股行情能否重演2016年3月1日到2018年1月29日的長牛慢牛行情，關鍵就看外資持續流入的情况。無論是韓國股市還是中國台灣股市，在入摩后均出現外資持股比例持續上升，市場行情反覆走好的表現。這一幕勢必也將在內地股市有所體現，而體現最充分的將是白馬股的大本營上證50指數。

　　王長久