【香港商报网讯】改革開放40年來，中銀香港(2388)一直面向國際投資者，並在內地銀行中率先走進東盟地區。中銀香港首席經濟學家鄂志寰接受本報採訪時表示，該行一直是國有銀行轉型改革的先行者，同時充當「排頭兵」和「助推器」，更擔當香港的「穩壓器」，與香港共同渡過一個又一個的危機。他相信中銀香港藉布局東盟地區，將成為中資銀行海外區域化經營的先鋒。香港商報記者 鄺偉軒

　　鄂志寰說：「改革開放40年來，中銀香港充分發揮國家金融改革的引領者、人民幣國際化的『排頭兵』、建設香港國際金融中心的助推器，以及國有銀行轉型改革的先行者(的作用)。」這番話所言非虛，中銀香港從進駐香港至今，幫助香港渡過無數危機的同時，還充分利用香港的獨特優勢，為一眾內地同業者樹立模範。

　　成穩港金融市場中堅力量

　　內地銀行普遍在上世紀90年代才開始陸續啟動改革，但中銀香港搶先一步，於80年代末期先後納入新華銀行、中南銀行、金城銀行、國華商業銀行、浙江興業銀行、鹽業銀行及廣東省銀行，成為中國銀行的全資附屬公司。鄂志寰認為，將上述銀行從由原本屬於國家所撥的資本，改為由中國銀行注資，不僅提升了實力和盈利能力，更充分發揮了進駐港澳的中資銀行的特殊作用。

　　過去一個世紀以來，中銀香港不僅利用香港作為內地金融業對外的「窗口」，更擔當香港的「穩壓器」，與香港共同渡過一個又一個的危機。鄂志寰說：「因時局變動及游資作祟，曾導致港匯波動、銀行擠兌和股市崩盤;憑藉自身實力及號召力，中銀香港在歷次風波中，均能通過提供資金和發布聯合聲明等方式，支援同業渡過難關，成為維護香港金融市場穩定的中堅力量。」

　　踏入改革開放第二個十年，即上世紀90年代初，正值香港人心不穩，中銀香港先後發行港幣鈔票，又於1996年首次擔任銀行公會主席，為香港回歸祖國後維持長期繁榮穩定、鞏固國際金融中心地位，提供有力支援。但中銀香港並沒有因此止步不前，在90年代末期開始部署上市，晉身資本市場行列。

　　中銀香港首席經濟學家鄂志寰接受本報採訪時表示，該行一直是國有銀行轉型改革的先行者，同時充當「排頭兵」和「助推器」。

　　發展離岸人民幣業務

　　銀行及國企實行股份制改革，乃國家推行改革開放的一個重要環節。1999年，香港中銀集團啟動重組，及至2002年7月底，中銀香港正式掛牌交易。鄂志寰說：「中銀香港重組上市，不僅加強了中國銀行在香港市場競爭力，更為內地國有獨資銀行實行股份制改革，提供了有益經驗。」

　　有了中銀香港成功落戶香港資本市場的經驗後，內地其他國有商業銀行爭相來港上市。2005年至2016年，內地國有商業銀行先後來港上市，包括中銀香港的母行中國銀行(3988)、工商銀行(1398)、農業銀行(1288)以及郵儲銀行(1658)。國有商業銀行完成在港掛牌，意味內地銀行業，利用香港資本市場實現對外開放踏出重要一步。

　　不僅是擔當內地銀行來港上市的先行者，過去10多年，中銀香港在香港發展離岸人民幣業務方面，同樣成為「排頭兵」。2003年11月，國務院批准香港試辦個人人民幣業務後，中銀香港2003年獲人行委任為香港人民幣業務的指定清算行。及至2009年，中銀香港成功延伸人民幣離岸結算業務，至曼谷、馬尼拉、雅加達、新加坡及吉隆坡等東南亞城市和國家。

　　可望晉身東盟區主流銀行

　　鄂志寰說：「隨着人民幣邁向國際化，香港已成為人民幣跨境業務的最佳試驗場。離岸人民幣業務不僅構成香港國際金融中心最為重要的核心競爭力，更可以輻射其他離岸市場，借助各地建立起來的人民幣業務系統。」鄂志寰說，透過加強與其他地區合作，香港已成為全球離岸人民幣業務的神經中樞。

