昨日，人民幣對美元匯價進一步走低，離岸失守6.96心理關口，在岸跌破6.95，均刷新去年1月以來最低水平。今天一早，离岸人民币更是跌破6.97关口，之后更是继续下探，一度跌至6.977，之后在6.97关口拉锯，人民幣匯率與「7」關口僅在咫尺之遙。

        市場近期亦出現了兩個爭論：今年，人民幣守得住「7」嗎?人民幣今年會破7嗎?

　　有觀點認為，人行應允許匯率更大幅度波動，推動匯率的市場化。如果資金持續流出，則應順勢貶值，對「7」這一缺乏經濟內涵的邊界值可以更大膽地跨越，第四季度人民幣匯率破7或只是時間問題。香港商報記者黃鶯 見習記者廖非凡

　　再度拉響破7警報

　　自2018年3月27日創出年內新高，人民幣自4月份以來呈持續跌勢，6月份以來加速貶值。截至9月末，人民幣兌美元已連續第6個月下降，創下匯率併軌以來的最長連續跌勢。

　　今年以來，人民幣對美元匯率累計下挫6.17%，自2005年匯改以來貶值19.26%，而上次美元兌人民幣為7是在2007年，人民幣匯率近期的表現引發部分市場人士對人民幣破7的擔憂。

　　中國金融四十人論壇高級研究員管濤認為，近期人民幣匯率走低原因有兩個，一是4月底以來國際市場上美元匯率的止跌反彈;另一個是美聯儲加息節奏加快、加息預期增強，美國10年期國債收益率跳升，造成全球美元流動性收緊。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲接受本報記者採訪時表示，美元指數走強是導致人民幣匯率走貶的原因之一。此外，近期新興市場國家出現普遍貨幣貶值情況，人民幣也受到一定的影響，而目前市場投機性和情緒化較嚴重，專業化和理性不太夠。「從外部來看，對沖基金在做空人民幣，也在做空中國股市，洗劫中國財富的概念應該是存在的。」譚雅玲說。

　　資本外流壓力有所增大

　　根據人行最新公布的數據，9月末人行外匯佔款餘額為21.4萬億元，環比減少1193.95億元，此為一年多以來首次出現明顯負增長。

　　招商證券宏觀研究謝亞軒團隊認為，外匯佔款負增長也意味着一年多以來人行首次在外匯市場中進行明顯干預。

　　結合9月外儲、外匯及結售匯數據來看，近期美元走強、人民幣貶值，的確令資本外流壓力有所增大。市場人士認為，無論是人民幣市場表現，還是外匯儲備、外匯佔款等數據變化，均暗示人行已加大匯市托底的力度，隨着人民幣匯率企穩，有望平復近期資本市場的大幅波動。

　　「在美聯儲加息背景下，穩匯率需求對於貨幣政策的制約出現明顯減弱，如果匯率出現大幅波動顯然不利於國內經濟和資本市場的穩定，那麼人行適時出手直接干預外匯市場也就在情理之中。」謝亞軒最新點評稱。

　　另有分析認為，中國宏觀政策面正逐步朝?市場期待的方向改善，包括貨幣政策、金融監管政策已經開始調整，財政稅收政策的改善也在推進中，寬貨幣向寬信用的傳導渠道正在暢通，經濟基本面改善可期，疊加監管層維穩人民幣匯率的決心，人民幣匯率並無繼續大幅貶值的壓力，後續仍將持穩運行。

　　破7或為時間問題

　　中信證券固定收益首席分析師明明認為，今年下半年以來，人民幣匯率波動明顯提高，將可能會導致人民幣匯率在技術上跌破7這一心理關口，但這是中美貨幣政策差異的結果，中國有能力應付人民幣匯率破7的波動。

　　上海富大集團公司首席經濟師張平表示，只要人民幣匯率不以大幅下跌的方式破7，人行很可能放手匯率自由波動，因為「保匯率」要讓位於「穩經濟」，第四季度人民幣匯率破7或只是時間問題。而人民幣匯率破7關口之後，將會達到7.2至7.4一線，屆時會進入一個疲軟期。但破7也只是暫時性的，後續如果人行通過貨幣寬鬆，中央政府通過結構性改革，稅務部門進行減稅降費，剌激了國內經濟的V字型反彈，那麼，人民幣匯率在破7關口之後，還將會重新強勢返回。

