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港股反彈已完結

2018-11-22
来源:香港商报

    有朋友邀請筆者寫一篇關於基金、年金、股票投資的比較。首先多謝朋友賞識。雖然筆者是財務學碩士,但在這裏不想拋書包,也不作太學術性的研究,一切從實戰理論。

  基金投資的好處,是可以投資在外國的市場,例如以前很流行的金磚四國,以及近年新興的越南市場,以及這兩年非常流行的美國科技股基金。這是投資港股不能涉足的國家。然而投資基金也有限制,就是交易費用比較昂貴,例如1%至5%。相對港股的交易費用,一般0.18%至0.25%。

  記住巴菲特先生的教誨,不要太頻密交易,因為交易佣金絕對蠶食你的總體回報,如果基金的交易費用高達5%,相信也嚇怕很多潛在投資者,特別是熟悉投資股票的投資者。

  至於年金(Annuity),相信大部分讀過財務學的朋友都會對它有一定認識。筆者在這裏不作學術性研究,反而焦點是市民對政府的年金計劃反應出奇的差。這反映兩樣事實:1、市民要求或預期的回報遠高於年金計劃所提供的回報。2、 市民對不熟悉的產品興趣不大,反映主流投資仍然是股票投資。這也反映了為何債券市場仍未成氣候。

  市場仍喜歡一些較容易明白和了解的產品。其實保險公司也有大量的年金產品,一般投資期比較長。由市民對年金的反應可以看到,香港仍然需要大大發展投資者教育,筆者希望也可以在這方面有貢獻。

  最後筆者談談大家相對熟悉的股票投資。筆者也傾向支持巴菲特先生的觀點。投資直債風險不一定比股票少。筆者1997年在日內瓦投資者大會中學到的知識,現在仍大派用場。當年的同學有沙特阿拉伯基金管理專業人士、各大中央銀行外匯儲備管理層。當年的投資銀行所教的結論,就是股票長遠是一項不錯的投資,比債券優勝。舉個例子,20年前大家投資在騰訊(700),今天的回報已經很可觀。又或者遠一些,20年前投資在美股Amazon身上,今天也變成百萬富翁。

  希望筆者簡短的分析能夠幫到我解決朋友的問題。大市反彈了一段時間,樂觀情緒也在發酵,基本因素還要看中美貿易戰的發展,以及美國息口的走勢,筆者建議逢高減持,做好風險管理。

  孖寶兄弟 羅雲耀X甜筒輝

  (逢周四刊出)

[责任编辑:程向明]
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