　　踏入改革開放的第四十個年頭，中銀香港在「一帶一路」倡議的背景下，如何利用香港為人民幣邁向國際化作出努力?鄂志寰說，在收購母行東南亞業務後，中銀香港拉開了由城市銀行向區域性銀行轉型發展的大幕。他說：「東盟地區是『一帶一路』沿線業務發展的重點地區之一，也是人民幣國際化和企業『走出去』的重點區域。該行藉拓展東盟地區，成為開創中資銀行海外區域化經營的先鋒，未來可望成為當地的主流銀行。」

　　港應成為國家金融改革防火牆

　　今年是改革開放40年，亦正值國家推進「一帶一路」和粵港澳大灣區之際，在這歷史轉折點，香港應如何發揮自身角色?鄂志寰認為，除了幫助國際投資者參與「中國故事」，還要累積「先行先試」觀念，彰顯香港作為內地金融改革防火牆的功能。

　　助國際投資者參與中國故事

　　鄂志寰說，隨內地與世界對接的機會越來越多，香港的「聯繫人」角色將面臨考驗，故必須優化升級，完善制度規範改革，更好地幫助國際資金和投資者參與「中國故事」。雖然國家改革開放已久，但部分措施較為敏感，暫不宜全面推行。正因如此，鄂志寰說，可在香港先試行，從而積累「先行先試」經驗，日後再考慮在內地複製。

　　對於香港在「一帶一路」及粵港澳大灣區的角色，鄂志寰稱，除了提供多元化的融資管道、發揮香港作為人民幣離岸中心地位以及利用香港作為「一帶一路」的法律服務及仲裁調解中心外，還可以在港推動「政府和社會資本合作」(Public Private Partnership， 簡稱PPP)、項目簽署及管理地，以及為「一帶一路」的基建設施投資提供風險緩衝。

　　中銀香港不僅利用香港作為內地金融業對外的「窗口」，更擔當香港的「穩壓器」。

　　「先行先試」除了應用於香港，亦可應用於粵港澳大灣區。鄂志寰說，既可在粵港澳大灣區內設立金融產品創新試驗區，並在「滬港通」、「深港通」及「債券通」的基礎上，重點發展資本市場和財富管理兩大板塊，推動大灣區與香港金融市場對接。

　　促港金融市場對接灣區

　　礙於風險問題，內地金融市場仍未完全對外開放。鄂志寰認為，香港作為內地金融改革防火牆功能仍將彰顯：「國家開放的底線是維護國家經濟金融體系安全，尤以防範系統性金融風險是首要任務;香港可在中國內地與西方市場之間為防範風險提供緩衝區域，為內地金融市場進一步開放豎立起審慎而穩妥的屏障。」

　　維持獨特優勢還須定位新角色

　　在國家改革開放的進程中，香港一直擔當中介人角色。變幻原是永恒，隨着中企相繼「走出去」、「滬倫通」放上日程，甚至人民幣逐步邁向自由兌換，若香港僅僅只是充當連接內地與世界的橋樑，他日定必被時代淘汰。在這可以預見的未來，香港如何自處?

　　上世紀80年代初，適逢國家改革開放初期，亟需利用香港作為對外開放的「橋頭堡」，雖然香港前途問題爭議正酣，但香港仍在這千載難逢的機遇中，得以維持既有的中介地位。

　　在過去40年中，香港在協助內地企業及銀行「走出去」過程中一直擔當了積極角色。不過，隨國家經濟實力日益雄厚，若人民幣實現自由兌換，香港的離岸人民幣中心甚至國際金融中心地位，會否受到衝擊?

　　要防患於未然，香港當刻就要思考如何讓得來不易的獨特優勢得以維持下去。如今，內地企業或不一定必須利用香港「走出去」;相反地，不少外國投資者，至今仍對內地欠缺了解，即使他們多麼願意參加改革開放的「盛宴」，仍須利用香港「走進去」。

　　利用商品債券助外資「走進去」

　　其實，一系列已落實和即將落實的「互聯互通」，已為香港協助海外資金「走進去」打下堅實基礎。以債市為例，內地與國際債券市場從不接軌，但去年開通的「債券通」，可讓國際投資者利用香港參與內地債市。

　　另一個例子就是商品。與債券一樣，內地商品交易同樣是封閉操作，若「商品通」得以落實，香港金融業不僅從中可參與商品交易，而且亦從中協助內地商品市場全面對外開放，這對內地與香港而言，可算是雙贏。

　　所謂「辦法總比問題多」，香港應在當下仍然佔有舉足輕重地之時，先行預定新角色，並適時自行調整身段，才可在未來的風浪中，安然度過。