　　高盛亞洲宏觀團隊表示，該行預計人民幣未來6個月將跌至7.1。不過，破7不太可能在今年底前發生，因為「7」關口似乎是目前明確的防線，而且美國方面也正在關注人民幣匯率，如果跌破該關口，就可能成為匯率操縱的口實。

　　人行貨幣政策委員會委員、中國發展研究基金會副理事長劉世錦近日撰文指出，在某些時點，市場對人民幣匯率貶值的悲觀情緒有所上升，破7論再起。重要的不是具體「點位」，關鍵是匯率機制要正確。只要機制正確，不怕「點位」不回來。「無論是『破7論』還是『保7論』，都忽略了均衡是動態的，這一點至關重要。」

　　對於人民幣匯率後期走勢，譚雅玲對記者稱，11月和12月匯率或有所反彈，年底匯率料在6.7、6.8左右浮動。

　　7是关键点？潘功胜这样说

　　值得一提的是，在国务院新闻办公室今日举行的国务院政策例行吹风会上，人民币汇率也成为外界关注热点。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜回答彭博社记者关于“如何看待美元7是一个关键的点位的观点”。潘功胜讲了以下五点：

　　第一，近期的人民币汇率变化主要是对市场供求和国际汇市波动的一个反映，大家知道，今年以来美联储连续加息，美元走强，新兴经济体出现金融动荡，加上贸易摩擦对市场情绪造成了一定的扰动，所以在市场力量的推动下，人民币汇率有所贬值。美联储今年已经连续加息了三次，美元指数今年以来差不多上涨了5%，新兴市场的货币指数下降了11%，人民币有所贬值主要是国际金融市场美元加息、美元指数增强、国际金融市场扰动以及贸易摩擦等形成这样一个共同作用的结果。

　　第二，人民币在新兴市场货币中表现还是总体稳健的，我们可以做一些比较。今年以来受外部国际金融市场变化的影响，很多新兴经济体货币是大幅贬值的。我刚才报告的美元指数升了5%，新兴经济体货币指数下降了11%，欧元下降了4.9%，英镑下降了4.6%，还有很多新兴经济体货币贬的很厉害，新兴经济体平均的货币指数都下降了11%。人民币从年初到现在下降了5.9%，这样横向比较一下，人民币无论是和新兴经济体货币进行比较，还是和其他发达经济体货币进行比较，应该说它有贬值，但还是比较稳定的货币。从10月份来看，美元指数10月份以来到昨天上升了1.6%，欧元跌了1.7%，英镑跌了1%，人民币中间价到昨天是跌了1%。大家可以横向比，无论和发达经济体货币比较，还是和主要新兴经济体国家货币进行比较，人民币有所贬值，但仍然是一个比较稳定的货币。

　　第三点我想说的是，人民银行也积极采取了一些措施来稳定预期，比如说我们在不断地完善人民币汇率市场化的机制，保持汇率的弹性;同时我们也针对外汇市场顺周期的行为，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

　　第四，中国作为负责任的大国，我们不会搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动，这个观点人民银行已经重申了很多次了，我今天在这儿再重申一次。

　　第五个观点，中国经济的基本面稳健，宏观杠杆率基本稳定，财政金融风险总体可控，今年国际收支也是大体平衡，昨天外汇局已经发布了相应的数据，外汇储备充足。这些因素为人民币汇率保持基本稳定提供一个基本面的支撑。

　　同时，近些年来，在应对汇率和外汇市场波动的过程中，人民银行、外汇局也积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施，对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。

　　我刚才讲了五个方面的观点，总结一下，我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。谢谢。

　　【链接】跨境資金流動平穩

　　中國國家外匯管理局25日發布數據顯示，今年1月至9月，銀行累計結匯92294億元人民幣，累計售匯94263億元人民幣，累計結售匯逆差1969億元人民幣。9月銀行結匯10815億元人民幣，售匯12017億元，結售匯逆差1202億元。

　　其中，銀行代客結匯10118億元，售匯11221億元，結售匯逆差1103億元，創下2016年12月以來最大;銀行自身結匯697億元，售匯797億元，結售匯逆差100億元。

　　外匯局新聞發言人王春英分析表示，目前，中美貿易摩擦對中國跨境資金流動的影響總體可控。前三季度中國跨境資金流動總體平穩，外匯供求基本平衡。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，9月中國外匯市場供求邊際上僅出現小幅弱化。代表零售外匯市場的銀行結售匯逆差相較8月份小幅擴大185億元，9月實現逆差1202億元，在人行出手穩定匯市的情況下，雖然美元指數並未大幅走強但人民幣仍貶值0.75%。?